兜底恒大欠債，董事長三年“填坑”

兜底恒大欠公司的債(zhai) 務1.88億(yi) 元，防水龍頭凱倫(lun) 股份董事長錢林弟要為(wei) 當初的一紙承諾，立誓三年要去“填”平恒大欠債(zhai) 挖下的深坑：2023年-2025年分期支付，每年支付比例為(wei) 實際損失金額的20%、30%和50%。

7月24日，凱倫(lun) 股份公告稱，公司已收到承諾人錢林弟先生、李忠人先生、張勇先生、季歆宇先生的相關(guan) 補償(chang) 款項，共計3766.54萬(wan) 元。

而這一切，都要從(cong) 現今負債(zhai) 2.44萬(wan) 億(yi) 的恒大2021年暴雷，拖欠材料供應商欠款，商票逾期支付難開始。

01
立誓三年“填”平！董事長兜底恒大1.88億(yi) 債(zhai) 務

2021年10月23日，凱倫(lun) 股份在發布2021年三季度業(ye) 績報告淨利潤下滑51.45%的同時，《關(guan) 於(yu) 公司持有恒大集團及其成員企業(ye) 開具的商業(ye) 承兌(dui) 匯票逾期未兌(dui) 付的公告》以及《關(guan) 於(yu) 收到公司實際控製人、董事承諾函的提示性公告》引起了資本市場的高度關(guan) 注。

公告顯示，截至2021年10月22日，公司應收恒大集團及其成員企業(ye) 的應收賬款及應收票據餘(yu) 額合計18,832.72萬(wan) 元。其中應收賬款餘(yu) 額1,039.58 萬(wan) 元，已到期未兌(dui) 付的商業(ye) 承兌(dui) 匯票為(wei) 14,909.72萬(wan) 元，未到期商業(ye) 承兌(dui) 匯票金額為(wei) 2,883.42萬(wan) 元。1.88億(yi) 應收賬款及應收票據，涉及恒大集團及其成員企業(ye) （包括海南恒乾材料設備有限公司、廣州恒大材料設備有限公司、廣州恒隆設備材料有限公司、廣州恒乾材料設備有限公司、深圳恒大材料設備有限公司）。

凱倫(lun) 股份表示，公司與(yu) 恒大集團及其成員企業(ye) 此前存在業(ye) 務往來，恒大集團及其成員企業(ye) 向公司購買(mai) 防水卷材、塗料等產(chan) 品。近期，因恒大集團及其成員企業(ye) 資金周轉困難，出現商業(ye) 承兌(dui) 匯票逾期未兌(dui) 付情況，公司一直與(yu) 恒大集團及其成員企業(ye) 保持聯係，協商解決(jue) 本公司應收賬款問題，並於(yu) 2021年6月停止向恒大集團及其成員企業(ye) 供貨。

鑒於(yu) 該應收票據存在無法延期兌(dui) 付的風險，公司目前已將該逾期的應收票據金額轉回應收賬款，並且根據賬齡對該部分應收款項按10%比例計提壞賬準備。

凱倫(lun) 股份還稱，目前，公司正在與(yu) 恒大集團及其成員企業(ye) 協商，尋求相應解決(jue) 方案，包括但不限於(yu) 房產(chan) 抵債(zhai) 等方案。公司不排除通過財產(chan) 保全、法律訴訟等途徑維護公司及廣大投資者合法權益。因上述事項解決(jue) 存在不確定性，若逾期票據較長時間內(nei) 不能及時得到兌(dui) 付，公司將根據後續實際情況及時調整資產(chan) 減值的比例，可能導致壞賬損失風險增加，影響公司盈利情況。

“踩雷”恒大，凱倫(lun) 股份不得不吞下“苦果”。

而為(wei) 解決(jue) 公司與(yu) 恒大集團及其成員企業(ye) 逾期票據問題，切實保障中小股東(dong) 和投資者的利益，凱倫(lun) 股份實際控製人錢林弟、董事李忠人、董事張勇、董事季歆宇做出承諾：

未來如果公司與(yu) 恒大集團及其成員企業(ye) 的應收賬款和應收票據在2022年12月31日前無法足額兌(dui) 付，由此造成的資產(chan) 減值損失由我個(ge) 人承擔，並在2023年-2025年分期支付，每年支付比例為(wei) 實際損失金額20%、30%和50%，支付時間為(wei) 年度審計報告出具後60個(ge) 工作日內(nei) ，資金來源於(yu) 本人及家庭成員的股權分紅及其他財產(chan) 性收入。

02
遭年報問詢函關(guan) 注，非經營性占用資金被追問

2023年4月27日，凱倫(lun) 股份發布2022年年度報告，實現營業(ye) 收入21.276億(yi) 元，下降17.72%。歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤虧(kui) 損1.59億(yi) 元，下降321.09%。歸母扣非淨利潤虧(kui) 損1.736億(yi) 元，同比下降672.54%。主要是受神秘彩金随机派发最高赠送大幅上漲以及計提部分客戶信用減值等影響所致。

然而，這份年報成為(wei) 證券交易所“關(guan) 注”的對象，非經營性占用公司資金具體(ti) 情形、資產(chan) 權利受限的具體(ti) 情況、房地產(chan) 客戶以房抵債(zhai) 的具體(ti) 情況等7大問題被追問。

在5月8日《關(guan) 於(yu) 對江蘇凱倫(lun) 建材股份有限公司的年報問詢函》（創業(ye) 板年報問詢函〔2023〕第87號）中，交易所首先關(guan) 注的是，公司自2021年度以來被控股股東(dong) 凱倫(lun) 控股非經營性占用資金的情況。盡管凱倫(lun) 股份此前表示，截至2023年4月，公司已收回全部資金及利息。交易所仍在年報問詢函中要求凱倫(lun) 股份說明導致發生控股股東(dong) 非經營性占用資金的具體(ti) 原因，相關(guan) 內(nei) 部控製缺陷的整改情況及整改效果。

語飛來曾在《2023，凱倫(lun) 變了》一文中提到，凱倫(lun) 真正的壓力始於(yu) 2021年。特別是下半年以來，房地產(chan) 行業(ye) 大變天。受恒大及部分房企頻頻爆雷的影響，以往依賴於(yu) 跟房地產(chan) 緊密合作的建材企業(ye) ，包括防水、塗料、門窗、陶瓷、衛浴、裝飾等行業(ye) ，都麵臨(lin) 收款難、壞賬計提增加、被以房抵債(zhai) 等危機。

正是這一年，凱倫(lun) 出現非經營性占用資金情況。凱倫(lun) 控股累計占用發生金額（不含利息）約2.49億(yi) 元，累計償(chang) 還發生金額約2.04億(yi) 元，2021年期末占用資金餘(yu) 額4440萬(wan) 元。

顯然，恒大的欠債(zhai) ，對凱倫(lun) 股份造成了很重的資金壓力。停止對恒大供貨，與(yu) 恒大一刀兩(liang) 斷，但扯不斷理還亂(luan) ，恒大的欠債(zhai) 終究還是要有人來埋單。

針對應收賬款損失風險，凱倫(lun) 股份在年報中表示，公司將積極調整銷售策略、加強信用風險管控、加大應收賬款回款催收力度、增加資產(chan) 抵押物、非訴及訴訟方式的應收賬款催收等措施保障資產(chan) 安全，降低應收賬款潛在風險。此外，為(wei) 解決(jue) 公司與(yu) 恒大集團及其成員企業(ye) 逾期貨款問題，降低公司可能的損失，實際控製人錢林弟先生、董事李忠人先生、董事張勇先生、董事季歆宇先生承諾，對截至2021年10月22日公司對恒大集團及其成員企業(ye) 的應收賬款和應收票據合計18,832.72萬(wan) 元，如果公司在2022年12月31日前無法足額收回，承擔由此造成的壞賬損失。

03
全新定位贏未來！一定會(hui) 有更好的故事

痛定思痛，謀局而動。

於(yu) 是就有了董事長錢林弟《新變局下凱倫(lun) 的戰略應對與(yu) 全新定位》：未來凱倫(lun) 股份的企業(ye) 定位將不再是一家傳(chuan) 統防水材料製造商，而是工商業(ye) 屋麵領軍(jun) 企業(ye) 、分布式光伏產(chan) 業(ye) 鏈係統服務商、新基建和城市更新產(chan) 品係統服務商。

錢林弟在未來工作中提出了三個(ge) 戰略目標：一是活得了。成本領先，度過寒冬；二是活得好。壓降地產(chan) 收入占比，大力發展渠道建設；三是活得久。抓住契機，向分布式光伏產(chan) 業(ye) 鏈係統服務商轉型，積極探索新業(ye) 務。

針對房地產(chan) 行業(ye) 的宏觀政策調控風險，凱倫(lun) 股份表示，公司將降低地產(chan) 客戶依賴，大力拓展銷售渠道，增加非房業(ye) 務占比，進一步拓展基礎設施建設、城市新興(xing) 基建及工業(ye) 倉(cang) 儲(chu) 物流、光伏屋麵等非房地產(chan) 領域的業(ye) 務範圍；打造高分子行業(ye) 標杆、實施差異化營銷戰略，推動研發能力創新、開拓新品類，實現多領域協同發展，為(wei) 公司創造新的價(jia) 值增長點。

公司還將在研發創新、產(chan) 品優(you) 化、綠色環保、市場開拓等方麵繼續發揮優(you) 勢，提升公司品牌影響力。同時，通過優(you) 化產(chan) 能布局、新品研發，綜合利用公司在研發、製造、產(chan) 品、施工等優(you) 勢，更好的滿足客戶需求。未來產(chan) 業(ye) 監管政策收緊將加速淘汰非標產(chan) 品及落後工藝、隨著下遊消費需求升級，公司也將繼續發揮在研發實力、品牌影響力、產(chan) 品質量、合理的產(chan) 能布局、差異化競爭(zheng) 策略等方麵的優(you) 勢，引導行業(ye) 逐步趨於(yu) 規範化、集中化，進一步提升公司在行業(ye) 內(nei) 的領先優(you) 勢。

大雪壓青鬆，青鬆挺且直。進取的凱倫(lun) ，並沒有被困難所壓垮，而是繼續挺胸而戰，破冰融雪。

2023年，凱倫(lun) 股份收到了世界500強企業(ye) 中國能源建設集團旗下——中國葛洲壩集團建設工程有限公司的成交通知書(shu) ，被正式確定為(wei) 該公司的防水戰采供應商；中標金輝集團2023-2025 年度防水材料集中采購工程招標；入圍蘇中建設集團股份有限公司北方區域防水材料品牌庫；中國儲(chu) 備糧管理集團有限公司公示的2023年防水施工及防水卷材產(chan) 品、外牆建築塗料施工及產(chan) 品、建築反射隔熱塗料施工及產(chan) 品等供應商招標，凱倫(lun) 又光榮入圍；中標哈爾濱建設發展集團有限責任公司供應商及承包商資源備選庫（第五批次）采購項目；入圍中國路橋2023-2025年度二級集采目錄；榮獲龍湖集團“2023年度集團戰略級供應商”稱號；榮獲中鐵十二局“2023年度優(you) 秀合作夥(huo) 伴（A＋級）”榮譽稱號；收到來自中科電力裝備集團有限公司的入庫通知書(shu) ，正式成為(wei) 該公司的物資合格供應商；與(yu) 歐本集團、隆基股份、灤南國控供應鏈管理有限公司、南充經開投資集團下屬貿易有限公司等等簽署合作協議；“一種快幹型無溶劑抗流掛聚氨酯防水塗料及其製備方法”發明專(zhuan) 利正式獲得馬來西亞(ya) 專(zhuan) 利局授權，海外專(zhuan) 利，再添一枚……

在以“為(wei) 中國式現代化建設貢獻企業(ye) 家力量”為(wei) 主題的第十屆中國企業(ye) 家發展年會(hui) 上，錢林弟表示，在高質量發展的長跑中，唯有創新驅動才能獲得長期競爭(zheng) 優(you) 勢，唯有價(jia) 值共享才能實現經濟效益和社會(hui) 效益的有機結合。凱倫(lun) 股份緊緊圍繞創新驅動和價(jia) 值共享的主旨，為(wei) 更多合作夥(huo) 伴提供綠色降碳和協同增效的“凱倫(lun) 方案”。

而兜底恒大欠債(zhai) ，履行一紙承諾，錢林弟既給凱倫(lun) 解壓、輕裝衝(chong) 鋒創造了條件，也為(wei) 企業(ye) 發展樹立了誠信的標杆，提振了資本信心。

凱倫(lun) 股份，隻是眾(zhong) 多熬過疫情，穿過周期的千千萬(wan) 萬(wan) 防水、塗料企業(ye) 的一個(ge) 縮影。正因為(wei) 它處於(yu) 防水及塗料企業(ye) 的第二梯隊，前有東(dong) 方雨虹、科順、北新是追趕的目標，左右有卓寶、德高等群雄環伺，後有一眾(zhong) 追兵，它才更具有代表性。

近期，國家提振信心、穩增長相關(guan) 政策出台明顯提速。無論《建築與(yu) 市政工程防水通用規範》4月1日實施，還是旨在激活民營企業(ye) 活力的政策，有關(guan) 促進汽車、電子產(chan) 品消費的產(chan) 業(ye) 政策，以及城中村改造的落實政策，在超大特大城市推進城中村改造等，積極的信號正陸續釋放，給頭部防水、塗料企業(ye) 帶來了新的機遇。

截至7月25日收盤，防水、塗料股迎來大漲，東(dong) 方雨虹漲10.01%、北新建材漲8.8%、漲9.24%、科順股份漲5.94%、創能漲6.44%、凱倫(lun) 股份漲3.74%……企業(ye) 正在擺脫過往三年疫情、地產(chan) 低迷等重重的影響，從(cong) 經濟修複向好中，主動作為(wei) ，增強高質量發展的動能和韌性。

或許，等待凱旋，等待精彩絕倫(lun) ，我們(men) 要給行業(ye) 回暖企業(ye) 崛起一些時間。三年嘔心瀝血，恒大欠債(zhai) 挖下的深坑，有了錢林弟及高管的一紙承諾，終究會(hui) “填”平。但一紙承諾的背後，是錢林弟堅定看好凱倫(lun) 的未來。而賭贏凱倫(lun) 的未來，一定會(hui) 有更好的故事，讓我們(men) 足以期待。