逃出恒大圈子，衝出碧桂園子，還有新出路嗎？

01
碧桂園高層致歉

先問一個(ge) 問題，碧桂園管理層的深刻反思，你看懂了嗎？

8月11日下午，碧桂園公眾(zhong) 號發布了一封題為(wei) 《化危機為(wei) 生機，鍛造更健康的碧桂園》的致歉信，落款為(wei) 碧桂園董事局主席楊惠妍和碧桂園總裁莫斌。

“8月10日公司發布了盈利警告和內(nei) 幕消息公告，受銷售與(yu) 再融資環境不利影響，2023年上半年預計出現較大的虧(kui) 損，當前也正承受階段性的流動壓力。在此，我們(men) 謹代表公司管理層向大家表示誠摯的歉意！”

致歉信再次提及公司管理層的深刻反思：雖然公司上下已全力以赴自救，但市場整體(ti) 尚未回暖，行業(ye) 絕對規模下降，資本市場信心修複尚需時間，公司整體(ti) 經營壓力有增無減，麵臨(lin) 自創辦以來的最大困難。對此，正如8月10日公告所言，“公司管理層進行了深刻的反思，雖然對本輪市場調整周期有所預判，但對市場下行的深度、烈度和持續度估計不足，未能及早做出更有力度的應對措施，未能洞見房地產(chan) 市場供求關(guan) 係已發生重大變化，對三四線及更低線城市投資比例過大、負債(zhai) 率壓降速度不夠等潛在風險的認識不夠深刻、化解行動不夠及時有力。”

致歉信最後，楊惠妍與(yu) 莫斌表示， “麵對創辦以來的最大困難，我們(men) 堅信房地產(chan) 行業(ye) 經過這一輪的深刻調整，終將回歸健康平穩發展的軌道。感恩一路以來大家給予的信任和支持，請給公司一些時間，我們(men) 將用實際行動踐行使命擔當，變壓力為(wei) 動力、化危機為(wei) 生機，鍛造一個(ge) 更加健康的碧桂園！”

致歉信再次坐實了碧桂園正承受階段性的流動壓力。這個(ge) 繼恒大暴雷後碩果僅(jin) 存的民營標杆房企，最終能否挺過這一輪地產(chan) 周期的暴風雨，會(hui) 不會(hui) 成為(wei) 下一個(ge) 恒大，眾(zhong) 說紛紜。

對於(yu) 碧桂園上下遊產(chan) 業(ye) 鏈包括家具、陶瓷、塗料等材料供應商而言，有的才剛剛掙脫恒大像枷鎖一樣的圈子，通過計提壞賬、被以房抵債(zhai) 等形式好不容易逃出生天，遍體(ti) 鱗傷(shang) 還未修複。如果再遭一次重擊，可能不少關(guan) 聯企業(ye) 都會(hui) 難以承受，市場信心更會(hui) 嚴(yan) 重受挫。

逃出了恒大圈子，連碧桂園的園子也不能呆了，建材企業(ye) 們(men) 還有別的新出路嗎？

02
亡羊補牢，猶未晚也

曾幾何時，進入房地產(chan) 名企的采購供應體(ti) 係，包括塗料企業(ye) 在內(nei) 的材料供應商們(men) 都擠破了腦袋想進去。

地產(chan) 高速增長期，房企大佬們(men) 玩高杠杆，主動權話語權少的材料供應商們(men) 都是聽話的小弟，不跟不行啊。不追隨，就有可能進不了它們(men) 的采購體(ti) 係，那是一個(ge) 難啊！

早在2016年《人民日報》曾發文說“樹不能長到天上，房價(jia) 也一樣，高杠杆必然帶來高風險。”隻可惜被利益衝(chong) 昏頭腦的地產(chan) 大亨們(men) ，根本不願相信。

疫情之年，央媽反複叮嚀“穩中求進”。但顯然，成了耳旁風。逐利的房企嘴上一套，行動一套，還用原來的把戲繼續玩高杠杆。卻沒有想到疫情一來三年，直接把它們(men) 的資金計劃全部泡湯。借來的錢利息還不上，投資的錢銷售不佳收不回來，流動備用的資金又不夠，拖欠的工程款、材料款一個(ge) 個(ge) 等著結賬，實在應付不過來，躺平就成了老賴。

如今，我們(men) 可以拉出一個(ge) 很長的暴雷名單，恒大、富力地產(chan) 、融創、世茂、華夏幸福、陽光城、正榮、藍光、佳兆業(ye) 、奧shou園、泰禾等等。特別是2021年以來，受疫情反複、宏觀經濟環境、行業(ye) 環境等多重因素影響，地產(chan) 銷售及融資等業(ye) 務持續低迷，地產(chan) 企業(ye) 整體(ti) 麵臨(lin) 著資金緊張的流動性壓力。債(zhai) 券違約、美元債(zhai) 利息無法償(chang) 還、商票拒付、理財產(chan) 品逾期、甚至公司老板失蹤被法院懸賞、被列入被執行人、股權凍結情況時有發生。

而暴雷的房企有一些共同特質：在2015年前後大力加杠杆，資產(chan) 負債(zhai) 短時間內(nei) 瘋狂飆升，且負債(zhai) 成本較高的；二是大量在三四線甚至五線城市跑馬圈地的；三是嚴(yan) 重押注住宅開發業(ye) 務或者盲目多元化經營的。

被迫玩進去材料供應商們(men) 也損失慘重。現金供貨、縮短賬期、評估把控風險、敢於(yu) 曾經的大哥對簙公堂叫板。2021年、2022年年報，不少企業(ye) 計提了損失。亡羊補牢，猶未晚也，雖然付出了代價(jia) ，但也不再亦趨亦隨，在付款賬期方麵都多長了個(ge) 心眼。談判，也是挺直了腰杆。

如今，眼看處在風口浪尖的碧桂園，更多的材料供應商處於(yu) 觀望的心態，該如何跟碧桂園合作或供貨，首先都要考慮賬期和資金鏈安全的問題。畢竟，家底再厚，也經受不住反複的折騰。

03
更好的風景在別處

逃出恒大圈子，衝(chong) 出碧桂園子，建築塗料企業(ye) 離開這些房企，還有別的出路嗎？

在昨日神秘彩金随机派发规则《碧桂園的深刻反思》一文指出，7月24日政治局會(hui) 議 “我國房地產(chan) 市場供求關(guan) 係發生重大變化”的定論，從(cong) 本質上斷言了房地產(chan) 行業(ye) 已經徹底告別了高增長的時代。

“未能洞見房地產(chan) 市場供求關(guan) 係已發生重大變化”，碧桂園在恒大暴雷有前車之鑒的情況下，依然再次步恒大後塵出現流動性危機，既是碧桂園高層的“後悔藥”，也是當下最值得注意的地方。

近年房地產(chan) 行業(ye) 經曆了多輪降杠杆、去庫存、資金收緊等政策調控，中央與(yu) 地方進一步明確住房的居住定位，改革完善住房市場體(ti) 係和保障體(ti) 係，使得房地產(chan) 業(ye) 正在經曆結構性改變。
“住房存量巨大，未來需求在下降，這是當前樓市供需的基本特征”。我國房地產(chan) 市場分化特征明顯。一線和重點二線城市房地產(chan) 銷售、投資等重要指標運行相對平穩，占比較高；但三四線城市房地產(chan) 市場相對低迷。

圈子不能入，園子不能進，與(yu) 地產(chan) 關(guan) 聯密切的企業(ye) 還有別處可去嗎？

神秘彩金随机派发规则注意到多個(ge) 風向。

比如東(dong) 方雨虹，持續拓展民用建材領域，大力發展零售業(ye) 務，強化品牌、升級服務、擴充品類，不斷提升用戶體(ti) 驗，提高核心競爭(zheng) 力，以民建集團、德愛威塗料零售、建築修繕集團雨虹到家服務為(wei) 代表的C端零售業(ye) 務穩紮穩打、持續發力。2023年上半年，公司零售業(ye) 務實現營業(ye) 收入50.5億(yi) 元，同比增長32.21%，占公司營業(ye) 收入比例為(wei) 29.98%，零售業(ye) 務占比逐步提升。不難發現，從(cong) 營收貢獻占比測算，體(ti) 量更大的工程業(ye) 務增速比較低。

另外，東(dong) 方雨虹最近密集參加土地競拍，凱倫(lun) 成立了置業(ye) 公司，科順擁抱央國企合資成立地方區域性公司，甚至華為(wei) 也投資15億(yi) 成立了東(dong) 莞棠雅實業(ye) 投資有限公司，主營住房租賃、非居住房地產(chan) 租賃、園區管理服務等。是不是在釋放著某種信號？

語飛來個(ge) 人分析這其中有三個(ge) 動向。

一是防水新規的實施，支持消費和支持房地產(chan) 市場平穩健康發展政策，此時涉足房地產(chan) 業(ye) 務，成立房地產(chan) 公司，是不是在做建築防水全產(chan) 業(ye) 鏈的探索嚐試。

二是超大特大城市城中村改造，政府和國企將成為(wei) 主導，未來房地產(chan) 市場將很大可能是央國企的天下。與(yu) 央國企合資開公司，搶占區域性市場。

此外，、、紫荊花、節能等中標央企塗料采購等，央國企將是塗料企業(ye) 首選合作方向。

當然，與(yu) 地產(chan) 有選擇的合作，有質量的合作，堅守自己的選擇，風雨與(yu) 共，也是有勇氣和挑戰的選擇。

即使圈子不能入，園子不能進，還是有更好的風景在旅途！