第一大鈦企被千億私募明星大佬“盯”上了

近日，A股鈦白粉龍頭企業(ye) 龍佰集團發布2023年三季報，千億(yi) 私募高毅資產(chan) 明星基金經理馮(feng) 柳的2023年三季度首隻重倉(cang) 股正式“亮相”。

報告期內(nei) ，龍佰集團實現營業(ye) 收入202.62億(yi) 元，同比增加12.38%；歸母淨利潤21.42億(yi) 元，同比減少32.5%；扣非淨利潤20.57億(yi) 元，同比減少33.65%。其中第三季度單季營收70.14億(yi) 元 同比增長24.59%，實現歸母淨利潤約8.8億(yi) 元，同比下降2.98%，扣非淨利潤8.61億(yi) 元，同比減少1.69%。

值得注意的是，三季度期間，馮(feng) 柳繼續對龍佰集團進行了500萬(wan) 股的增持，季度末以7200萬(wan) 股的持倉(cang) 位居公司第四大股東(dong) 。

據此前曆史數據，2020年二季度末，由馮(feng) 柳掌舵的高毅鄰山1號遠望基金曾短暫出現在龍佰集團的大股東(dong) 陣營，當時以3000萬(wan) 股的持倉(cang) 位居公司第十大股東(dong) ，但僅(jin) 短短一個(ge) 季度，馮(feng) 柳即退出了公司前十大股東(dong) 的名單。

而隨著馮(feng) 柳的持續加倉(cang) ，龍佰集團的股價(jia) 自今年6月以來迎來上漲行情，截至目前累計漲幅已超20%。10月16日總市值466.04億(yi) 元。

01
鈦白粉低位，私募大佬新進重倉(cang)

龍佰集團的主要業(ye) 務為(wei) 從(cong) 事鈦白粉、海綿鈦、鋯製品和硫酸等產(chan) 品的生產(chan) 與(yu) 銷售。根據2022年的統計數據，截至2022年底，全球鈦白粉產(chan) 能為(wei) 940萬(wan) 噸。海外鈦白粉產(chan) 能總體(ti) 保持穩定，大概在450萬(wan) 噸上下小幅震蕩，產(chan) 能主要集中於(yu) 科慕、特諾、泛能諾、康諾斯四大企業(ye) ，其產(chan) 能分別為(wei) 125萬(wan) 噸、108萬(wan) 噸、60萬(wan) 噸、56萬(wan) 噸。

而中國鈦白粉產(chan) 能則一直趨勢性提升，20年前僅(jin) 有10萬(wan) 噸，10年前迅速提升為(wei) 200萬(wan) 噸，5年前達到約300萬(wan) 噸，如今中國鈦白粉產(chan) 能為(wei) 500萬(wan) 噸，占全球的53.2%。而國內(nei) 鈦白粉企業(ye) 中，龍佰集團產(chan) 能一支獨大，達到151萬(wan) 噸，國內(nei) 市場份額占比36%；其次是中核鈦白33萬(wan) 噸，國內(nei) 市場份額8%；20萬(wan) 噸以上的還有攀鋼釩鈦、山東(dong) 東(dong) 佳、魯北化工；剩餘(yu) 規模較小。

按2022年底的產(chan) 能計，龍佰集團已是全球最大的鈦白粉生產(chan) 商，全球最大硫酸法鈦白粉生產(chan) 商，全球第三大、中國第一大氯化法鈦白粉生產(chan) 商，且是鈦白粉行業(ye) 為(wei) 數不多的同時具有硫酸法工藝和氯化法工藝的鈦白粉供應商。

鈦白粉廣泛應用於(yu) 塗料、塑料、造紙、印刷油墨、橡膠等領域，與(yu) 國民經濟息息相關(guan) ，鈦白粉的長期需求態勢，也與(yu) 國民經濟增長態勢正相關(guan) 。2022年，宏觀經濟增速放緩，地產(chan) 行業(ye) 景氣度下滑，對國內(nei) 鈦白粉需求有較大壓製。2023年以來，尤其是下半年以來，國家對地產(chan) 行業(ye) 的政策鬆綁不斷加強，央行、銀保監會(hui) 等部門陸續出台一係列針對國內(nei) 房地產(chan) 的支持政策，包括信貸融資、債(zhai) 券融資、股權融資等多個(ge) 方麵，多個(ge) 城市已經放開限購限貸，房地產(chan) 行業(ye) 景氣度逐步好轉。因鈦白粉第一大應用就是建築塗料，行業(ye) 需求逐步好轉。

今年以來，鈦白粉已經連漲七輪，第一輪科慕領漲，而龍佰集團於(yu) 今年9月18日、8月24日、7月25日、4月12日、2月28日、1月31日先後六輪領漲，宣布旗下產(chan) 品漲價(jia) 。今年一季度，龍佰集團二級市場表現先揚後抑，千億(yi) 私募高毅資產(chan) 明星基金經理馮(feng) 柳在此期間完成了對公司的再一次新進重倉(cang) 。

而一季度恰好是鈦白粉價(jia) 格最低的時候。季度末，馮(feng) 柳重回公司大股東(dong) 陣營，且在之後的兩(liang) 個(ge) 季度也是實施了持續加倉(cang) 的動作。

02
並購頻頻，龍佰開辟增量市場

明星大佬“盯”上第一大鈦企龍頭，持續加倉(cang) ，自然是看好企業(ye) 未來增長空間。

龍佰集團是一家非常擅長並購的企業(ye) ，最有名的一筆並購就是用“蛇吞象”的方法，並購了龍蟒鈦業(ye) 。

此後，龍佰集團先後通過同業(ye) 收購，收購了雲(yun) 南冶金新立鈦業(ye) 有限公司、金川集團股份有限公司鈦廠資產(chan) 、湖南東(dong) 方鈧業(ye) 股份有限公司等。2015年底，龍佰鈦白粉產(chan) 能20萬(wan) 噸，國內(nei) 市場份額僅(jin) 約6.7%。2016年底，龍佰鈦白粉產(chan) 能達到56萬(wan) 噸，而隨後5年，公司持續不斷主動擴產(chan) 能，2021年底突破100萬(wan) 噸，2022年底突破150萬(wan) 噸。

今年上半年，龍佰集團又收購了焦作市中州炭素有限責任公司，該公司生產(chan) 的石墨匣缽、石墨箱板、石墨電極等可以用於(yu) 龍佰集團製作鈦白粉、新能源正負極材料，從(cong) 而保障龍佰集團神秘彩金随机派发最高赠送的供應。搶食存量蛋糕，主動擴充產(chan) 能外，龍佰集團還開辟增量市場。

布局海綿鈦：截至2022年底，公司擁有5萬(wan) 噸/年的海綿鈦產(chan) 能，在建產(chan) 能3萬(wan) 噸/年，該產(chan) 能規模同樣居行業(ye) 第一；布局新能源產(chan) 業(ye) ：借鑒鈦白產(chan) 業(ye) 成功經驗，充分發揮研發、技術及供應鏈優(you) 勢，生產(chan) 磷酸鐵、磷酸鐵鋰、石墨負極等電池材料，培育新的增長曲線。入主東(dong) 方鋯業(ye) ：立足於(yu) “鈦”，延伸布局“鋰”，還布局了“鋯”，致力於(yu) 成為(wei) 鈦、鋯、鋰等新材料研發製造及產(chan) 業(ye) 深度整合的大型多元化企業(ye) 集團。