籌資百億！融資回血！超22億戰投居然之家！國企金隅集團缺“金”還是不差錢？

當北京國資委全資的金隅集團，宣布計劃以22.32億(yi) 元的價(jia) 格收購居然之家10%股份時，業(ye) 界一片驚呼：不愧是國企，不差錢！然而，當金隅集團將應收賬款資產(chan) 證券化（ABS）融資回血，獲批募資100億(yi) 元發行公司債(zhai) 券，大家驚奇地發現，豪擲22.32億(yi) 元入主居然之家的金隅集團，居然在資金方麵也有點捉襟見肘！

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缺“金”？將應收賬款打包融資5.5億(yi) 元

金隅集團為(wei) 北京市屬大型國有控股產(chan) 業(ye) 集團和A+H整體(ti) 上市公司，主業(ye) 為(wei) 新型綠色環保建材製造、貿易與(yu) 服務及房地產(chan) 業(ye) 。截至今年三季度末，金隅集團在手貨幣資金為(wei) 200.9億(yi) 元；負債(zhai) 合計為(wei) 1881億(yi) 元，其中流動負債(zhai) 1213億(yi) 元，非流動負債(zhai) 合計668.5億(yi) 元；總資產(chan) 2826億(yi) 元。

與(yu) 東(dong) 方雨虹拿應收賬款進行融資的操作相同，金隅集團首次將混凝土板塊應收賬款打包，以資產(chan) 證券化產(chan) 品盤活應收賬款，也是首次嚐試。

11月29日，金隅集團應收賬款資產(chan) 證券化（ABS）項目首期成功發行，產(chan) 品規模5.50億(yi) 元，其中優(you) 先級規模5.225億(yi) 元，次級規模0.275億(yi) 元，本次發行為(wei) 上交所首單混凝土行業(ye) ABS。本期ABS的優(you) 先級票麵利率為(wei) 3.35%，次級票麵利率為(wei) 6%，均大幅低於(yu) 同期可比市場案例發行利率水平。

很多人對ABS比較陌生，通俗簡單一些的理解，是把應收賬款的收益作為(wei) 投資票據的來源，就是“應收賬款票據化”。本期應收賬款ABS產(chan) 品將應收賬款資產(chan) 直接轉化為(wei) 現金流，加快資金回收，實現了資產(chan) 的充分盤活；出表型條款的設計，壓降應收賬款規模，切實降低企業(ye) 的資產(chan) 負債(zhai) 率，改善財務狀況。

金隅集團表示，本期應收賬款ABS產(chan) 品的發行，是貫徹落實集團“一高雙贏三統籌”工作要求的重要舉(ju) 措，是集團完善公司治理和管控體(ti) 係、夯實高質量發展道路上的重要探索和實踐。未來，金隅集團將繼續拓寬融資渠道，借力資本市場，提升發展水平。

金隅集團塗料業(ye) 務，主要集中在北京金隅塗料有限責任公司。據公開報道，10月30日，金隅塗料微觀高固體(ti) 分塗料項目投產(chan) ，為(wei) 公司工業(ye) 漆等溶劑型產(chan) 品的前端市場拓展奠定了堅實的基礎。

但值得注意的是，全國產(chan) 權行業(ye) 信息化綜合服務平台搜索塗料顯示，2023年6月21日，北京金隅塗料以12萬(wan) 元掛牌轉讓了新疆金隅塗料55%股權。

神秘彩金随机派发规则還注意到，5月23日，金隅集團還掛牌四家養(yang) 老子公司100%股權。此外，讚皇金隅水泥有限公司原料磨、單段錘式破碎機、生料減速機各一台，分別以177萬(wan) 元、10.1萬(wan) 元、67萬(wan) 元轉讓；掛牌轉讓北京雙合盛五星啤酒三環股份有限公司32%的股份，掛牌價(jia) 格為(wei) 2129.5539萬(wan) 元；重慶金隅冀東(dong) 水泥貿易有限公司、邯鄲金隅太行水泥有限責任公司披露轉讓商鋪、辦公樓信息近20條，涉及金額8859.453萬(wan) 元等等。

轉讓多處資產(chan) ，“財大氣粗”的金隅集團似乎“缺錢”！

02
豪擲22億(yi) 元，戰投居然之家

而在金隅集團融資回血的前一周，金隅集團剛剛宣布豪擲超22億(yi) 元，戰投居然之家換得10%股份。

根據協議，居然控股擬將其持有居然之家的6.29億(yi) 股無限售條件流通股轉讓給金隅集團，轉讓股數占公司總股本的10%，轉讓價(jia) 格以二級市場交易價(jia) 格為(wei) 參考。據了解，公告之日居然之家的股價(jia) 為(wei) 3.56元/股，以3.55元/股計算，轉讓總價(jia) 約為(wei) 22.33億(yi) 元。

轉讓完成後，居然控股對居然之家的持股比例從(cong) 原來的36.22%下降至26.22%，與(yu) 其一致行動人慧鑫達建材和汪林朋合計持股43.51%。天眼查信息顯示，汪林朋在居然控股最終受益股份達94.014%，據此計算，通過此次轉讓股份，創始人汪林朋個(ge) 人將套現約20.98億(yi) 元。

居然之家第二大股東(dong) 為(wei) 阿裏係資本，合計持股14.22%。此次入股之後，金隅集團將成為(wei) 居然之家第三大股東(dong) 。

對於(yu) 此次入股居然之家，金隅集團表示，此舉(ju) 係響應國家國企民企雙向混改政策號召。雙方將在賣場運營、房地產(chan) 開發、整裝業(ye) 務、物業(ye) 管理、數字化轉型、物流交付網絡建設等領域開展深度合作。

對不想繼續吃“地產(chan) ”老本的金隅集團而言，雙方合作最大的想象空間當數共同推進整家業(ye) 務。神秘彩金随机派发规则注意到，2021年，金隅集團推出了整裝品牌“天壇整裝”，從(cong) 成品家具向整裝定製發展。金隅集團在2022年財報中也提到，希望以天壇整裝平台為(wei) 龍頭，帶動砂漿、塗料、 家具、潔具衛浴等融入供應鏈體(ti) 係，提升產(chan) 業(ye) 鏈係統綜合效能。

而找到新的增量市場，能夠跟公司目前業(ye) 務有較高協同效應的家居業(ye) 務，金隅集團入股居然之家並不讓人感到意外。

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應對短債(zhai) “空缺”，擬募資100億(yi) 元

這邊剛宣布以22億(yi) 元戰投居然之家換得10%股份“不差錢”，而轉眼，金隅集團就公告“缺金”，大規模籌資議案在內(nei) 部獲批。

金隅集團披露的2023年第二次臨(lin) 時股東(dong) 大會(hui) 投票結果顯示，根據投票結果，金隅集團獲批準公開發行100億(yi) 元公司債(zhai) 券。

此前10月末，金隅集團曾宣布，為(wei) 進一步拓寬公司融資渠道，優(you) 化債(zhai) 務結構，降低融資成本，擬在中國境內(nei) 麵向專(zhuan) 業(ye) 投資者以一期或分期形式公開發行公司債(zhai) 券，發行規模不超過人民幣100億(yi) 元(含100億(yi) 元)。每張麵值為(wei) 人民幣100元，按麵值發行。其在“募集資金用途”的議案中提出，本次公司債(zhai) 券的募集資金擬用於(yu) 償(chang) 還銀行貸款、債(zhai) 券及其他債(zhai) 務融資工具和/或補充流動資金。

一邊大投入“不差錢”，一邊“缺金”募資百億(yi) 元，金隅集團究竟是“不差錢”還是“缺金”呢？

截至三季度末，金隅集團短期借款為(wei) 300.1億(yi) 元，而若根據純在手貨幣資金200.9億(yi) 元計算，不考慮經營等條件，金隅集團在應對短期債(zhai) 務方麵尚有著空缺100億(yi) 元。

三季度業(ye) 績公告顯示，金隅集團1-9月營業(ye) 收入725.95億(yi) 元，相比去年同期795.76億(yi) 元減少了8.77%；歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的淨利潤1061.47萬(wan) 元，相比去年同期23.29億(yi) 元同比減少了99.5%。

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市值蒸發超430億(yi) 元！股價(jia) 再創新低

即便負債(zhai) 合計1881億(yi) 元，有100億(yi) 元短債(zhai) 空缺，資金捉襟見肘，金隅集團依然大手筆投資拿地。

11月29日，樓市風向標之一的蘇州舉(ju) 行了取消地價(jia) 上限後的首次土拍，而最受市場關(guan) 注的是奧體(ti) 板塊的兒(er) 童醫院東(dong) 地塊。經過120輪報價(jia) 的激烈爭(zheng) 奪，北京金隅以總價(jia) 28.96億(yi) 元競獲該地塊。

然而，不知有意還是無意，還是對主業(ye) 地產(chan) 的信心不足，截至神秘彩金随机派发规则發稿時止，金隅集團對此次大手筆投資拿地，公告及官微都未有提及報道，反而是所屬子公司的“小打小鬧”占了頭條。

12月1日晚間，金隅集團公告，子公司冀東(dong) 發展集團有限責任公司全資子公司唐山盾石房地產(chan) 開發有限公司，通過拍賣方式以底價(jia) 競得唐審出告字[2023]第012號地塊國有建設用地使用權，總土地麵積為(wei) 35687.21平方米，成交總價(jia) 為(wei) 4.43億(yi) 元，規劃用途為(wei) 二類居住用地。該地塊原為(wei) 公司所屬子公司自有閑置土地資源。目前，盾石地產(chan) 擁有該項目100%權益。

然而，資本市場對於(yu) 金隅集團掏出20多億(yi) 戰投居然之家，以及28.96億(yi) 元競拍蘇州熱門地塊等大動作，並不是太“感冒”。

12月4日行情數據顯示，截至收盤，金隅集團股價(jia) 2.03元/股，總市值216.8億(yi) 元，較上市之日最高價(jia) 16.27元，金隅集團股價(jia) 已下跌超過87.5%，再創新低。總市值已蒸發超過430億(yi) 元。