對自己“動刀”！宣偉、巴斯夫、中國能建、龍佰等巨頭競相拆分意欲何為？

剛剛過去的一年，除了買(mai) 買(mai) 買(mai) 的並購外，宣偉(wei) 、巴斯夫、索爾維、Brenntag、三菱化學、羅姆化學、三井化學、朗盛、中國能建、恒力石化、龍佰集團、上海新陽等國內(nei) 外化工龍頭競相剝離或拆分相關(guan) 業(ye) 務進行調整。神秘彩金随机派发规则為(wei) 此盤點了2023年度化工巨頭拆分事件。

對自己動手術刀，這些化工巨頭究竟意欲何為(wei) ？

01
塗料被宣偉(wei) 拆分

宣偉(wei) 拆分了華潤塗料，將在中國的建築塗料業(ye) 務賣給了競爭(zheng) 對手阿克蘇諾貝爾。8月2日，阿克蘇諾貝爾正式宣布，完成宣偉(wei) （Sherwin-Williams）中國裝飾漆業(ye) 務的收購。相關(guan) 收購業(ye) 務年銷售額預計約1億(yi) 歐元，並擁有相關(guan) 員工約300名，並包括宣偉(wei) 旗下知名裝飾漆品牌華潤漆。該品牌已深耕本地市場多年並廣獲認可。

宣偉(wei) 此前於(yu) 6月1日發布了對中國市場建築塗料業(ye) 務剝離的澄清聲明表示，宣偉(wei) 將繼續發展華潤®品牌工業(ye) 木器漆業(ye) 務，將繼續在中國市場銷售華潤品牌工業(ye) 木器塗料。與(yu) 工業(ye) 木器漆業(ye) 務相關(guan) 的宣偉(wei) 員工和資產(chan) 不在與(yu) 阿克蘇諾貝爾協定的業(ye) 務剝離範圍之內(nei) 。宣偉(wei) 公司將在中國市場繼續大力發展其高性能塗料工業(ye) 業(ye) 務。

02
索爾維一分為(wei) 二

索爾維集團已於(yu) 2023年12月8日拆分成立了新的索爾維和Syensqo公司。

新拆分後的索爾維將專(zhuan) 注於(yu) 對生活至關(guan) 重要的基礎化學品。公司由領先的單一技術業(ye) 務組成，包括純堿及衍生物、過氧化物、白炭黑、塗料和特種化學品。2022年，這些業(ye) 務產(chan) 生的淨銷售額達56億(yi) 歐元。

而Syensqo將涵蓋原索爾維集團高度創新的業(ye) 務：特種聚合物、複合材料、消費及工業(ye) 專(zhuan) 用化學品、香料及功能化學品、技術解決(jue) 方案、油氣以及四個(ge) 增長平台：電池、綠色氫能、熱塑性複合材料、可再生材料和生物技術。2022年，這些業(ye) 務取得了79億(yi) 歐元的淨銷售額。

03
Brenntag拆分為(wei) 兩(liang) 個(ge) 部門

2023年12月5日上午，全球化學品和添加劑分銷市場巨頭首席執行官Christian Kohlpaintner宣布，Brenntag將在未來幾年內(nei) 拆分為(wei) 兩(liang) 個(ge) 部門。”從(cong) 2024年開始，Brenntag將分拆出Brenntag Specialties（特種化學品）和Brenntag Essentials（基礎化學品）。它們(men) 將獨立自主運營，各自擁有自己的公司結構。此外，位於(yu) 埃森的集團總部將進行精簡，職能和責任將轉移到各部門。”

04
三菱化學擬轉讓印尼公司80%股份

12月22日，三菱化學接連公布多條消息，包括宣布擬轉讓印度尼西亞(ya) 三菱化學公司80%的股份給PT Lintas Citra Pratama，後者經營純對苯二甲酸（PTA）業(ye) 務。雖然印尼的PTA市場和業(ye) 務穩定而強勁，但本集團仍在繼續考慮業(ye) 務方向，同時根據“鑄就未來“的經營方針，推進以市場增長、競爭(zheng) 力和可持續性為(wei) 重點的投資組合管理。

05
羅姆化學丙烯酸產(chan) 品業(ye) 務部門合並

11月21日，羅姆化學宣布將組建全球領先的先進薄膜和片材生產(chan) 商——POLYVANTIS。
該公司是由羅姆化學的丙烯酸產(chan) 品業(ye) 務部門與(yu) SABIC（沙特基礎工業(ye) 公司）的功能型材業(ye) 務部門合並而成。POLYVANTIS將成為(wei) 丙烯酸樹脂和聚碳酸酯薄膜及板材行業(ye) 的全球領先企業(ye) ，將提供薄膜、板材、管材和棒材等產(chan) 品，並將服務於(yu) 多個(ge) 細分市場，包括建築與(yu) 施工、運輸與(yu) 航空、電氣與(yu) 電子、汽車以及與(yu) 花園。

06
三井化學與(yu) 旭化成進行聯合公司型拆分

2023年10月，三井化學工業(ye) 株式會(hui) 社和旭化成株式會(hui) 社宣布，三井化學旭生命材料株式會(hui) 社（Mitsui Chemicals Asahi Life Materials Co., Ltd.）與(yu) 旭化成株式會(hui) 社的非織造布業(ye) 務進行了聯合公司型拆分，並於(yu) 2023年10月2日成立營業(ye) 。根據計劃，除了SWP聚烯烴纖維外，三井化學的所有非織造布業(ye) 務將與(yu) 旭化成的紡粘和過濾非織造布業(ye) 務整合。三井將持有該公司略高於(yu) 60%的股份，而旭化成將持有剩餘(yu) 股份。

07
朗盛合資企業(ye) 與(yu) 出售聚氨酯業(ye) 務雙管齊下

2023年4月，朗盛與(yu) 安宏資本成立了合資企業(ye) Envalior，將其高性能材料業(ye) 務部納入並收購帝斯曼的工程材料業(ye) 務，此次合作帶來了約12.7億(yi) 歐元的收入，朗盛的主營業(ye) 務精簡為(wei) 三個(ge) 業(ye) 務板塊。11月6日，朗盛又宣布下調2023年利潤目標，同時，宣布目前公司已啟動聚氨酯係統業(ye) 務部的出售計劃。

08
巴斯夫和亨斯邁對合資企業(ye) 實施拆分

巴斯夫和亨斯邁聯合發布聲明，對合資企業(ye) 上海聯恒異氰酸酯有限公司（下稱上海聯恒）實施拆分。該合資公司在上海化工園擁有MDI生產(chan) 裝置，是國內(nei) 僅(jin) 有的四家具有MDI生產(chan) 能力的企業(ye) 之一。

根據分拆計劃，巴斯夫和亨斯邁將各自獨立運營位於(yu) 上海漕涇原屬於(yu) 上海聯恒的MDI工廠。其中，亨斯邁與(yu) 氯堿化工將接管2006年開始商業(ye) 化生產(chan) 的MDI生產(chan) 裝置，以及2018年新增的氯化氫回收裝置。巴斯夫、華誼和高橋將擁有並運營2018年新增的MDI生產(chan) 裝置，同時包括用於(yu) 生產(chan) 前體(ti) 苯胺和硝基苯的裝置。

09
國內(nei) 化工龍頭紛紛擬分拆上市

國內(nei) 方麵，擬分拆業(ye) 務上市的化工龍頭亦有不少。中國能建、恒力石化、傳(chuan) 化智聯、龍佰集團都有類似公告。

2023年年初，中國能建完成分拆所屬子公司易普力重組上市，成為(wei) 市場上首例“分拆+借殼”的案例。此單順利落地，被視為(wei) 上市公司資產(chan) 整合、產(chan) 業(ye) 升級的標誌性事件。

2023年7月4日，恒力石化發布公告稱，擬分拆所屬子公司康輝新材料科技有限公司通過與(yu) 大連熱電股份有限公司進行重組的方式實現重組上市。

2023年12月15日晚間，傳(chuan) 化智聯發布公告，擬籌劃將旗下主營順丁橡膠生產(chan) 及銷售的控股子公司浙江傳(chuan) 化合成材料有限公司（下稱“傳(chuan) 化合成”）分拆上市，並授權公司及傳(chuan) 化合成管理層開展相關(guan) 前期籌備工作。擬分拆上市的傳(chuan) 化合成，隸屬於(yu) 傳(chuan) 化智聯化學業(ye) 務，成立於(yu) 2011年，主要從(cong) 事順丁橡膠等合成新材料的生產(chan) 、研發、銷售。其核心產(chan) 品稀土順丁橡膠在市場需求、產(chan) 品性能、生產(chan) 工藝及下遊應用等方麵具有顯著優(you) 勢，產(chan) 品產(chan) 能處於(yu) 國內(nei) 領先地位。

11月22日，龍佰集團發布公告，披露分拆子公司國鈦股份到深交所主板上市的預案。預案顯示，擬分拆的子公司國鈦股份，主營業(ye) 務為(wei) 海綿鈦。2022年，國鈦股份歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的淨利潤達3.7億(yi) 元。

龍佰集團在公告中闡明：上市公司分拆是資本市場優(you) 化資源配置的重要手段，有利於(yu) 公司理順業(ye) 務架構、拓寬融資渠道、獲得合理估值、完善激勵機製，對公司和經濟高質量發展具有積極意義(yi) 。

10
上海新陽推動塗料業(ye) 務新三板獨立掛牌

2023年6月，上海新陽半導體(ti) 材料股份有限公司發布公告稱，為(wei) 聚焦公司戰略定位，推動子公司江蘇考普樂(le) 新材料有限公司集中資源發展氟碳塗料等環保型高端塗料，考普樂(le) 擬進行股份製改製並申請在全國中小企業(ye) 股份轉讓係統掛牌、進入創新層。據了解，江蘇考普樂(le) 在保薦機構、律師事務所、會(hui) 計師事務所等中介機構協助下逐步開展股份製改製、融資、申請在新三板掛牌的相關(guan) 工作，目前江蘇考普樂(le) 公司已完成股份製改革，注冊(ce) 資本已增資擴大到6231.8萬(wan) 元。

對於(yu) 掛牌的目的，上海新陽表示，考普樂(le) 申請掛牌新三板後，上市公司目前兩(liang) 大類主營業(ye) 務從(cong) 經營平台上的分離，業(ye) 務戰略定位更加清晰。上市公司母公司借助上市平台，集中資源發展半導體(ti) 材料。考普樂(le) 借助新三板平台，集中資源發展氟碳塗料等環保型高端塗料。

觀點

2023年，全球經濟恢複緩慢不及預期，加上俄烏(wu) 衝(chong) 突、巴以衝(chong) 突等國際局勢緊張，化工市場景氣度偏弱，經營成本增加，供需矛盾、競爭(zheng) 壓力加劇，企業(ye) 盈利能力普遍有所下滑。在此大背景下，調整業(ye) 務結構，優(you) 化資源配置，聚焦優(you) 勢領域成為(wei) 化工巨頭們(men) 的重要選項之一。

神秘彩金随机派发规则曾在《頻現A拆A！繼龍佰之後，又一化工龍頭擬分拆上市》中指出，龍佰集團和傳(chuan) 化智聯擬分拆上市的原因有共同的幾點：資本市場優(you) 化資源配置，提升治理結構、品牌影響力和市場競爭(zheng) 力，吸引更多長期投資者，釋放子公司發展潛力及戰略性意義(yi) 等。專(zhuan) 業(ye) 人士亦認為(wei) ，分拆上市可以借助資本市場實現更加高效的資源配置以支持所分拆業(ye) 務的獨立、規範與(yu) 可持續發展，另外也有助於(yu) 提升所分拆業(ye) 務及其母公司的資產(chan) 流動性與(yu) 市值，為(wei) 兩(liang) 者後續發展創造更好的條件。

在語飛來看來，無論外企還是國內(nei) 化工企業(ye) ，業(ye) 務合並調整或拆分，背後邏輯其實是一致的。在如今快速變化競爭(zheng) 激烈的商業(ye) 世界中，加強細分業(ye) 務的決(jue) 策獨立性和競爭(zheng) 力才是關(guan) 鍵。

值得注意的一個(ge) 趨勢是，圍繞主營業(ye) 務或優(you) 勢領域做專(zhuan) 業(ye) 化的拆分、合並與(yu) 擴張，才能更好地適應當前的競爭(zheng) 環境。語飛來注意到，這些化工巨頭之所以對自己動手術刀，大多數是多元化公司將其業(ye) 務拆分為(wei) 更獨立的業(ye) 務板塊或公司，或者是將同類業(ye) 務合並，簡化優(you) 化規模及業(ye) 務結構，避開或減少激烈競爭(zheng) 或無序競爭(zheng) 的損耗，減少不必要的投資與(yu) 管理成本，從(cong) 而將更多精力與(yu) 資源，聚焦和專(zhuan) 注發展優(you) 勢領域。