國內(nei) 成立90多年的老字號國資上市塗企重慶三峽油漆股份有限公司（以下簡稱“渝三峽A”），又雙叒叕成了塗料圈關(guan) 注的對象。國內(nei) 一位著名的資深化工專(zhuan) 家甚至直言不諱地跟我說了他的看法。說了啥？賣個(ge) 關(guan) 子，要看到文章最後才知曉。
5月13日晚間，重慶三峽油漆股份有限公司（以下簡稱“渝三峽A”）公告，公司控股股東(dong) 重慶生命科技與(yu) 新材料產(chan) 業(ye) 集團有限公司（簡稱“生材集團”）與(yu) 重慶渝化新材料有限責任公司（簡稱“渝化新材料”）協商一致，雙方簽署了《股權轉讓意向協議之解除協議》，決(jue) 定終止股權轉讓事項，解除《股權轉讓意向協議》。公司控股股東(dong) 擬發生變更事項終止，公司控股股東(dong) 仍為(wei) 生材集團，實控人仍為(wei) 重慶市國資委。
什麽(me) 意思？股權轉讓終止，渝三峽A有驚無險地保住了在生材集團的地位，但尷尬的是，被母公司“嫌棄”已成為(wei) 明麵上的事實。
究竟是渝化新材料另有打算放棄了渝三峽A？還是財大氣粗的生材集團“回心轉意”或進行重大改革，那麽(me) 當初轉讓渝三峽A股權又有何打算呢？一切很值得玩味與(yu) 思考。
01
這是一家人的買(mai) 賣
生材集團與(yu) 渝化新材料於(yu) 2023年5月18日簽署《股權轉讓意向協議》，就轉讓重慶三峽油漆股份有限公司（以下簡稱“渝三峽A”）40.55%的股權（持股數175,808,982 股）達成交易意向。
值得注意的是，生材集團與(yu) 渝化新材料同屬重慶化醫控股（集團）公司，實控人均指向重慶市國資委，說白了，就是一家人。
生材集團前身是重慶特品化工有限公司，成立於(yu) 2014年12月26日，注冊(ce) 資金16億(yi) 元。2020年4月2日生材集團成立大會(hui) 舉(ju) 行，重慶化醫集團黨(dang) 委書(shu) 記、董事長王平指出，組建生材集團是重慶化醫集團改革轉型的重大戰略部署，生材集團要完善創新體(ti) 係、增強創新能力、調整產(chan) 業(ye) 結構、優(you) 化商業(ye) 模式，積極引入戰略投資者，推動轉型升級，實現高質量發展。
▲截圖自企業(ye) 微信公眾(zhong) 號公開發布信息。
此間，神秘彩金随机派发规则注意到一句：積極引進戰略投資，利用好渝三峽上市平台，力爭(zheng) 在未來3-5年內(nei) ，引入戰投資金20至30億(yi) 元，最終實現產(chan) 業(ye) 集團整體(ti) 上市。
渝化新材料成立於(yu) 2020年12月，現有注冊(ce) 資本50億(yi) 元人民幣。由重慶化醫控股（集團）公司、重慶千信集團有限公司、生材集團與(yu) 重慶長壽經濟技術開發區開發投資集團有限公司共同出資成立，是一家多元化國有全資企業(ye) ，也是一家集化工投資、運營、管理為(wei) 一體(ti) 的綜合管理公司。根據公開信息披露，公司2022年實現營業(ye) 收入超110億(yi) 元，利潤總額近20億(yi) 元，旗下聚焦光伏材料、氫能材料、生物基材料化工產(chan) 業(ye) 。2023年10月與(yu) 重慶長壽經開區投資170億(yi) 打造全球最大的天然氣及氫化工新材料基地，預計建成後實現年銷售收入180億(yi) 元，實現綜合稅收約15億(yi) 元。
但渝化新材料也有生材集團的股份，因此生材集團轉讓渝三峽A40.55%的股權給渝化新材料，一可能是大家長的意思，二可能是產(chan) 業(ye) 重構再造，三可能是兄弟單位實現協同發展或各自專(zhuan) 注主業(ye) 或優(you) 勢產(chan) 業(ye) 發展。
根據時間線、公告，以及重慶市國資委、重慶化醫集團相關(guan) 的領導和會(hui) 議講話，渝三峽A控股股東(dong) 擬變更，是重慶市國資委為(wei) 整合重慶化醫集團的化工資產(chan) ，推動集團化工板塊優(you) 質資產(chan) 整合，提升上市公司發展質量。
然而，雙方一致同意解除《股權轉讓意向協議》，給出的原因竟然隻有一句：鑒於(yu) 實際情況發生變化。
醞釀了這麽(me) 長時間，生材集團擬將其持有的渝三峽A 1.76億(yi) 股，向渝化新材料協議轉讓，卻以終止告終，一句簡單的“鑒於(yu) 實際情況發生變化”，顯然難以打發悠悠眾(zhong) 口。
究竟什麽(me) 變化？我們(men) 一頭霧水。
02
“蛇吞象”與(yu) 借殼上市
簡單理一理幾個(ge) 困擾的問題。
渝三峽A股權為(wei) 何沒有轉讓掉？離生材集團定下3-5年實現整體(ti) 上市的時間僅(jin) 剩一年半多的時間，利潤虧(kui) 損的渝三峽A是生材集團的“心病”嗎？是渝化新材料“主動放棄”渝三峽A的嗎，還是另有打算？
再梳理一下。重慶國資委早在2016年開始，就有兩(liang) 個(ge) 重點重組項目，其一是重慶鋼鐵重組，其二就是渝三峽A重組，但均告失敗。
渝三峽A的重組始於(yu) 2016年3月29日，當日其發布停牌公告，稱公司控股股東(dong) 重慶化醫正在醞釀涉及到本公司的重大事項，因此停牌重組。
2016年9月底，渝三峽A公布了重組方案：渝三峽A擬發行股份購買(mai) 寧夏紫光100%股權，交易價(jia) 格大約30.93億(yi) 元。此時，寧夏紫光的資產(chan) 總額是渝三峽A的三倍還多，營業(ye) 收入接近渝三峽A的兩(liang) 倍，隻有淨資產(chan) 略低於(yu) 渝三峽A。外界亦有把渝三峽A的此次重組看成是“蛇吞象”——即吞下一個(ge) 比自己營收入和資產(chan) 都要大得多的公司。
但2017年上半年爆發的禽流感導致寧夏紫光業(ye) 績大幅下降，由於(yu) 業(ye) 績承諾可能無法兌(dui) 現，繼而影響到整個(ge) 交易。最終，交易終止。
2020年12月，重慶醫化集團又啟動重整，將下屬建峰集團、映天輝氯堿化工有限公司、重慶鵬凱精細化工有限公司等大部分化工板塊優(you) 質生產(chan) 企業(ye) 重組並入渝化新材料。重慶化醫集團欲借“殼”實現整體(ti) 上市的野心暴露無遺。
由此來看，究竟是選擇重慶化醫集團，亦或生材集團或渝化新材料借“殼”上市，確保國有資產(chan) 穩步增值，很可能是“鑒於(yu) 實際情況發生變化”的根本原因。但從(cong) 時間進度和目標上來看，生材集團借“殼”上市的自然需求可能更為(wei) 迫切一些。
但這，僅(jin) 隻是我們(men) 猜測預測而已。
沒有頭緒，我們(men) 就不妨多劃渝三峽A幾個(ge) 重點，聰明的讀者自行判斷。
先說渝三峽A，前身為(wei) 重慶油漆廠，始創於(yu) 1931年，1992年改製為(wei) 股份製企業(ye) ，1994年在深圳證券交易所掛牌上市，是塗料行業(ye) 國有控股企業(ye) 中生產(chan) 規模較大、品種較為(wei) 齊全的綜合性塗料生產(chan) 企業(ye) 之一，擁有新疆渝三峽塗料化工有限公司、四川渝三峽新材料有限公司、四川渝三峽塗料銷售有限公司等全資子公司，參股重慶關(guan) 西塗料有限公司、新疆信匯峽清潔能源有限公司、北京北陸藥業(ye) 股份有限公司等。主要生產(chan) “三峽”牌通用漆、工業(ye) 漆、防腐漆、汽車漆、建築漆、家具漆等產(chan) 品，廣泛應用於(yu) 橋梁隧道、鋼結構、航天航空、國防軍(jun) 工、石化、鐵路、船舶、風電、核電、汽車、摩托車、建築、家具、輕工機械等領域和國家重點工程。
再說渝三峽A的2023年報和今年一季報。
2023年，渝三峽A實現營業(ye) 收入5億(yi) 元，同比增長6.69%；歸母淨利潤-3481.32萬(wan) 元，同比減少166.38%，由盈轉虧(kui) 。虧(kui) 損的主要原因，一是投資收益同比大幅下降，參股公司新疆信匯峽清潔能源有限公司及其他參股公司利潤虧(kui) 損，影響渝三峽A確認投資收益為(wei) 虧(kui) 損2352萬(wan) 元（去年同期確認投資收益 6899萬(wan) 元）。二是報告期渝三峽A退還成都銀誠投資管理有限公司履約保證金1000萬(wan) 元影響。
2024年一季報，渝三峽A實現營業(ye) 收入6865.73萬(wan) 元，同比減少39.31%；歸母淨利潤1120.89萬(wan) 元，同比實現扭虧(kui) 為(wei) 盈。
此前，渝三峽A一負責人接受記者采訪時直言，“近幾年隨著諸多油漆塗料廠家擴大產(chan) 能，行業(ye) 競爭(zheng) 加劇，未來很可能會(hui) 限製公司銷售規模的增長速度，同時影響產(chan) 品價(jia) 格和盈利水平。”
而渝三峽A2020年營收4.33億(yi) 元，減少8.49%，歸母淨利潤5507.49萬(wan) 元，下跌15.15%；
2021年營收4.89億(yi) 元，增長13.04%，歸母淨利潤7127萬(wan) 元，增長29.4%；2022年實現營收4.69億(yi) 元，減少4.18%，歸母淨利潤5244.54萬(wan) 元，同比減少26.41%。從(cong) 數據來看，渝三峽A規模一直徘徊在4至5億(yi) 之間，多年都沒有太令人驚喜的進步。
需要注意的是，2月29日，渝三峽A在重慶聯交所發布公開掛牌轉讓成都渝三峽100%股權項目信息，公開掛牌轉讓底價(jia) 為(wei) 15062萬(wan) 元。信息披露起始日期為(wei) 2024年3月1日，結束日期為(wei) 3月28日。
神秘彩金随机派发规则注意到，這已是渝三峽A第二次公開掛牌轉讓全資子公司成都渝三峽100%股權了，而且底價(jia) 從(cong) 第一次掛牌轉讓的24546萬(wan) 元，已經縮水了9484萬(wan) 元。此前，成都渝三峽第一次被母公司擺上貨架“躺賺”的1000萬(wan) 保證金，也被法院判定歸還給成都銀誠。
而渝三峽A執意賣掉子公司的目的，是為(wei) 了盡快盤活閑置資產(chan) ，促進公司國有資產(chan) 保值增值，獲得更大經營效益，助推公司高質量發展，實現現金流回收，為(wei) 渝三峽後續轉型發展積蓄力量。
加快出清低效資產(chan) ，是又開始謀劃誰誰重組或借殼上市嗎？
03
過去的“烏(wu) 龍指”與(yu) 今年的5.3億(yi) 元目標
這幾年，在塗料圈裏，大家對渝三峽A最印象深刻的，竟然不是塗料產(chan) 品，而是多年前其工作人員的“烏(wu) 龍指”事件，導致上億(yi) 元的減持計劃還未過半就要擱淺，讓人非常驚訝。
2019年3月21日，渝三峽A發布減持公告，稱公司擬通過深圳證券交易所集中競價(jia) 交易方式、大宗交易方式或兩(liang) 者相結合的方式，在180個(ge) 自然日內(nei) 擇機出售不超過970萬(wan) 股公司持有的北陸藥業(ye) 股票。當時，渝三峽A共持有北陸藥業(ye) 4500萬(wan) 股股票，占北陸藥業(ye) 總股本的9.20%。
按北陸藥業(ye) 3月21日的收盤價(jia) 10.73元/股計算，當時預計減持的970萬(wan) 股股票市值高達1.04億(yi) 元，但這宗減持套現卻因工作人員“烏(wu) 龍指”而戛然而止。
2019年8月3日，渝三峽A發布公告稱，8月1日，渝三峽A以9.23元/股一筆賣出1.92萬(wan) 股北陸藥業(ye) 股票後，在繼續實施減持操作時，由於(yu) 工作人員操作失誤，誤將一筆“賣出”1萬(wan) 股指令操作成“買(mai) 入”1萬(wan) 股，及時發現後立即撤單，其中有5500股撤單成功，但仍導致錯誤買(mai) 入成交4500股，發現誤操作後公司遂立即停止了交易。
由於(yu) 工作人員操作失誤導致短線交易，渝三峽A對北陸藥業(ye) 的減持計劃提前終止。經初步測算，本次減持出售北陸藥業(ye) 454萬(wan) 股股票，預計扣除成本和相關(guan) 交易稅費後將增加淨利潤約2830萬(wan) 元。
因為(wei) 工作人員的“烏(wu) 龍指”而成為(wei) 笑資，是老牌國資上市塗企渝三峽A至今都不願提及的糗事，但也暴露了其管理上的一些問題。
相比珠江化工、擎天科技等少數發展比較好的國資塗企而言，渝三峽A相對有點安逸，體(ti) 製束縛住了手腳，市場競爭(zheng) 意識還是有些淡薄，沒有抓住抓好利用好機遇。90多年的老牌國資塗企，到現在還隻有5億(yi) 左右的規模，著實讓人有點心疼。國內(nei) 一位著名的資深化工專(zhuan) 家直言不諱地對我說。
2024年，渝三峽A經營計劃是實現營業(ye) 收入5.3億(yi) 元。這位專(zhuan) 家認為(wei) ，這對去年營收已達5億(yi) 元的渝三峽A而言，這個(ge) 目標實際很寬鬆，努努力就易達成。但缺少真正壓力的渝三峽A，又何時能迸發出炸裂的能量？而深化改革，是其最好的出路。
文章來源：神秘彩金随机派发规则
責任編輯：雷達
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