153億，東方雨虹上半年穩中求進，下半年風雨無阻

8月22日，東(dong) 方雨虹發布半年報，上半年穩中求進，營收153.07億(yi) 元，同比增長7.57%，淨利潤9.66億(yi) 元，同比降低37.13%。下半年工建、民建、建塗、修繕、光伏等各業(ye) 務蓄勢發力，風雨無阻。

短期看，東(dong) 方雨虹承壓明顯，長期看東(dong) 方雨虹龍頭地位穩固。

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最大亮點在零售

神秘彩金随机派发规则注意到，上半年，雖然受到國際環境、國內(nei) 疫情、地產(chan) 下滑、原料上漲等多種不利因素的影響，東(dong) 方雨虹實施了“風控優(you) 先、穩健經營”的策略。

民建集團和德愛威在零售渠道的逆勢增長，成了東(dong) 方雨虹上半年經營中的最大亮點。

繼2021年實現翻番增長後，2022年上半年，民建集團實現營業(ye) 收入32.55億(yi) 元，同比增長83%，其中防水塗料產(chan) 品線較上年同期增長50%，瓷磚膠產(chan) 品線較上年同期增長110%，美縫劑等其他品類的產(chan) 品線亦均實現翻倍增長。

為(wei) 了降低風險、減少房地產(chan) 爆雷對公司的影響，東(dong) 方雨虹在2022年優(you) 化了客戶結構，虹開始聚焦非房業(ye) 務，大力發展工業(ye) 建築、能源建設、鐵路、公路、軌道交通、隧道及地下工程、民生工程等非房領域業(ye) 務，並且重構營銷競爭(zheng) 優(you) 勢，堅持民建優(you) 先，實現民建大提速，堅定執行民建防水防潮係統和瓷磚鋪貼美縫係統的雙核心戰略。

民建集團目前已與(yu) 500多家大型裝飾公司、2萬(wan) 餘(yu) 家家裝公司 建立合作關(guan) 係。民建集團經銷商已近4000家，分銷網點15萬(wan) 餘(yu) 家，分銷門頭3萬(wan) 餘(yu) 家。虹哥匯會(hui) 員半年增長70萬(wan) 人，會(hui) 員總數已達170萬(wan) 人。

德愛威通過運營中心扶持、合夥(huo) 人模式、德式塗裝係統、營銷賦能等方式實現加盟逾1000 家經銷商合夥(huo) 人，並在華中、華北地區的部分區域實現省級市場的銷量突破。

在色彩體(ti) 係加持下，與(yu) 約100個(ge) 頭部家裝公司及區域3000多個(ge) 家裝公司開展合作，並在全國重點市場建立了1000餘(yu) 家專(zhuan) 賣店、15000餘(yu) 家分銷網點。

2022年上半年，德愛威建築塗料零售實現營業(ye) 收入3.52億(yi) 元，同比增長47%。

上半年，東(dong) 方雨虹的防水塗料增長強勁達19.86%，材料銷售增長5.48%，其他收入增長6.29%。防水卷材和防水施工增長不太理想，分別增長1.13%和0.66%，但憑借防水塗料和民建集團和德愛威在零售市場的優(you) 異表現，東(dong) 方雨虹營業(ye) 收入依然達到1536.07億(yi) 元，實現了7.57%的同比增長，輕鬆跑贏世界三大經濟體(ti) 的GDP。

02
東(dong) 方雨虹輕鬆跑贏GDP

2022年上半年中國GDP達到56.3萬(wan) 億(yi) 元，同比增長2.5%，保持了穩健增長。據權威機構預測，美國GDP將增長2.5%，歐盟GDP將增長2.7%。東(dong) 方雨虹上半年的增長速度，輕鬆跑贏中、美、歐世界三大經濟體(ti) 的GDP增速。

GDP在受國際形勢複雜嚴(yan) 峻，國內(nei) 疫情多點複發，上海封城、原料上漲等多種不利因素疊加的影響，二季度GDP僅(jin) 能保持正增長，上半年的GDP增長主要來自於(yu) 一季度的貢獻。7月以來，中國經濟已經開始呈現回暖態勢。

東(dong) 方雨虹上半年的增長特點，與(yu) GDP增長特點有些相似，一季度增長明顯高於(yu) 二季度，但平均增速7.57%輕鬆跑贏中、美、歐世界三大經濟體(ti) 的GDP增速。

從(cong) 2022半年報來看，宣偉(wei) 、PPG、阿克蘇諾貝爾、等全球塗料巨頭都呈現出，增長放緩，淨利減少的特征。

今年上半年，國際形勢嚴(yan) 峻，國內(nei) 疫情，原料上漲等多種不利因素疊加的影響下，世界塗料巨頭的營收都在同比增長。宣偉(wei) 營收同比增長8.3%，PPG營收同比增長9.2%，阿克蘇諾貝爾營收同比增長13%，立邦營收同比增長29.1%，東(dong) 方雨虹作為(wei) 中國防水龍頭，營收同比增長也達到了7.57%。

但受神秘彩金随机派发最高赠送上半年始終高位運行的影響，世界塗料巨頭雖然都在贏利，但淨利都在不可避免地同比下降。

宣偉(wei) 淨利同比下降10.39%；PPG淨利同比下降42.67%；阿克蘇諾貝爾淨利同比下降45.61%；立邦淨利同比下降14.2%，東(dong) 方雨虹淨利同比下降37.13%。

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瘋狂的瀝青

塗料和防水行業(ye) 淨利潤大幅下降的主要原因是原料的上漲。不僅(jin) 塗料的很多神秘彩金随机派发最高赠送，上半年多次上漲，一直維持高位運行，防水行業(ye) 的主原料瀝青的暴漲也超乎以往。今年上半年， 70#瀝青平均每噸同比上漲1000元左右。

受此影響，東(dong) 方雨虹上半年的營業(ye) 成本比去年增加了14.57億(yi) 元，同比上漲了14.97%，達到111.88億(yi) 元。這是東(dong) 方雨虹淨利潤大幅下降的最主要原因。

受上半年瀝青漲價(jia) 30-40%的影響，東(dong) 方雨虹上半年的淨利潤僅(jin) 為(wei) 9.66億(yi) 元，同比降低37.13%。

淨利潤減少的另一個(ge) 原因是開發非地業(ye) 務和聚焦零售，造成了銷售和管理費用的上漲，拉低了東(dong) 方雨虹的淨利潤。

銷售費用增加1.83億(yi) 元，較上年同期增加17%，主要係人工及廣告宣傳(chuan) 費用等增加所致；管理費用增加1.44億(yi) 元，較上年同期增長18%，主要係公司人工費用、業(ye) 務招待費等費用增加所致。

如果扣除原料的增長、銷售、管理費用的增長，東(dong) 方雨虹的淨利潤將會(hui) 是增長的。

04
下半年風雨無阻

2022上半年，受俄烏(wu) 戰爭(zheng) 影響，疲狂的原油來了一波十連漲。

原油價(jia) 格的瘋漲造成生產(chan) 瀝青的利潤，破天荒達到了-152元/噸，也就是說上半年，瀝青生產(chan) 越多，賠錢越多，瀝青廠家紛紛降低開工率，瀝青產(chan) 量減少三成，造成了瀝青價(jia) 格的直線飆升30-40%。

瀝青價(jia) 格的快速上漲，再加上開發非地業(ye) 務和零售，造成的銷售和管理費用上漲，拉低了東(dong) 方雨虹的淨利潤，但東(dong) 方雨虹經營調整已經完成，企業(ye) 的核心優(you) 勢仍在加強。

隨著，國內(nei) 疫情精準管控不斷取得成效，國內(nei) 經濟下半年正在逐漸回複，隨著金九銀十防水旺季的到來，防水工程和零售市場的需求也將迅速提升，東(dong) 方雨虹的增長潛力依然巨大。

工建板塊渠道+直銷深度融合，合夥(huo) 人製度全麵升級，非房業(ye) 務迅速增長。

民建板塊依托4000家經銷商，15萬(wan) 餘(yu) 家分銷網點，建立合作關(guan) 係的500多家大型裝飾公司、2萬(wan) 餘(yu) 家家裝公司，170萬(wan) 虹哥匯會(hui) 員，在經濟回暖的下半年零售市場加強發力。

工業(ye) 漆板塊，虹嘉僅(jin) 成立兩(liang) 個(ge) 月，就簽下了第一個(ge) 工業(ye) 漆大客戶——去年營收60億(yi) 元的央企中石化四建。

目前，東(dong) 方雨虹的修繕服務和光伏業(ye) 務已經完成了布局和蓄勢，將隨著下半年經濟回暖，逐漸發力。

建築修繕集團在全國已布局等400餘(yu) 家服務中心、社區服務站，濮陽、杭州基地已經換成光伏屋頂，光伏屋頂解決(jue) 方案已經開始全麵推廣。