立邦塗料預計中國區第四季度業績將下滑

神秘彩金随机派发规则獲悉，11月21日，立邦塗料控股有限公司（以下簡稱“塗料”）發布了於(yu) 11月14日舉(ju) 行的“2022年第三季度業(ye) 績決(jue) 算說明會(hui) ”答疑摘要。針對四季度市場前景、中國地區疫情封鎖帶來的影響、在中國計提壞賬準備金、全年業(ye) 績預測、神秘彩金随机派发最高赠送市場走向及如何控本增利等投資者關(guan) 注的問題進行詳細的回應。

立邦塗料公布前三季度業(ye) 績報告顯示，今年前三季度，立邦塗料實現逆勢營利雙增，公司銷售額達到9799.16億(yi) 日元（約合人民幣492.8億(yi) 元），比上年同期增長33.1%；合並營業(ye) 利潤達到824.28億(yi) 日元，與(yu) 去年同期相比增加了24.7%；歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤為(wei) 551. 85億(yi) 日元（約合人民幣27.75億(yi) 元），比上年同期增長11.1%。

其中，第三季度立邦塗料實現銷售額為(wei) 3579億(yi) 日元（約合人民幣180.35億(yi) 元），同比增長40.6%；營業(ye) 利潤為(wei) 382億(yi) 日元（約合人民幣19.25億(yi) 元），同比增長123.2%；營業(ye) 利潤率為(wei) 10.7%，同比增加4個(ge) 百分點。

1
預計立邦中國第四季度銷售額將下降20%左右

神秘彩金随机派发规则注意到，此前，立邦塗料對於(yu) 2022年全年業(ye) 績的預測為(wei) ：全年銷售額將達到13200億(yi) 日元（約合人民幣663.82億(yi) 元）；全年營業(ye) 利潤將達到1050億(yi) 日元（約合人民幣52.8億(yi) 元）；歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤為(wei) 720億(yi) 日元（約合人民幣36.2億(yi) 元）。公司預計，第四季度銷售額為(wei) 3401億(yi) 日元，同比增長29.8%；營業(ye) 利潤為(wei) 226億(yi) 日元，同比增長4.8%；歸母淨利潤為(wei) 168億(yi) 日元，同比下滑6.1%。

同時，立邦塗料預計立邦中國第四季度銷售額將下降20%左右，其中：DIY業(ye) 務同比下降20%左右，工程業(ye) 務同比下降45%左右，汽車塗料業(ye) 務同比增長20%左右。預計立邦中國2022年全年銷售額與(yu) 去年持平，其中：DIY業(ye) 務預計增長5%-10%，工程業(ye) 務預計下降15%左右，汽車塗料預計增長5%-10%。

2
疫情封控對公司業(ye) 績產(chan) 生不利影響

投資者：立邦中國第三季度表現非常好，是受季節性和補貼推動的嗎？另外，想了解一下第三季度銷量的變化及第四季度大幅減收的預測背景。

立邦塗料：第三季度的DIY環境依然不容樂(le) 觀，但由於(yu) 產(chan) 品漲價(jia) 等相應地滲透，總算實現了與(yu) 去年同期相比的增收。補助金方麵，如參考數據中作為(wei) 調整項目所披露的那樣，約為(wei) 35億(yi) 日元（約合人民幣1.77億(yi) 元）。立邦中國三季度的營業(ye) 利潤為(wei) 190億(yi) 日元（約合人民幣9.59億(yi) 元），利潤率為(wei) 14.6%，即使從(cong) 中減去35億(yi) 日元的補助金，利潤率也有11%多一點。因此，與(yu) 第一季度和第二季度相比，在除去準備金影響的情況下，可以看到改善的傾(qing) 向。我們(men) 認為(wei) 神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格的下降和產(chan) 品漲價(jia) 的滲透兩(liang) 者都起到了作用。

也就是說，除去補助金，可以說是相應利好的。另一方麵，從(cong) 需求期的9月下旬到10月，除了北京受開會(hui) 影響外，上海，包括杭州等地區在內(nei) 的大範圍都實施了封鎖。其結果是，銷售額本身並沒有減弱，但物流方麵卻非常混亂(luan) ，商品無法送達的情況時有發生。

因此，10月以後頻繁發生無法計入銷售額的事態，10月業(ye) 績比當初預計大幅減收。這雖然隻是以速報值為(wei) 基礎，但業(ye) 績比較嚴(yan) 峻，到11月這種狀況也沒有好轉。12月原本就是需求非常弱的時期，雖然公司在努力恢複，但是11月中旬的狀況比預想的要嚴(yan) 峻。目前，公司也在通過穩步推進成本控製，以改善利潤水平為(wei) 目標進行應對。

也就是說，與(yu) 其說是受市場行情的影響，不如說是受鎖閉帶來的混亂(luan) 影響更大，從(cong) 整體(ti) 的趨勢來看，雖然有緩和的傾(qing) 向，但是要滲透到地方和地區層麵，估計還需要一些時間，第四季度應該麵臨(lin) 著嚴(yan) 峻的挑戰。

投資者：第四季度，雖然需求本身受到物流混亂(luan) 的影響，但是如果情況改善的話需求會(hui) 恢複嗎?

立邦塗料：在需求方麵，考慮到中國的經濟狀況，需求並不強。不過，就目前當地的感覺來看，雖然商品的訂單還是有的，但最重要的是物流的影響相當大，如果沒有物流混亂(luan) ，要說需求強烈的話，還是有點困難的。考慮到疫情政策的影響，估計不能太樂(le) 觀。

3
與(yu) 有財務糾紛的客戶繼續合作時，以現金交付為(wei) 前提

投資者：關(guan) 於(yu) 在中國的壞賬準備金，在8月的決(jue) 算說明會(hui) 上說明了上半年130億(yi) 日元，下半年20億(yi) 日元的計入，沒有追加計提的預定嗎？另外，關(guan) 於(yu) 中國的房地產(chan) 市場情況，想聽聽關(guan) 於(yu) 解除物流混亂(luan) 的目的見解。

立邦塗料：關(guan) 於(yu) 壞賬準備金，第三季度不計入大的金額，基本上是在第四季度判斷是否按照8月份說明的20億(yi) 日元提取。本期的撥備金是以8月提出的營業(ye) 利潤預測1050億(yi) 日元為(wei) 前提算出的150億(yi) 日元，目前不預測下期是否計入20億(yi) 日元，或者計入金額翻倍的可能性。

另外，正如之前所說明的那樣，公司在與(yu) 有些許財務糾紛的客戶繼續合作時，會(hui) 以現金交付為(wei) 前提，避免在繼續交易的同時承擔追加風險。在目前的預測沒有改變的情況下，第三季度沒有計入20億(yi) 日元。

物流方麵，公司在中國有50多家工廠，各地情況各不相同。到目前為(wei) 止，雖然在上海和北京等受到了影響，但從(cong) 目前的情況來看，影響正在逐漸擴大到地方，地方的物流也出現了一些混亂(luan) 。公司期待春節過後的2 ~ 3月份需求恢複，特別是需求月的3月份尤為(wei) 重要，所以希望能夠恢複。但是，公司預測第四季度的物流混亂(luan) 情況很大，以至於(yu) 今後的前景很難判斷。

如果疫情政策緩和，疫苗進一步滲透的話，物流的問題也不是那麽(me) 大。不過，要中國全國在各項條件完善需要時間。同時，市場需求本身並沒有顯著下降。另一方麵，如果問需求是否強勁，從(cong) 目前的經濟狀況來看，確實是有些消極的狀況。現在隻能說，中國呈現出複雜的局麵。

投資者：除了物流以外的狀況，想聽聽例如訂單的狀況。

立邦塗料：雖然還沒有出現訂單量下降的情況，但與(yu) 當初預想的增長率相比，目前的狀況還是比較弱。由於(yu) 疫情封鎖導致的物流混亂(luan) ，導致商品交貨延遲，導致銷售額計算出現偏差。但與(yu) 競爭(zheng) 對手相比沒有訂單差異。我認為(wei) 這種情況需要在第四季度進行關(guan) 注。

4
神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格有下滑趨勢

投資者：想了解一下第三季度各地區神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格的動向。另外，到第四季度止，所有地區的神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格都將下降，這種認識是否正確?

立邦塗料：在銷售額占比高的中國在內(nei) 的亞(ya) 洲地區，神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格有小幅下降的趨勢。根據供求關(guan) 係，氧化鈦等的價(jia) 格有改善的傾(qing) 向。

在日本地區，由於(yu) 受到日元貶值的影響，雖然正在與(yu) 神秘彩金随机派发最高赠送製造商進行談判，但價(jia) 格並沒有降低到預想的水平。石腦油等一部分神秘彩金随机派发最高赠送的價(jia) 格雖然穩定，但是也有價(jia) 格居高不下的神秘彩金随机派发最高赠送，以及預計到明年價(jia) 格還會(hui) 上漲的神秘彩金随机派发最高赠送。

DuluxGroup和Dunn-Edwards的神秘彩金随机派发最高赠送費用率比其他地區稍低，基本上可以通過產(chan) 品漲價(jia) 來彌補。但是，例如美國的氧化鈦，過去可以以較低的價(jia) 格長期采購，但明年以後采購價(jia) 格可能會(hui) 略有上漲。

因此，很難說所有地區的神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格下跌會(hui) 給公司帶來收益改善。

投資者：預計10月~12月中國的神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格會(hui) 下降，原料價(jia) 格下降能彌補銷售額的減少嗎?

立邦塗料：在說明業(ye) 績展望的過程中，雖然銷售收益可能會(hui) 下降，但是營業(ye) 利潤還是想維持的，除了神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格下降這一要素之外，固定費用的縮減也很重要。為(wei) 了實現公司的使命“股東(dong) 價(jia) 值最大化(MSV)”，為(wei) 了創造利潤，我們(men) 將認真實施成本控製。

投資者：中國物流混亂(luan) 造成的影響隻是產(chan) 品銷售，對神秘彩金随机派发最高赠送采購沒有影響嗎?

立邦塗料：目前沒有發生因為(wei) 神秘彩金随机派发最高赠送采購出現差池而造成的機會(hui) 損失。公司為(wei) 了不讓產(chan) 品缺貨，正在積極地增加神秘彩金随机派发最高赠送的庫存。