百億目標落空！科順營收77.73億是被“打敗”了嗎？

防水“二哥”科順股份2022年度業(ye) 績衝(chong) 刺100億(yi) 的目標還是落空了！77.73億(yi) 營收，淨利潤下降72.41%，科順真被現實“打敗”了嗎？

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防水“二哥”百億(yi) 目標落空

2023年2月20日，科順股份發布2022年業(ye) 績快報，報告期內(nei) ，公司實現營業(ye) 總收入77.73億(yi) 元，同比增長0.03%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤1.86億(yi) 元，同比下降72.41%；扣除非經常性損益後的歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤4225.24萬(wan) 元，同比下降92.62%。

比起2021年營收77.71億(yi) 元，僅(jin) 增長0.03%，幾乎可以忽略不急；比起2021年歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤6.73億(yi) 元，同比下降72.41%；比起2021年扣除非經常性損益後的歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤5.72億(yi) 元，同比下降92.62%。

努力衝(chong) 刺100億(yi) 目標，此前“計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本”的科順股份，還是輸給了殘酷的現實。

受國際局部政治軍(jun) 事衝(chong) 突加劇、通貨膨脹預期及國內(nei) 供給側(ce) 改革等因素影響，公司上遊瀝青等石化相關(guan) 神秘彩金随机派发最高赠送采購價(jia) 格大幅上漲，公司生產(chan) 成本相應增加，而公司的銷售價(jia) 格調整有一定滯後性，因而導致公司2022年度毛利率下降。同時，公司部分下遊客戶回款不及預期，公司結合客戶的具體(ti) 資信情況、回款能力及意願、應收賬款保障措施等綜合判斷應收賬款回收風險，並按照預期損失情況審慎計提應收賬款壞賬損失，導致公司淨利潤下滑。

在防水行業(ye) 一超（東(dong) 方雨虹）兩(liang) 雄（科順、北新）多強（凱倫(lun) 、西卡、卡萊爾、宇虹、卓寶、宏源、藍盾等）的競爭(zheng) 格局中，科順股份“兩(liang) 雄”的位置其實也岌岌可危。

跨界而來的“防水新人王”北新防水已成為(wei) 其可以“掰手腕”的對手。而“一超”東(dong) 方雨虹已經一騎絕塵。

早在此前，神秘彩金随机派发规则就曾以《凱倫(lun) 掉隊！科順承壓！北新合縱連橫擋不住東(dong) 方雨虹》中，認為(wei) 防水“二哥”科順或許正在承受“前狼後虎”的巨大壓力。

根據中國建築防水協會(hui) 統計，2021年全國839 家規模以上（主營業(ye) 務收入在2000 萬(wan) 元以上）防水企業(ye) 的主營業(ye) 務收入累計為(wei) 1261.59 億(yi) 元，比去年同期增長 13.2%。東(dong) 方雨虹占25.31%，科順占6.2%，北新占3%、凱倫(lun) 2%，四強的營收增長均遠高於(yu) 行業(ye) 平均水平，說明防水行業(ye) 在高速增長的同時，在向頭部企業(ye) 集中提升。

但防水四強的相愛相殺，科順凱倫(lun) 似乎都擰不過東(dong) 方雨虹的大腿，以至於(yu) 科順凱倫(lun) 與(yu) 北新聯合起來抗衡。

02
“二哥”有顆爭(zheng) 鋒的心

“二哥”同樣有一顆不甘屈居、爭(zheng) 鋒王者的心。

為(wei) 實現百億(yi) 目標，神秘彩金随机派发规则注意到，科順亦付出了很多努力。

2022年12月2日，中國樓宇建設集團有限公司與(yu) 科順防水科技股份有限公司在佛山簽訂防水材料戰略采購協議。根據協議約定，中國樓宇指定科順股份為(wei) 2022-2025年度的防水材料戰略供應商，采購其價(jia) 值1億(yi) 元人民幣的防水材料。

2022年10月31日，公司與(yu) 保利（橫琴）簽署框架合作協議，擬與(yu) 保利在產(chan) 業(ye) 業(ye) 務、多元化發展、新能源開發建設、股權投融資、資本運作等方麵開展全麵合作。公司將依托保碧新能源的項目渠道、供應鏈、專(zhuan) 業(ye) 技術等領域資源，拓寬業(ye) 務範圍、完善供應鏈體(ti) 係，同時就新能源光伏電站開發建設、光伏防水材料產(chan) 品推廣、新材料研發等領域達成業(ye) 務合作。

與(yu) 保利、中國樓宇、中建三局、廣路集團等簽署戰略合作協議，合作將利於(yu) 科順完善供應鏈體(ti) 係，使公司防水業(ye) 務受益；科順也能借此機會(hui) 拓展業(ye) 務範圍，打開中長期發展新通道。

2022年4月，公司收購豐(feng) 澤股份，正式布局減隔震領域。公司將借助自身渠道和客戶資源，依托豐(feng) 澤股份在建築工程和軌道交通領域減隔震產(chan) 品優(you) 勢，切入減隔震市場。

但現實很骨感。需求不振，疊加神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格持續上漲，成本高企，2022年防水行業(ye) 營收利潤普遍承壓。

2022年地產(chan) 新開工麵積合計12.1億(yi) 平，同減39.4%；商品房銷售麵積合計13.6億(yi) 平，同減24.3%。房地產(chan) 景氣度下降導致防水材料需求下滑。2022年防水材料主要神秘彩金随机派发最高赠送瀝青價(jia) 格持續上漲，瀝青期貨結算價(jia) 全年平均為(wei) 3911.4元/噸，相比2021年增幅達26.7%。

科順2019/2020/2021/2022年歸母淨利潤分別為(wei) 3.63/8.90/6.73/1.86億(yi) 元，同比變化96.13%、145.03%、-24.45%、-72.41%。

受到疫情、下遊地產(chan) 端衰退以及神秘彩金随机派发最高赠送成本波動影響，連續兩(liang) 年科順利潤大幅下滑，讓科順股份鴨梨山大，資金壓力凸顯。

2022年10月10日，科順股份發布公告稱，將以在創業(ye) 板向不特定對象發行可轉換公司債(zhai) 券方式，募資21.98億(yi) 元。公告稱，扣除發行費用後，安徽滁州防水材料擴產(chan) 項目計劃投資8.1億(yi) 元、福建三明防水材料擴產(chan) 項目計劃投資2.8億(yi) 元、重慶長壽防水材料擴產(chan) 項目計劃投資1.9億(yi) 元、智能化升級改造項目計劃投資2.6億(yi) 元，剩餘(yu) 6.58億(yi) 元用於(yu) 用於(yu) 補充流動資金。

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2023，挑戰仍在

77.73億(yi) 營收，淨利潤下降72.41%，科順真被“打敗”了嗎？

對科順而言，2022年已經過去，新的一年實現進階百億(yi) 軍(jun) 團的目標也許很快就能實現。

募投的這些項目，預計2025年全部達產(chan) ，投產(chan) 後增加防水卷材產(chan) 能163萬(wan) 平方米，防水塗料產(chan) 能25.5萬(wan) 噸，將有效解決(jue) 公司產(chan) 能偏緊、遠距偏長問題，為(wei) 公司後續提升市場份額奠定基礎。

此外，科順全國多個(ge) 重點項目，重慶東(dong) 站站房及配套綜合交通樞紐項目、珠海機場綜合交通樞紐、成都芯穀項目、南寧中銀國際金融中心、廣東(dong) 富山工業(ye) 城、杭州大運河杭鋼工業(ye) 舊址綜保項目、廊坊聯通雲(yun) 數據基地、四川新都航空產(chan) 業(ye) 園、北京李寧中心等按下快進鍵。

經濟環境回暖，行業(ye) 新規落地，多元業(ye) 務市場空間快遞擴容。科順股份聚合工建、民建、修繕、TPO、建築減隔震、光伏能源、抹灰石膏，打造多元化業(ye) 務優(you) 勢，或將引領渠道變革新增長。

2023，挑戰仍在。縮短與(yu) 東(dong) 方雨虹的距離，甩開第三梯隊的差距，科順還有很長的路要走！