未來並購的主要目標？立邦這樣回應

4月20日，塗料控股有限公司（以下簡稱“立邦塗料”或“公司”）發布了“中期經營計劃進展說明會(hui) ”投資者答疑摘要。公司針對今年中國市場的情況、並購策略、神秘彩金随机派发最高赠送市場情況、產(chan) 品是否調價(jia) 等投資者關(guan) 注的問題進行詳細的回應。

根據立邦塗料此前披露的立邦中國2023年第一季度業(ye) 績速報顯示，一季度立邦中國攬收56.82億(yi) 元，同比增長8%。其中，建築塗料業(ye) 務收入48.62億(yi) 元，同比增長13%；汽車塗料業(ye) 務收入4.82億(yi) 元，同比下滑19%；工業(ye) 塗料業(ye) 務收入3.38億(yi) 元，同比下滑8%。2023年一季度立邦中國利潤比上年同期和前一季度都有2pt以上的改善趨勢。（2023年第一季度快報是以當地貨幣為(wei) 基準的概算值，僅(jin) 為(wei) 參考值。）

一

投資者：關(guan) 於(yu) 中國TUC業(ye) 務，市場份額每年都在提高，在3 ~ 6級城市的提高幅度大嗎?尤其是在特級和1 ~ 2級城市增長幅度大嗎？（“TUC”指b2c商務麵向消費者的業(ye) 務、DIY業(ye) 務、經由代理店和銷售店的銷售額、電子商務等。“TUB”指b2b商業(ye) 項目，與(yu) 客戶和主要建築公司的交易等）

立邦塗料：目前，在中國市場，公司在擁有較高市場份額的特級和1 ~ 2級城市的份額將持續增長，同時，2021年和2022年在市場份額提升空間較大的3 ~ 6級城市份額也將大幅增長，預計2023年的情況也將如此。

投資者：請談一談目前公司在中國特級和1 ~ 2級城市的市場占有率是否有所提高?

立邦塗料：詳細情況尚未披露，但在特級和1 ~ 2級城市立邦已經確保了較高的市場份額，市場份額也沒有下降。

二

投資者：關(guan) 於(yu) m&a（並購）戰略，我想問幾點。第一計劃在2023年上半年完成收購的NPT公司是否按照原計劃進度推進？第二，今後並購的主要目標是SAF(密封、粘合劑、填充劑)和CC(建築化學品)等塗料周邊領域嗎?

立邦塗料：關(guan) 於(yu) NPT公司的收購完成時間，跟當初設想的2023年上半年一樣，目前沒有變更。第二，關(guan) 於(yu) m&a（並購）的目標，沒有特定的領域，並購判斷標準是“是否對MSV（股東(dong) 價(jia) 值最大化）有幫助”。因此，有時判斷對股東(dong) 價(jia) 值最大化有幫助的收購最終會(hui) 涉及塗料周邊領域，但並不會(hui) 先確定該領域，再進行收購。

投資者：目前公司的並購戰略，即使在中國等地區出現有可能收購的企業(ye) ，也不能隻以擴大市場份額為(wei) 目的進行判斷，而是要以集團整體(ti) 為(wei) 股東(dong) 價(jia) 值最大化實施並購，這樣理解可以嗎?

立邦塗料：不否認在中國等地並購的可能性。公司並購不受產(chan) 業(ye) 形態和地域的限製，對股東(dong) 價(jia) 值最大化有可能做出貢獻，特別是對EPS的貢獻，從(cong) 第一年開始就可以被預測，重視能夠獲得適當的風險回報，因此在並購時我們(men) 會(hui) 非常重視企業(ye) 價(jia) 值評估。這不僅(jin) 限於(yu) 中國，我們(men) 會(hui) 對所有條件都進行細致調查，在此基礎上進行判斷，包括塗料及周邊領域這一成長型市場中積累優(you) 秀的公司、人才、品牌等。

三

投資者：請談一談立邦中國2023年第1季度的TUC、TUB業(ye) 務的需求動向、數值的持續性等詳細情況。

立邦塗料：現在市場需求有緩慢恢複的傾(qing) 向。第二季度的展望目前也很好，完全可以完成2023年2月發布的全年展望。另一方麵，我們(men) 也不預計2023年第二季度會(hui) 出現“科羅納影響”後的需求爆發性反彈。根據從(cong) 中國當地市場了解到的情況，目前，TUB的恢複趨勢更加緩慢，TUC的恢複是對TUB業(ye) 務的補充。

投資者：TUB市場已經觸底，今後恢複趨勢會(hui) 持續下去嗎?

立邦塗料：與(yu) 2022年第四季度的TUB業(ye) 務下滑22%相比，2023年第一季度的速報值增長了4%，正在朝著全年業(ye) 績預測的+0 ~ 5%的增長穩步前進。

四

投資者：由於(yu) OPEC的減產(chan) ，原油價(jia) 格上漲，中國的氧化鈦在3-4月份的價(jia) 格也有上漲的趨勢。受神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格上漲的影響，公司下半年也能維持利潤改善嗎？另外，鑒於(yu) 目前的需求環境，想了解一下產(chan) 品是否有進一步漲價(jia) 的可能？

立邦塗料：據分析，神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格雖然經常變動，但從(cong) 去年開始的上漲局麵來看，現在稍微穩定了一些。如果有再次上漲的趨勢，我們(men) 可以采取稍微增加庫存的對策。在正式上漲的情況下，由於(yu) 對本公司產(chan) 品的需求的價(jia) 格感應度比較低，預計有價(jia) 格轉嫁的餘(yu) 地。

比起產(chan) 品本身，經濟整體(ti) 的GDP增長才是問題所在。經濟成長大幅下降，或者在滯脹下通貨膨脹持續的情況下，公司的事業(ye) 會(hui) 受到負麵影響。但是，由於(yu) 對需求變動的耐受性相當高，所以我們(men) 認為(wei) 神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格的多少上漲並不能抵消需求。

例如，裝修時塗料本身的價(jia) 格並不高，人們(men) 普遍認為(wei) 施工的人工成本更高。如果是DIFM(需要企業(ye) 施工的業(ye) 務)，施工企業(ye) 的工錢可能會(hui) 上漲。如果經濟穩定，神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格不會(hui) 再上漲就好了，但是價(jia) 格轉嫁的餘(yu) 地也不是零，這是公司目前的想法。

立邦表示，未來，公司將繼續以為(wei) 股東(dong) 創造價(jia) 值為(wei) 唯一使命，追求有機與(yu) 並購雙管齊下的增長。目前，下一期中期經營計劃已經開始製定。各資產(chan) 層麵的中長期計劃也在不斷更新，基於(yu) “資產(chan) 組合”模式的中期經營計劃的表現方法正在討論中。