賣掉華潤塗料，買家賣家專家大家誰說的更接近真相？

昨日，阿克蘇諾貝爾與(yu) 宣偉(wei) （Sherwin-Williams）兩(liang) 大世界塗料巨頭同日宣布，雙方達成收購協議。宣偉(wei) 在中國區的建築塗料業(ye) 務將被剝離，年收入約1億(yi) 美元，公司在中國以®品牌生產(chan) 和銷售裝飾塗料將被阿克蘇諾貝爾收購。

神秘彩金随机派发规则《華潤塗料再次易主！這次東(dong) 家是阿克蘇諾貝爾》4月19日當日的報道亦引發塗料圈內(nei) 專(zhuan) 業(ye) 人士的高度關(guan) 注。

買(mai) 家賣家各有各的說法，專(zhuan) 家大家各有各的看法。眾(zhong) 說紛紜，誰說的更接近真相？

買(mai) 家阿克蘇諾貝爾官宣稱，將收購宣偉(wei) 中國區的裝飾漆業(ye) 務，相關(guan) 收購業(ye) 務年銷售額預計約1億(yi) 歐元（約合人民幣7.55億(yi) 元），並擁有相關(guan) 員工約300名。收購意向包括宣偉(wei) 旗下華潤漆品牌，該品牌已深耕本地市場多年並廣獲認可。

賣家宣偉(wei) 官宣稱，與(yu) 全球領先的阿克蘇諾貝爾公司（AkzoNobel）簽署了一項收購協議，以剝離其在中國的建築塗料業(ye) 務。公司在中國以華潤®品牌生產(chan) 和銷售裝飾塗料，年收入約1億(yi) 美元（約合人民幣6.89億(yi) 元），員工約300人。

買(mai) 方賣方雖然表述上略有差異，但都表示該交易預計將於(yu) 2023年下半年完成，等待監管機構的慣常批準。雙方都提到華潤塗料，且沒有透露具體(ti) 的交易價(jia) 格。

早在2022年年底，華潤漆要被賣掉的消息在業(ye) 內(nei) 已有傳(chuan) 言。2023年3月，坊間傳(chuan) 聞日盛。據說，包括阿克蘇諾貝爾、東(dong) 方雨虹、北新建材、，以及意圖跨界的金茂地產(chan) 、華潤置業(ye) 等都有意收購華潤塗料。

而能被一眾(zhong) 大佬相繼看上爭(zheng) 搶，華潤塗料的價(jia) 值自然不言而喻。待價(jia) 而沽，想必華潤塗料的收購價(jia) 格也會(hui) 水漲船高。阿克蘇諾貝爾能笑到最後，估計也要花費不菲的彩禮，才能娶華潤塗料入門，成為(wei) 自家人。

買(mai) 買(mai) 買(mai) 的宣偉(wei) 為(wei) 何賣掉中國區的裝飾漆業(ye) 務，讓華潤塗料再度易主？

而買(mai) 買(mai) 買(mai) 的阿克蘇諾貝爾為(wei) 何隻買(mai) 了裝飾漆業(ye) 務，卻沒有拿下華潤塗料頗具優(you) 勢的工業(ye) 木器漆？

專(zhuan) 家對這次兩(liang) 大巨頭的大手筆買(mai) 賣如何評價(jia) ？

有人唏噓，有人讚歎，有人感慨，還有人意見相左。

咱們(men) 還是一起去看看買(mai) 家賣家專(zhuan) 家大家究竟如何說，更清晰地探究事件背後的真相。

01
三度易主，華潤塗料多少有點尷尬

正文開始前，我們(men) 還是先簡單了解一下“被迫”成為(wei) 主角的華潤塗料。

廣東(dong) 華潤塗料有限公司，始建於(yu) 1991年，總部位於(yu) 中國塗料之鄉(xiang) 廣東(dong) 順德，是中國領先的專(zhuan) 業(ye) 生產(chan) 建築裝飾裝修塗料、高檔木器塗料、水性塗料及高科技工業(ye) 塗料係列產(chan) 品的國際化、專(zhuan) 業(ye) 化集團企業(ye) 。連續多年蟬聯廣東(dong) 製造業(ye) 500強企業(ye) 榜單，還是最早上榜中國品牌價(jia) 值500強的塗料企業(ye) 之一，中國顧客滿意度指數、中國品牌力指數、中國顧客推薦度指數三大榜單上也多次榜上有名，在業(ye) 界和市場有著很高的知名度。

未被威士伯收購之前，華潤塗料甚至被和立邦，都視為(wei) 最強勁的對手。

2006年，華潤塗料被威士伯以2.9億(yi) 美元的價(jia) 格控股（持股80%，後全部買(mai) 斷），成為(wei) 中國塗料行業(ye) 有史以來最引人矚目的收購案。

2017年，宣偉(wei) 以113億(yi) 美金（含20億(yi) 債(zhai) 務）又收購了威士伯，華潤塗料再度易主，成為(wei) 宣偉(wei) 的一部分。

從(cong) 威士伯（2006年）到宣偉(wei) （2017年），再到阿克蘇諾貝爾（2023年），華潤塗料即將三度易主。這讓曾創造過中國塗料銷售神話的華潤塗料多少有些尷尬。

但好在買(mai) 家都是世界數一數二的全球塗料巨頭，也不算丟(diu) 失顏麵。

02
賣家宣偉(wei) ：剝離在中國的建築塗料業(ye) 務

買(mai) 買(mai) 買(mai) 的宣偉(wei) 為(wei) 何賣掉其在中國的建築塗料業(ye) 務，讓華潤塗料再度易主？

我們(men) 先看一下賣家宣偉(wei) 的官方表述，再分析。

宣偉(wei) 董事長兼首席執行官 John G. Morikis 表示：“剝離我們(men) 的中國建築塗料業(ye) 務符合我們(men) 優(you) 化產(chan) 品組合、品牌和客戶計劃以持續為(wei) 股東(dong) 創造價(jia) 值的持續戰略。我們(men) 相信我們(men) 的資源可以更好地優(you) 先用於(yu) 公司的其他領域，以提供更大的增長、更高的回報和現金流。我們(men) 仍然致力於(yu) 發展我們(men) 在該地區的工業(ye) 塗料業(ye) 務，我們(men) 感謝建築塗料業(ye) 務的員工感謝他們(men) 對宣偉(wei) 的貢獻。”

宣偉(wei) 明確，剝離的是其在中國的建築塗料業(ye) 務，仍然致力於(yu) 發展在該地區的工業(ye) 塗料業(ye) 務。賣掉的原因是“符合我們(men) 優(you) 化產(chan) 品組合、品牌和客戶計劃以持續為(wei) 股東(dong) 創造價(jia) 值的持續戰略”，目的是“我們(men) 的資源可以更好地優(you) 先用於(yu) 公司的其他領域，以提供更大的增長、更高的回報和現金流”。

這或許意味著，宣偉(wei) 賣掉建築塗料業(ye) 務收獲的資金，將優(you) 先用於(yu) 宣偉(wei) 更專(zhuan) 心更聚焦的工業(ye) 塗料業(ye) 務的“其他領域”。

宣偉(wei) 成立於(yu) 1866年，是麵向專(zhuan) 業(ye) 、工業(ye) 、商業(ye) 和零售客戶製造、開發、分銷和銷售油漆、塗料及相關(guan) 產(chan) 品的全球領先企業(ye) ，全球總部位於(yu) 俄亥俄州克利夫蘭(lan) 。旗下知名品牌包括Sherwin-Williams®、Valspar®、HGTV HOME®by Sherwin-Williams、Dutch Boy®、Krylon®、Minwax®、Thompson’s® WaterSeal ®、Cabot ®等等。經過150多年的發展，宣偉(wei) 早已穩坐世界塗料頭把交椅，且在產(chan) 品 、渠道、規模等方麵有深厚的護城河。

在中國，宣偉(wei) 設立了工業(ye) 塗料事業(ye) 部、重防腐塗料事業(ye) 部、汽車塗料事業(ye) 部等多個(ge) 事業(ye) 部，業(ye) 務也重點是涉及家具漆、重防腐塗料、工程機械塗料、包裝塗料、汽車塗料、船舶塗料、防護塗料、鋼結構塗料、粉末塗料、集裝箱塗料等工業(ye) 塗料。

值得注意的是，買(mai) 買(mai) 買(mai) 的宣偉(wei) ，去年10月初還收購了意大利木器塗料生產(chan) 商ICA集團。ICA的根據地在意大利，但其在中國也有業(ye) 務開展。收購ICA，一方麵可以獲取其在國內(nei) 市場的部分份額，此外，ICA擁有創新的水性和溶劑型液體(ti) 塗料技術，也能幫助華潤木器塗料不斷提升產(chan) 品創新性。

有業(ye) 界專(zhuan) 業(ye) 人士認為(wei) ，華潤塗料的木器塗料在技術和發展層麵上，實則比建築塗料更有價(jia) 值。但宣偉(wei) 旗下的木器塗料品牌更具全球知名度。這也是華潤漆建築塗料與(yu) 木器塗料被拆分，華潤漆品牌包括建築塗料業(ye) 務被宣偉(wei) 出售，但華潤木器塗料卻被宣偉(wei) 或將裝入宣偉(wei) 自有品牌的重要原因。華潤宣偉(wei) 重點發力中國工業(ye) 塗料市場戰略相契合。

此外，宣偉(wei) 在不斷嚐試新的業(ye) 務板塊，發力高速增長的塗料賽道，也需要更多的資源投入和整合。比如宣偉(wei) 已開發出應用於(yu) 新能源汽車電池的絕緣粉末塗料，可以應用在電池電芯、電池模組、電池殼體(ti) 、電機定子、轉子以及母排等領域。而將自身的建築塗料業(ye) 務賣掉，補充現金流，更好地深耕專(zhuan) 注工業(ye) 塗料，是不錯的優(you) 選項。

03
買(mai) 方阿克蘇諾貝爾：將加強多樂(le) 士品牌的產(chan) 品組合

此次收購意向之前，阿克蘇諾貝爾在油漆和塗料領域已完成了一係列收購，包括位於(yu) 西班牙和葡萄牙的Titan Paints、美國的New Nautical Coatings、拉丁美洲的Grupo Orbis、以及德國的Lankwitzer Lackfabrik。

但買(mai) 買(mai) 買(mai) 的阿克蘇諾貝爾為(wei) 何隻買(mai) 了宣偉(wei) 在中國的裝飾漆業(ye) 務，卻沒有拿下華潤塗料頗具優(you) 勢的工業(ye) 木器漆？

在阿克蘇諾貝爾的官宣中，我們(men) 注意到，其首席執行官Greg Poux-Guilaume表示：收購宣偉(wei) 中國區裝飾漆業(ye) 務將有助於(yu) 阿克蘇諾貝爾實現拓展中國三至五線城市的增長目標。該收購意向與(yu) 我們(men) 的戰略高度契合，並將支持我們(men) 現有業(ye) 務進一步釋放潛力，為(wei) 我們(men) 的員工和客戶帶來新的機遇。

阿克蘇諾貝爾中國及北亞(ya) 區總裁兼北亞(ya) 區裝飾漆集團董事總經理郭振華表示，從(cong) 宣偉(wei) 收購的業(ye) 務，和其知名裝飾漆品牌華潤漆，將與(yu) 阿克蘇諾貝爾旗下以高端產(chan) 品組合為(wei) 主的多樂(le) 士品牌強強聯合，共同為(wei) 客戶提供更多樣化和更強大的產(chan) 品選擇。我們(men) 期待新同事加入阿克蘇諾貝爾中國大家庭，共迎未來更多的發展機會(hui) 。

顯然，收購將加強以高端產(chan) 品為(wei) 主的多樂(le) 士品牌的產(chan) 品組合，實現拓展中國三至五線城市的增長目標，進一步加強阿克蘇諾貝爾在中國市場的布局和影響力。這是買(mai) 方阿克蘇諾貝爾收購宣偉(wei) 中國區裝飾漆業(ye) 務的動機和目的。

阿克蘇諾貝爾表示，相關(guan) 收購業(ye) 務年銷售額預計約1億(yi) 歐元，並擁有相關(guan) 員工約300名，1個(ge) 生產(chan) 基地。雖未明確是哪個(ge) 工廠，但神秘彩金随机派发规则從(cong) 阿克蘇諾貝爾內(nei) 部人士給出的生產(chan) 基地約12萬(wan) 平方，約14萬(wan) 噸/年的關(guan) 鍵數據，對比鎖定了華潤塗料位於(yu) 廣東(dong) 順德的建築塗料生產(chan) 基地。

而在順德，華潤塗料還有一個(ge) 占地7萬(wan) 平方米的木器塗料生產(chan) 基地，並不在收購之列。阿克蘇諾貝爾為(wei) 何不一並拿下華潤塗料頗具優(you) 勢的工業(ye) 木器漆？

其實根據賣家宣偉(wei) 的官宣，有三個(ge) 可能：一、宣偉(wei) 不舍得賣，發力工業(ye) 木器塗料還有大用；二、整體(ti) 出售價(jia) 格過高；三、買(mai) 方隻想購買(mai) 其裝飾漆業(ye) 務。

阿克蘇諾貝爾20世紀70年代末就進入中國市場，比現在的中國市場老大立邦早了十多年。神秘彩金随机派发规则曾寫(xie) 過《阿克蘇諾貝爾的中國新戰役》，共分為(wei) 《全球和中國：溯源塗料巨頭阿克蘇諾貝爾》、《革新與(yu) 重構：阿克蘇諾貝爾多維度的改革》、《鼎盛到承壓，林良琦阿克蘇諾貝爾的這八年》《郭振華的新挑戰：阿克蘇諾貝爾力爭(zheng) 打贏中國新戰役》四個(ge) 章節，或許對大家了解阿克蘇諾貝爾的戰略有所幫助。

阿克蘇諾貝爾2012年底，曾將表現不佳的北美區裝飾漆業(ye) 務以11億(yi) 美元出售給競爭(zheng) 對手PPG，並整合全球裝飾漆業(ye) 務，將原本8大區縮減成5個(ge) 。而在中國市場加碼，收購宣偉(wei) 中國區裝飾漆業(ye) 務，從(cong) 某種意義(yi) 上說，阿克蘇諾貝爾更看重裝飾漆在中國市場的份額。

買(mai) 買(mai) 買(mai) 的阿克蘇諾貝爾在2017年、2018年進行了大規模總體(ti) 戰略調整，出售了其兩(liang) 大核心業(ye) 務之一的特種化學品業(ye) 務，轉變為(wei) 專(zhuan) 注做油漆和塗料的公司，目前全部業(ye) 務為(wei) 裝飾漆和高性能塗料業(ye) 務。

高性能塗料業(ye) 務方麵，阿克蘇諾貝爾粉末塗料、汽車塗料、防腐塗料、航空航天塗料、船舶塗料，包括卷鋼塗料、防護塗料、以及手機等電子產(chan) 品使用的特殊塗料等高性能工業(ye) 塗料，技術實力本就很強，而且本身具有很高的技術壁壘，市場優(you) 勢地位難以撼動。

在中國的建築裝飾塗料業(ye) 務，阿克蘇諾貝爾以多樂(le) 士、多樂(le) 士專(zhuan) 業(ye) 、來威漆三大品牌來運營，在上海、廣州、廊坊和成都擁有4大生產(chan) 基地，2021年的銷售收入約40億(yi) 元。但在裝飾漆領域，多樂(le) 士曾一直是中國市場的王者，立邦進入中國市場後，兩(liang) 者你追我趕。但隨著立邦的強勢崛起，以及、、等一眾(zhong) 國內(nei) 本土品牌的加速趕超，多樂(le) 士的市場優(you) 勢在不斷壓縮。

阿克蘇諾貝爾迫切需要適合的補充，來鞏固多樂(le) 士的市場地位。此次收購，沒有拿下華潤塗料頗具優(you) 勢的工業(ye) 木器漆，而隻選擇華潤品牌及建築塗料，阿克蘇諾貝爾顯然也有自己的戰略考量。

但阿克蘇諾貝爾究竟付出了多少代價(jia) ，才將曾經的競爭(zheng) 對手收入麾下，目前還不得而知。

04
有人懷舊，有人感慨，有專(zhuan) 家如是說

華潤塗料三度易主，炸響塗料圈，主流塗料媒體(ti) 幾乎都第一時間報道了此事。

有媒體(ti) 放出1991年，梁俊謙、佘翔、佘群、沈耀雄、李孟光、葉漢慈等幾位華潤塗料創業(ye) 者的照片。

有人感慨，華潤塗料奮鬥32年，雖然依然是行業(ye) 的標杆企業(ye) ，曾創造中國塗料的銷售神話，但其建築塗料市場目前僅(jin) 一億(yi) 美元的銷售營收，幾乎止步不前，令人唏噓。

還有的人稱，華潤塗料與(yu) 立邦、多樂(le) 士曾是競爭(zheng) 對手，如今因為(wei) 阿克蘇諾貝爾的收購，多樂(le) 士和華潤塗料從(cong) 冤家對手，成為(wei) 攜手作戰的兄弟，也是塗料行業(ye) 最為(wei) 反轉的一大盛事。

還有人說，多樂(le) 士聯手華潤，阿克蘇諾貝爾終於(yu) 可以心無旁騖地，將更多注意力集中於(yu) 提振中國塗料市場的占有率，與(yu) 立邦再度爭(zheng) 鋒。

有人懷舊，有人感慨，也有專(zhuan) 家如是說。

神秘彩金随机派发规则注意到，首席經濟師、塗料行業(ye) 著名專(zhuan) 家楊向宏在朋友圈表示，華潤漆昔日最有價(jia) 值的是木器漆，至於(yu) 建塗，沒有關(guan) 注過。

海洋化工研究院原院長、廣東(dong) 省塗料行業(ye) 協會(hui) 顧問委員會(hui) 主任閻永江對神秘彩金随机派发规则表示，一定要看下遊市場，如果下遊房地產(chan) 市場未來向好，收購是有價(jia) 值的；如果下遊市場恢複乏力，這個(ge) 收購的價(jia) 值就比較難體(ti) 現。房地產(chan) 市場的未來趨勢，決(jue) 定著這次收購的潛在價(jia) 值有多大。

無論買(mai) 家賣家專(zhuan) 家大家誰說的更接近真相，對於(yu) 華潤塗料而言，兜兜轉轉，似乎又回歸到了新的原點，但如何重新出發，協同作戰，新的東(dong) 家會(hui) 給它最新的答案。