美聯儲加息中國塗料行業受重創” 119303″

    北京時間12月15日淩晨3時，美聯儲(chu) 年度加息大幕終於(yu) 揭開。美聯儲(chu) 宣布加息25個(ge) 基點，並暗示明年加息步伐將更快。利率決(jue) 議公布之後，美元指數扭轉跌勢上揚，非美貨幣與(yu) 現貨黃金則紛紛回落。最可怕的是，美聯儲(chu) 官員預計明年將加息3次。美聯儲(chu) 加息決(jue) 議宣布之後，美元迅速走強。指數一度上漲128點或約1.2%，刷新2003年1月份以來高位至102.35。而離岸人民幣兌(dui) 美元一度觸及6.8950，在紐約尾盤跌至日內(nei) 低位6.93元，達到2003年1月來最高位。

　　資本外流 外匯儲(chu) 備大幅下跌 國內(nei) 經濟雪上加霜

　　美聯儲(chu) 加息對表麵上看中國塗料行業(ye) 影響不大，但是要警惕美聯儲(chu) 加息導致中國資本流出。2014年6月，中國外匯儲(chu) 備金額達39932.13億(yi) 美元，而到2015年下降了近5000億(yi) 美元，2016年也一直處於(yu) 下降狀態。截至到11月，已經逼近3萬(wan) 億(yi) 美元。

　　外匯儲(chu) 備的下跌比預期要高，原因是自2015年美聯儲(chu) 加息導致的美元需求問題，穩定人民幣匯率需要美元，民眾(zhong) 有海外投資的需求也得消耗外匯儲(chu) 備，另外由於(yu) 美債(zhai) 價(jia) 格下跌，規模上會(hui) 有回撤，其他持有的諸如歐元、日元等對美元匯率下跌，也會(hui) 給央行的外匯儲(chu) 備造成縮減效應。美聯儲(chu) 加息，會(hui) 對美元形成利好，而美元的進一步升值將導致新興(xing) 經濟體(ti) 借貸成本升高，全球信貸市場動蕩將加劇。資本的流出，對下行的中國經濟無疑是雪上加霜。而人民幣的貶值，將對中國進出口造成重大影響，尤其是依靠進口商品的企業(ye) 廠商。

　　美元進入加息通道，導致美元升值，大宗商品持續上漲

　　通常邏輯認為(wei) ，美聯儲(chu) 加息利好美元，大宗商品價(jia) 格應該是承壓下滑，但曆史數據顯示，從(cong) 最近三次美聯儲(chu) 加息周期看，情況並不是這麽(me) 簡單的。一旦進入加息周期，大宗商品價(jia) 格往往不跌反漲。在美國進入新一輪加息周期之後，全球的資本市場價(jia) 格又會(hui) 產(chan) 生怎樣的變化呢?通過對曆史的回顧我們(men) 也許可以一探究竟。

　　在過去的三十年間，美聯儲(chu) 曾經曆過五輪加息：

　　第一輪 1983年5月-1984年8月(加息4次)

　　基準利率由8.5%升至11.75%，美元指數上漲15% 標普500上漲3.5% 黃金下跌20% 原油下跌3%

　　第二輪 1988年3月-1989年2月(加息12次)

　　基準利率由6.5%升至9.75%，美元指數上漲6.5% 標普500上漲10.4% 黃金下跌14.6% 原油上漲6.4%;

　　第三輪 1994年2月-1995年2月 (加息7次)

　　基準利率由3.25%升至6%，美元指數下跌9.3% 標普500持平 黃金下跌2.7% 原油上漲18.5%

　　第四輪 1999年6月-2000年5月(加息6次)

　　基準利率由4.75% 升至6.5%，美元指數上漲8.2% 標普500上漲6.8% 黃金上漲5% 原油上漲54.1%;

　　第五輪 2004年6月-2006年6月(加息17次)

　　基準利率由1%升至5.25%，美元指數下跌3.3% 標普500上漲11.6% 黃金上漲52% 原油上漲98.4%;

　　在以往美元的5次加息中，原油隻有一次出現下跌現象。而近日，在奧地利舉(ju) 行的OPEC和非OPEC國家會(hui) 議上，多國參與(yu) 原油限產(chan) ，這必定會(hui) 造成物品的稀缺性，進而讓此次加息助推原油價(jia) 格上調變得幾乎沒有懸念。如若原油再次出現大幅上漲，那將進一步助推與(yu) 其息息相關(guan) 的塗料神秘彩金随机派发最高赠送等大宗商品價(jia) 格瘋漲，這將讓塗料企業(ye) 的日子的艱難度增強。

　　美聯儲(chu) 加息 國內(nei) 股市、樓市下跌，企業(ye) 融資難上加難

　　美聯儲(chu) 加息，致使中國外匯儲(chu) 備大量流出，而對於(yu) 中國目前經濟的下行，將會(hui) 給國內(nei) 股市與(yu) 樓市帶來重創，最受打擊的可能是中國房地產(chan) 市場。中國的房價(jia) 泡沫比較嚴(yan) 重，美聯儲(chu) 加息可能會(hui) 影響人們(men) 對中國經濟的預期，從(cong) 而加速城市房價(jia) 的調整。

　　在2017年下半年，如果美國加息預期再度升溫，人民幣貶值壓力或再起。而匯率最終還是決(jue) 定於(yu) 經濟基本麵，雖然國內(nei) 經濟短期穩定，但下行壓力依然未消，資產(chan) 價(jia) 格仍處於(yu) 高位，所以未來貶值壓力仍會(hui) 持續困擾。人民幣貶值，中國資本大量流出，這將進一步增大企業(ye) 融資的難度，尤其是本就資金匱乏的國內(nei) 塗料企業(ye) 。

　　2016年，塗料企業(ye) 受神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格持續上行，下遊需求不振，環保問題日趨嚴(yan) 峻、供給側(ce) 改革等方麵影響，日子舉(ju) 步維艱。而人民幣持續貶值，將會(hui) 致使出口商品增量，進口成本增長。出口量增大，會(hui) 造成國內(nei) 市場神秘彩金随机派发最高赠送的短缺，進而助推價(jia) 格的大幅上漲，加之進口神秘彩金随机派发最高赠送成本的上升，最終都會(hui) 疊加到塗料企業(ye) 身上，多方共振，預計2017年國內(nei) 的塗料企業(ye) 還會(hui) 陸續上演“倒閉”的戲碼。