巴斯夫盈利預警 全球擔憂經濟泡沫

    美聯儲(chu) 加息、經濟周期後期的動態、美中貿易戰、英國退歐、意大利財政危機以及法國的大規模抗議等一係列不確定性，正對全球商業(ye) 情緒構成壓力。
 
    盡管美國製造業(ye) 活動目前仍在繼續向前推進，但歐洲和中國的經濟增長正急刹車，這從(cong) 它們(men) 各自的采購製造業(ye) 指數(PMI)就可以證明。
 
    總部位於(yu) 德國的全球最大化工公司巴斯夫發布了盈利預警，概述了未來的挑戰。巴斯夫對2018年基本營業(ye) 利潤的預期同比大幅下降15-20%，其中一個(ge) 關(guan) 鍵因素是整個(ge) 汽車行業(ye) 的疲軟，尤其是在中國。
 
    巴斯夫此前預計營業(ye) 利潤將下降10%。
 
    該公司表示，中美貿易衝(chong) 突是導致汽車行業(ye) 放緩的一個(ge) 因素。
 
    12月7日，巴斯夫發布預警，當日其股票已經下降到60.69歐元，創下兩(liang) 年半以來的低點。12月10日再次下跌3.8%，,至58.4歐元。
 
    誠然，該公司在2017年實現了32%的利潤增長，其中包括與(yu) 萊茵河低水位相關(guan) 的公司特有因素。但下跌的幅度突顯了市場狀況的惡化。
 
    來自盛禧奧、普立萬(wan) 、PPG和艾仕得塗料係統的一係列利潤預警和美國企業(ye) 的失望，都反映了汽車行業(ye) 的疲弱。
 
    從(cong) 區域來看，我們(men) 知道歐洲和中國的經濟增長正在顯著放緩。因此，讓我們(men) 更仔細地來看看經濟增長最強勁的地區——美國。這裏，我們(men) 避開GDP，轉向製造業(ye) 和服務業(ye) PMI。
 
    盡管汽車業(ye) 和房地產(chan) 業(ye) 都在走軟，但美國製造業(ye) 似乎仍在全速前進。這種強勁增長已導致勞動力市場趨緊，並導致工資上漲，引發了通脹擔憂。
 
    作為(wei) 回應，美聯儲(chu) 采取了一係列加息措施，不過，根據數據，美聯儲(chu) 最近暗示，可能會(hui) 放緩加息步伐。
 
    一位經濟學家認為(wei) ，通脹和美國加息指日中天。
 
    “我們(men) 擁有曆史上最緊張的美國勞動力市場，曆史上最大的赤字，但沒有通脹。我們(men) 對此有何看法?可能會(hui) 發生什麽(me) ?摩根大通首席執行官Jamie Dimon說，10年期美國國債(zhai) 收益率在不久的將來可能達到5%。我同意這種觀點。”Lynx投資谘詢公司創始人兼董事長Peter Tanous表示。
 
    10年期美國國債(zhai) 目前約為(wei) 2.9%。 Tanous說，未來2-4年的收益率有可能達到5%。這將對股票價(jia) 值和經濟活動造成災難性後果。
 
    Tanous在12月10日於(yu) 紐約舉(ju) 行的SOCMA(美國合成有機化學品製造商協會(hui) )年會(hui) 上，與(yu) 作家兼經濟政策顧問Stephen Moore在一個(ge) 小組討論會(hui) 上發表了講話。Tanous、Moore和經濟學家Arthur Laffer是2008年出版的《繁榮的終結：如果我們(men) 任由增稅發生，它將如何毀滅經濟》一書(shu) 的合著者。
 
    Tanous 指出，如果利率為(wei) 5%，美國債(zhai) 務支付的利息將超過2019年美國7200億(yi) 美元的國防預算。
 
    此外，他指出，在與(yu) 中國的貿易戰中，美國經濟和股市周期還處於(yu) 漫長的初期。
 
    “我們(men) 經曆了曆史上最長的牛市，但這不會(hui) 永遠持續下去。最重要的是，關(guan) 稅具有潛在的破壞性。”Tanous說道。
 
    “股市並不是一個(ge) 同步的指標，而是一個(ge) 領先指標，可以用過股市展望未來9至12個(ge) 月。這一點很容易混淆。”他指的是自去年10月以來的大幅下跌和劇烈波動。
 
    他的合著者Moore是美國總統特朗普稅製改革的支持者，也是新出版的《特朗普經濟學》一書(shu) 的作者，目前是美國有線電視新聞網(CNN)的經濟分析師。Moore對美國經濟有著完全不同的看法。
 
    “我非常看好美國經濟，我們(men) 正處於(yu) 曆史上前所未有的經濟繁榮時期。我們(men) 有超過700萬(wan) 個(ge) 職位空缺需要填補。現在我們(men) 有了更高的工資，這是我們(men) 想要的。我們(men) 生產(chan) 的石油和天然氣也超過了我們(men) 的消費水平，這很重要。”Moore說道。
 
    他指出，盡管企業(ye) 和個(ge) 人減稅很重要，但美國經濟的頭號驅動力是去監管化。
 
    Moore說:“解除管製的影響是最大的一件事，人們(men) 知道政府不會(hui) 追究他們(men) 的責任。”
 
    不過，他確實同意Tanous的觀點，即由過度支出導致的美國預算赤字“肯定是個(ge) 問題”。
 
    盡管美國2018年的稅收收入達到曆史最高水平，但支出遠遠超過了這一水平。
 
    “我們(men) 沒有收入問題——我們(men) 有支出問題。共和黨(dang) 人比民主黨(dang) 人更糟糕。共和黨(dang) 人希望更多地用於(yu) 國防，而民主黨(dang) 人希望更多地用於(yu) 社會(hui) 。我們(men) 兩(liang) 者都得到了更多，這是無法辯解的。”Moore說道。
 
    他表示，至於(yu) 美國的減稅措施，再加上資本支出的直接費用——無論是“卡車、工廠、機械還是電腦”——就像“一針興(xing) 奮劑在經濟的煙頭上猛藥”。
 
    這位經濟學家表示，美聯儲(chu) 的政策和強勁的美國經濟增長並不意味著美聯儲(chu) 應該繼續加息。
 
    “經濟增長在一定周期內(nei) 不會(hui) 引起通貨膨脹。如果一個(ge) 經濟體(ti) 生產(chan) 更多的蘋果，蘋果的價(jia) 格會(hui) 怎樣?”Moore說道。
 
    美聯儲(chu) 有一種“成長恐懼症”，而且正在“追逐惡化”。他指出，過去幾個(ge) 月大宗商品價(jia) 格下跌了10%。
 
    Tanous不同意這種看法，他說，美聯儲(chu) 完全有理由加息，因為(wei) 充分就業(ye) 確實為(wei) 通貨膨脹創造了條件。
 
    他說:“工資開始隨著某些商品上漲，我可以理解美聯儲(chu) 為(wei) 什麽(me) 加息。”
 
    然而，隨著原油和其他大宗商品價(jia) 格在過去幾個(ge) 月大幅下跌，經濟增長前景黯淡，他認為(wei) 2019年加息一次或不加息的可能性很大，此前外界普遍預計2018年12月加息。
 
    Moore稱特朗普為(wei) “談判大師”，因為(wei) 他一開始的目標是將公司稅率從(cong) 35%降至15%。他說，雖然最終的稅率是21%，但如果特朗普一開始就按照顧問們(men) 建議的20%的稅率繳稅，那麽(me) 最終的企業(ye) 稅率應該是25%。
 
    正如你所料，Moore對基於(yu) 特朗普過往記錄的美中貿易談判結果也持積極態度。
 
    “我從(cong) 不低估那個(ge) 人。不要聽他說什麽(me) ，要注意他做什麽(me) 。”Moore說。
 
    他指出，中國的局勢很複雜，還遠不清楚它將如何結束，但特朗普不太可能讓步。在美國提高關(guan) 稅之前的90天內(nei) ，中國可能在第80天左右達成協議。
 
    盡管Tanous對美國經濟前景基本上持悲觀態度，但他對與(yu) 中國達成貿易協議持樂(le) 觀態度。他稱美中貿易關(guan) 係是“唯一真正重要的關(guan) 係”。
 
    然而，特朗普對中美貿易問題的處理帶來了巨大風險，如果失敗，可能會(hui) 帶來災難性後果。
 
    “在關(guan) 稅問題上，他是在冒險。但是我認為(wei) 他會(hui) 贏。”Tanous說道。
 
    貿易和移民是特朗普在2016年大選中贏得工薪階層選民支持的兩(liang) 個(ge) 關(guan) 鍵問題。因此，他不太可能在這兩(liang) 方麵做出讓步。
 
    這一點從(cong) 特朗普12月11日與(yu) 美國眾(zhong) 議院少數黨(dang) 領袖Nancy Pelosi和參議院少數黨(dang) 領袖Chuck Schumer在媒體(ti) 麵前的公開辯論中就很明顯。當時，特朗普威脅稱，如果他不能獲得更多資金來修建美墨邊境牆，就會(hui) 關(guan) 閉政府。
 

    預計在於(yu) 中國的貿易和知識產(chan) 權問題上也會(hui) 采取同樣的立場。與(yu) 此同時，在如此未知的水域風險如此之高，投資者也非常迷茫。