7月18日，中國證券監督管理委員會(hui) 第十八屆發行審核委員會(hui) 2019年第84次發審委會(hui) 議召開，江蘇揚瑞新型材料股份有限公司首發IPO未通過。
揚瑞新材係由揚州揚瑞新型材料有限公司於(yu) 2016年12月27日整體(ti) 變更設立的股份有限公司，注冊(ce) 資本為(wei) 3600萬(wan) 元。揚瑞新材法定代表人/實際控製人為(wei) 陳勇，持有公司60.10%的股權。
公司總部位於(yu) 揚州市，主營業(ye) 務為(wei) 食品飲料金屬包裝塗料的研發、生產(chan) 和銷售，主要產(chan) 品包括三片罐塗料、二片罐塗料和易拉蓋塗料等，最終應用於(yu) 包括紅牛、養(yang) 元、露露、旺旺、娃哈哈、銀鷺、加多寶、王老吉、雪花啤酒、百事可樂(le) 等知名飲料、啤酒、食品的金屬包裝。其主要競爭(zheng) 對手包括PPG、阿克蘇諾貝爾、威士伯等。
2015年-2017年，揚瑞新材營收分別為(wei) 2.15億(yi) 元、2.42億(yi) 元、2.65億(yi) 元，淨利潤分別為(wei) 5474.06萬(wan) 元、6631.6萬(wan) 元、7354.52萬(wan) 元。公司2015年、2016年和2017年營業(ye) 收入較上年度的增長率分別為(wei) 23.86%、12.48%和9.49%；公司綜合毛利率分別為(wei) 46.45%、48.46%及48.52%。
招股書(shu) 上顯示，揚瑞新材本次擬公開發行不超過1200萬(wan) A股，且不低於(yu) 發行後總股本的25.00%，發行募集資金扣除發行費用後，將投資用於(yu) 新建年產(chan) 7萬(wan) 噸功能塗料項目，擬投入5億(yi) 募集資金。
三片罐塗料為(wei) 揚瑞新材主要產(chan) 品，2017年度，其銷售收入占主營業(ye) 務收入的比重為(wei) 90.46%。對單一產(chan) 品依賴程度過高使得揚瑞新材的持續盈利能力備受質疑。
除此之外，揚瑞新材客戶集中度也較高。2015年度、2016年度及2017年度，揚瑞新材對前五大客戶的銷售收入占營業(ye) 收入的比例分別為(wei) 67.09%、70.59%和79.62%。如果揚瑞新材的主要客戶流失或者主要客戶涉及訴訟、糾紛等情形造成較大經營變化，將對公司生產(chan) 銷售造成一定影響。
揚瑞新材目前與(yu) 第一大客戶奧瑞金就合作事宜發生訴訟，該案件目前處於(yu) 中止訴訟狀態。由於(yu) 目前奧瑞金對中國紅牛的銷售達到奧瑞金總收入的60%以上，中國紅牛對奧瑞金業(ye) 務具有重大影響。目前奧瑞金生產(chan) 經營正常，揚瑞新材與(yu) 奧瑞金的業(ye) 務合作亦正常進行，但不排除未來該訴訟最終判決(jue) 對奧瑞金生產(chan) 經營不利，繼而對揚瑞新材的經營業(ye) 績造成不利影響的可能。
來源：證券網
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