3月28日，萬(wan) 華化學集團股份有限公司發布2020年4月中國地區MDI價(jia) 格公告，自2020年4月份開始，公司中國地區聚合MDI分銷市場掛牌價(jia) 13500元/噸(同3月份相比沒有變動），直銷市場掛牌價(jia) 14000元/噸（同3月份相比沒有變動）；純MDI掛牌價(jia) 16700元/噸（比3月份價(jia) 格下調2000元/噸）。
據中泰證券分析，此次純MDI掛牌價(jia) 格下調，或與(yu) 多重因素相關(guan) 。我國純MDI主要應用於(yu) 熱塑性彈性體(ti) 、鞋底原液、氨綸、PU漿料領域，終端應用於(yu) 人造革和服裝鞋帽的生產(chan) 。氨綸方麵，我國氨綸產(chan) 能主要分布在浙江、江蘇、山東(dong) 等地，前期受疫情交通管製影響，庫存處於(yu) 高位，而下遊紡服行業(ye) 為(wei) 人員密集型行業(ye) ，複工較為(wei) 緩慢，疊加終端紡服訂單受海外疫情影響，氨綸庫存仍處於(yu) 緩慢去化階段，整體(ti) 需求一般。熱塑性彈性體(ti) 與(yu) 鞋底原液需求均與(yu) 製鞋行業(ye) 相關(guan) ，與(yu) 氨綸邏輯類似，下遊中小企業(ye) 複工困難，而海外疫情衝(chong) 擊終端需求，行業(ye) 開工率始終維持低位。供給端，由於(yu) 包括萬(wan) 華化學在內(nei) 的大多廠商均采用聯產(chan) 工藝，純MDI與(yu) 聚合MDI的比例大致在4:6到3:7之間。純MDI不僅(jin) 保質期短，而且需求消化速度不及聚合MDI，前期庫存積累較為(wei) 明顯，導致出貨壓力增加。截止3月27日，純MDI市場價(jia) 為(wei) 14650元/噸，較月初下跌5.5%，公司此番下調4月份純MDI掛牌價(jia) ，使得掛牌價(jia) 更接近市場實際成交水平，從(cong) 而更好地反應市場供需。
全球疫情加速蔓延，聚合MDI市場受影響更大。根據各終端製造業(ye) 的出口依賴度，可粗略估算出2019年純MDI作為(wei) 製品的出口量約為(wei) 9.7萬(wan) 噸，聚合MDI作為(wei) 製品的出口量約為(wei) 32.9萬(wan) 噸,而去年純MDI和聚合MDI的直接出口量分別為(wei) 11.1萬(wan) 噸和62.9萬(wan) 噸，綜合來看，兩(liang) 者實際出口依賴度分別為(wei) 26.7%和81.8%。麵對海外疫情蔓延與(yu) 各國愈發嚴(yan) 格的額封閉措施，聚合MDI外需收到較大衝(chong) 擊。反應到市場價(jia) 格上，截止3月27日，三月份聚合MDI市場價(jia) 下滑7.3%至11400元/噸，下滑幅度大於(yu) 純MDI。本次萬(wan) 華化學4月份聚合MDI掛牌價(jia) 持平，延續了三月份各廠商掛牌價(jia) 持平或微漲的策略。展望後市，亨斯邁工廠於(yu) 4月中旬左右有例行檢修計劃，其餘(yu) 大部分企業(ye) 均已降負減產(chan) ，供應端對價(jia) 格支撐較強，短期內(nei) MDI價(jia) 格或以小幅波動為(wei) 主；而長期隨著供給格局轉好與(yu) 需求逐漸恢複，MDI價(jia) 格中樞有望恢複至曆史平均水平。
此外，公司福建MDI產(chan) 業(ye) 園正式動建，“萬(wan) 華速度”引人矚目。公司於(yu) 3月2日發布公告，擬與(yu) 福建石化共同投資設立萬(wan) 華福建，一期擬在江陰港城經濟區西區投資新建年產(chan) 40萬(wan) 噸MDI、年產(chan) 40萬(wan) 噸PVC、TDI擴能、大型煤氣化等項目，二期計劃在東(dong) 區投資建設化工及下遊等其他精細化工項目。3月24日，公司福建MDI產(chan) 業(ye) 園已步入實質性建設階段，距離公告日期不滿一個(ge) 月，體(ti) 現了公司的效率與(yu) 決(jue) 心。未來隨著MDI價(jia) 格見底反彈，以及公司前期80萬(wan) 噸/年技改與(yu) 40萬(wan) 噸/年福建項目穩步投產(chan) ，MDI業(ye) 務有望迎來量價(jia) 齊升。
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