銷售穩增、財務穩健 海倫堡的高質量發展軌道

海倫(lun) 堡創意園

2020年，中國房地產(chan) 行業(ye) 經受住了疫情的嚴(yan) 峻考驗，全國商品房銷售實現平穩增長。來自克而瑞的統計顯示，百強房企2020年的累計全口徑銷售金額達到了13萬(wan) 億(yi) 元，較2019年增長12.4%。其中，部分房企表現突出，錄得了遠超行業(ye) 平均增幅的增長，例如，海倫(lun) 堡2020年實現783.9億(yi) 元的全口徑銷售金額，同比增長約47%，近5年來複合增長率超過40%。在權益銷售排行榜中，該公司也順利晉升行業(ye) 40強之列。

除了疫情的衝(chong) 擊外，2020年的“三道紅線”新政也對房企的資金實力和運營管控效率提出更高的要求。有分析認為(wei) ，雖然這一政策的出台對所有房企的有息負債(zhai) 增速都做了相應的限製，但相較紅色、橙色兩(liang) 類房企，黃色和綠色檔的房企麵臨(lin) 的增速限製相對較小，具有比較優(you) 勢，有望借機調整土儲(chu) 結構、進一步提升規模優(you) 勢。

可以看到，海倫(lun) 堡在規模增長的同時也保持了穩健的財務風格，截至2020年6月底，該公司手握155.7億(yi) 元現金，現金短債(zhai) 比為(wei) 1.05，淨負債(zhai) 率約89.6%，均未超出監管紅線，屬於(yu) 資金麵較為(wei) 健康的房企。據了解，通過采取積極的穩增長、控負債(zhai) 措施，2020全年，該公司有望進入更具競爭(zheng) 優(you) 勢的綠色檔。

得益於(yu) 此，海倫(lun) 堡2020年在粵港澳大灣區、長三角以及中西部核心城市趁低吸納了數十幅優(you) 質土地，為(wei) 未來的可持續增長打下堅實基礎。

海倫(lun) 堡中國控股

財務穩健 優(you) 勢凸顯

近日，有消息指出，央行、住建部再度召集重點房企舉(ju) 行座談會(hui) ，與(yu) 會(hui) 的企業(ye) 已經擴大到此前未參與(yu) “三道紅線”試點的房企，這被認為(wei) 是試點範圍有望擴大的信號。

據了解，根據“三道紅線”的要求，扣除預收款後負債(zhai) 率大於(yu) 70%、淨負債(zhai) 率超過100%、現金短債(zhai) 比小於(yu) 1倍的房企將進入紅色檔，踩中2條線、1條線的則分屬橙色、黃色檔，3條線均未超的歸為(wei) 綠色，四擋對應的有息負債(zhai) 增速分別為(wei) 0、5%、10%、15%。

“三道紅線”融資新規被認為(wei) 是改變地產(chan) 行業(ye) 發展路徑的重大裏程碑事件。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝曾表示，這個(ge) 製度建設的目的，在於(yu) 增強房地產(chan) 企業(ye) 融資管理的市場化、規則化和透明化。微觀而言，有利於(yu) 房地產(chan) 企業(ye) 形成穩定的金融政策預期，合理安排自身的經營活動和融資行為(wei) ，矯正一些企業(ye) 盲目擴張的經營行為(wei) ，行穩致遠，增強自身的抗風險能力。從(cong) 宏觀層麵來說，有利於(yu) 推動房地產(chan) 行業(ye) 長期穩健的運行，也有利於(yu) 防範化解房地產(chan) 金融風險，促進房地產(chan) 市場持續平穩健康發展。

據統計，截至2020年6月底，進入綠色檔的房企大多為(wei) 國企、央企，黃色檔的則多為(wei) 財務自律性較高的民營企業(ye) ，包括碧桂園、萬(wan) 科、美的置業(ye) 、龍光、海倫(lun) 堡等。

長城證券認為(wei) ，在“三道紅線”的限製下，具備更健康財務杠杆、無息杠杆、多元化資產(chan) 和產(chan) 業(ye) 鏈話語權的企業(ye) 將具備更強的競爭(zheng) 優(you) 勢。

優(you) 化土儲(chu) 結構 完善全國布局

從(cong) 克而瑞的監測來看，“三道紅線”政策對房企投資端的影響已經顯現，土地市場的優(you) 質資源進一步向綠色、黃色檔房企集中。該機構的數據顯示，不同於(yu) 紅色和橙色檔房企普遍明顯下調了投資力度，2020年，黃色、綠色檔房企的投資力度有了明顯分化，有半數房企在政策出台後仍保持了相對積極的拿地態度，一方麵是由於(yu) 年內(nei) 投資節奏靠後，另一方麵是在其他企業(ye) 暫停拿地時，這部分企業(ye) 趁機逆市納儲(chu) 。而這樣的投資態度分化情況預計還將持續，財務方麵有優(you) 勢的房企趁此機會(hui) 撿漏，既能夠調整土儲(chu) 結構，又進一步提升了規模優(you) 勢。

憑借健康的財務指標，海倫(lun) 堡得以抓住這難得一見的投資窗口期。2020年12月下旬，在廣東(dong) 珠海的一場土拍上，經過70分鍾、60多輪的激戰後，該公司成功摘獲鬥門區一宗地塊。這隻是海倫(lun) 堡2020年在土地市場上的一個(ge) 縮影：11月落子成都邛崍、10月首入貴陽、前9個(ge) 月加碼鎮江、無錫、金華、蘇州、合肥、南京等長三角城市……

公開信息顯示，2020年以來，海倫(lun) 堡在堅持全國布局、區域深耕戰略下，進一步優(you) 化土儲(chu) 結構，已經在廣州、佛山、惠州、蘇州、合肥、南京、金華、重慶、貴陽等多個(ge) 城市獲取了數十幅優(you) 質土地。截至2020年6月30日，該公司土儲(chu) 麵積達2941萬(wan) 平方米，深度布局珠三角地區、長三角地區、京津冀地區、華西地區以及華中地區，其中大灣區土儲(chu) 麵積占比三成以上，為(wei) 穩健發展、業(ye) 績增長提供了有力支撐。

在財務杠杆受限的前提下，撬動外部的權益合作杠杆也已經成為(wei) 了房企們(men) 謀求穩健增長的共同選擇。據了解，2020年，海倫(lun) 堡積極與(yu) 行業(ye) 或區域性的標杆企業(ye) ，如美的、金地、龍湖、中南、榮盛、佳兆業(ye) 、金科、弘陽、大唐等，在項目開發、土地競拍、城市更新、產(chan) 業(ye) 運營、金融投資、新型房地產(chan) 創新等領域方麵達成戰略合作，實現優(you) 勢互補和風險平衡。

在中指研究院看來，未來行業(ye) 降速、分化、容錯低等特征將更加明顯，新競爭(zheng) 格局的形成正在孕育中。抓住重點城市群及核心一二線城市的結構性機遇將成為(wei) 推動企業(ye) 增長的重要手段，而嚴(yan) 防財務風險，優(you) 化財務管理則是實現企業(ye) 穩健發展的根基。

海倫(lun) 堡也認同這一看法，該公司表示，2021年，在加快構建國內(nei) 國際雙循環新發展格局的背景下，公司將繼續堅持穩健高質的發展戰略，不斷提升核心競爭(zheng) 力，強化運營能力、提質增效夯實基礎，迎接更廣闊的未來。