新《證券法》實施一年後，A股迎來首家因涉嫌財務造假等被罰千萬(wan) 餘(yu) 元的上市公司。
近日，廣東(dong) 榕泰實業(ye) 股份有限公司（以下簡稱“廣東(dong) 榕泰”，600589.SH）公告稱，因“虛增利潤”“未按規定披露關(guan) 聯關(guan) 係”等違法行為(wei) ，上市公司及其實控人、董監高合計被處罰款1500萬(wan) 元。
對此，廣東(dong) 榕泰人士向記者表示：“公司收到的是預先告知書(shu) ，目前已經在申請申辯。相關(guan) 的罰款還沒有交，要等申辯結果出來後再說。”該人士還表示：“按新《證券法》規定，目前公司不存在退市風險。”
證券律師、北京時擇律師事務所主任臧小麗(li) 向記者表示，廣東(dong) 榕泰是首例適用於(yu) 新《證券法》進行處罰的案例。此次證監會(hui) 的處罰，與(yu) 之前頂格罰款60萬(wan) 元不同之處，就在於(yu) 處罰金額高出許多。
一位資深資本市場人士也向記者分析道，這次對廣東(dong) 榕泰的處罰比較嚴(yan) 格，看來監管層是動真格了，不管是證監會(hui) 還是證監會(hui) 廣東(dong) 監管局（以下簡稱“廣東(dong) 證監局”）都比較認真。對其他上市公司也會(hui) 有較大的震懾作用。
被罰1500萬(wan) 元
3月12日晚間，廣東(dong) 榕泰方麵披露稱，公司收到廣東(dong) 證監局《行政處罰及市場禁入事先告知書(shu) 》。
該告知書(shu) 內(nei) 容顯示，經廣東(dong) 證監局查明，廣東(dong) 榕泰存在四方麵涉嫌違法事實：一、未在規定期限內(nei) 披露2019年年報；二、相關(guan) 報告未按規定披露關(guan) 聯關(guan) 係、日常經營性關(guan) 聯交易；三、2018年和2019年年報虛增利潤；四、董事、監事和高級管理人員履職相關(guan) 情況。
其中，值得注意的是，因廣東(dong) 榕泰應收賬款難以收回，公司實控人、董事長兼總經理楊寶生組織財務總監鄭創佳等人，利用自有資金通過關(guan) 聯方及第三方機構循環支付，並製作虛假的代付款協議，虛增2018年利潤1225萬(wan) 元。之後楊寶生等人再次通過類似方式等，虛增公司2019年利潤4302萬(wan) 元。
基於(yu) 上述事實，廣東(dong) 證監局決(jue) 定，對廣東(dong) 榕泰責令改正、給予警告，處以300萬(wan) 元罰款；對楊寶生給予警告，處以330萬(wan) 元罰款；對鄭創佳給予警告，處以160萬(wan) 元罰款。公司董秘、董事、獨董、監事等多名董監高也被處以20萬(wan) ～80萬(wan) 元不等的罰款。
值得一提的是，廣東(dong) 榕泰及其實控人、董監高在內(nei) 的15人，合計被罰款1500萬(wan) 元。其2019年年報顯示，當年公司全體(ti) 董監高薪酬合計為(wei) 375萬(wan) 元。
臧小麗(li) 表示：“此次證監會(hui) 的處罰，與(yu) 之前不同之處就在於(yu) 處罰金額高出許多。按2005年舊版《證券法》，當存在‘虛假陳述’時，對上市公司及其高管的頂格罰款分別是60萬(wan) 元和30萬(wan) 元。由於(yu) 違法成本過低，這個(ge) 處罰條款也常被市場所詬病。去年3月1日正式開始實施的新《證券法》對此作出修訂，大大提高了處罰金額。”
“原來頂格處罰60萬(wan) 元，違規成本比較低，這次提高了違規成本，對其他上市公司也有一定的警示作用。”上述資本市場人士也表示，“對上市公司而言，真實性非常重要，（廣東(dong) 榕泰）這樣做不太劃算。而且從(cong) 這次的處罰結果來看，對其而言造假是得不償(chang) 失的。”
“廣東(dong) 榕泰是首例適用於(yu) 新《證券法》進行處罰的案例，這也是被媒體(ti) 廣泛關(guan) 注的原因之一。”臧小麗(li) 解釋道，“之所以成為(wei) 首例，並非這一年中沒有其他上市公司違規，而是因在‘法不溯及既往’的基本原則下，這期間被處罰的上市公司違規行為(wei) 發生在新《證券法》實施之前，所以不能用新的法律來適用過去舊的違法行為(wei) 。廣東(dong) 榕泰構成違規行為(wei) 涉及2019年的年報，並於(yu) 2020年6月份披露，晚於(yu) 新《證券法》實施的時間。”
將麵臨(lin) 投資者索賠
對於(yu) 此次罰款的去向，臧小麗(li) 告訴記者：“廣東(dong) 榕泰被處罰的300萬(wan) 元會(hui) 上繳國庫。”
臧小麗(li) 表示，其實受損的投資者目前還未獲得補償(chang) 。所以這300萬(wan) 元的罰單並不是廣東(dong) 榕泰違規的全部成本，後續可能還會(hui) 有投資者索賠。投資者索賠是廣東(dong) 榕泰造假需要承擔的民事賠償(chang) 的成本，這個(ge) 賠償(chang) 金額是沒有上限的。
對於(yu) 可能麵臨(lin) 的索賠金額，臧小麗(li) 分析認為(wei) ，廣東(dong) 榕泰的投資者不少，預計投資者索賠的金額可能會(hui) 顯著高於(yu) 此次幾百萬(wan) 元的罰單金額。“從(cong) 以往我們(men) 代理的投資者索賠案例和市麵上類似案例來看，投資者索賠幾千萬(wan) 元、幾億(yi) 元，都是比較常見的情況。”
記者注意到，廣東(dong) 榕泰的4位獨董馮(feng) 育升、陳水挾、李曉東(dong) 和鄭子彬，因未勤勉盡責、簽字保證公司2019年年報真實，所以也在處罰名單之列，皆被處以50萬(wan) 元罰款。其中，馮(feng) 育升和陳水挾除在廣東(dong) 榕泰任職獨董外，還兼任多家公司獨董。
臧小麗(li) 表示，不僅(jin) 上市公司的違法成本會(hui) 增加，中介機構、上市公司高管等證券市場參與(yu) 者同樣如此。如審計機構應該發現，卻未能發現上市公司的造假行為(wei) ，獨董充當“花瓶”、簽字“不保真”的年報，這些未能勤勉盡責的行為(wei) ，都需要承擔相應的連帶賠償(chang) 責任。
記者注意到，2019年年報顯示，當期廣東(dong) 榕泰扣非歸母淨利潤巨虧(kui) 逾7億(yi) 元，超過之前8年公司扣非歸母淨利潤之和。此外，2005年至2011年期間，廣東(dong) 榕泰還曾因犯單位行賄罪被判處罰金150萬(wan) 元。
“毀滅價(jia) 值最終是沒有什麽(me) 好處的。”上述資本市場人士表示，要多創造價(jia) 值，把公司做好來給投資人更好的回報，這樣投資人才會(hui) 對公司更加有信心。
該人士進一步說道，從(cong) 監管的角度看，處罰等類似的措施主要從(cong) 後麵鞭策，而更重要的則是前麵引導。應該“獎優(you) 罰劣”，現在罰劣加強了，但獎優(you) 也須有一係列的機製來加強。投資人要樹立正確的股權投資文化，要買(mai) 好公司股票，不要“親(qin) 近”差公司。相關(guan) 的中介機構也要調整過去看重短期利益的策略，當然獎優(you) 罰劣的機製也要在中介機構中有更明顯的體(ti) 現。
臧小麗(li) 也提到，新《證券法》的本意，是希望通過提升罰款金額、擴大投資者索賠規模等方式來提升違法成本，遏製上市公司的違規行為(wei) 。並通過民事賠償(chang) 、行政處罰和追究刑事責任等方式來淨化市場。當原本準備造假的人發現不劃算了，可能要賠好多錢甚至要坐牢，就不至於(yu) 選擇這樣做了。
文章來源：中國經營報
責任編輯：毛新寰
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