索菲亞發布上市10年的財報，早晨股市剛開盤，市值就蒸發30億！

4月12日，正好是索菲亞(ya) 上市10周年。趕在前一天晚上，正式對外發布了2020年報。

1，2011年，索菲亞(ya) 在深交所上市，也是A股市場首家定製衣櫃上市企業(ye) ，上市當天的市值41億(yi) 元，現在的市值321億(yi) 元；營收從(cong) 2011年10.04億(yi) 元增長至83.53億(yi) 元；淨利潤從(cong) 2011年的1.35億(yi) 元增長至11.92億(yi) 元。單一跟自己對比的話，這10年的發展，不能簡單定義(yi) 為(wei) 差。

2，行業(ye) 基本麵情況：2020年受疫情影響，國家統計局發布的數據顯示，家具製造業(ye) 主營業(ye) 務收入為(wei) 6875.4億(yi) 元，同比下降6.0%；2020年主營業(ye) 務收入為(wei) 83.17億(yi) 元，同比增長8.79%，在家具製造行業(ye) 的占比自2011年的0.2%，提升至2020年的1.21%，10年時間，市場份額增長1個(ge) 點。

3，全年經營情況：2020年，索菲亞(ya) 營收83.53億(yi) 元，同比增長8.67%，歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤11.92億(yi) 元，同比增長10.66%。目前旗下的產(chan) 品品類包括：索菲亞(ya) 衣櫃、司米定製、米蘭(lan) 納定製家居、華鶴定製家居。渠道以零售經銷渠道為(wei) 主，以大宗渠道、整裝渠道為(wei) 輔。

4，各個(ge) 品類門店及收入情況：索菲亞(ya) 衣櫃2719家門店，收入67.02億(yi) 元，增長僅(jin) 為(wei) 1.46%，單店產(chan) 值246萬(wan) /年；司米定製家居有1108家門店，收入12.11億(yi) 元，同比增長 42.26%，單店產(chan) 值109萬(wan) /年；木門收入2.92億(yi) 元，包含索菲亞(ya) 木門和華鶴木門兩(liang) 個(ge) 品牌，共1213家門店。米蘭(lan) 納定製家居2021年將正式招商。（單店產(chan) 值計算結果會(hui) 存在誤差，僅(jin) 參考）

5，衣櫃品類增速較慢的原因有幾點：一二線城市占比較大，受疫情影響嚴(yan) 重；衣櫃不是精裝房交樓標準的必選項；新渠道還處在導入期，收入貢獻有限。

6，整裝渠道進展：2020 年全年完成500家整裝企業(ye) 簽約計劃（含直營直簽和經銷商直簽），並實現銷售額7417.31萬(wan) 元，平均單個(ge) 整裝企業(ye) 貢獻14.83萬(wan) 元。索菲亞(ya) 將整裝、家裝渠道將定義(yi) 成為(wei) 2021年的新增長點。

7，客戶數及客單價(jia) ：定製衣櫃及其配件、定製家具銷售39,930,806平米（2019年40,239,321平米）；櫥櫃2020年銷售129,749單（2019年是93,205單）；木門127,989單(2019年是102,069單)。索菲亞(ya) 工廠端實現客單價(jia) 13,095元/單（不含司米櫥櫃、木門），同比增長12.96%。（2019年索菲亞(ya) 工廠端客單價(jia) 11,592元/單）

8，板材升級：截至2020年12月底，索菲亞(ya) 康純板的客戶占比已上升到 74%，訂單占比已上升至66%。疫情環境下的環保產(chan) 品的推廣得到了爆發。

9，大宗業(ye) 務團隊，專(zhuan) 職團隊超過1,600人，大宗業(ye) 務渠道收入（含衣櫃、櫥櫃、木門及其他）達15.04億(yi) 元，同比上年增長99.14%，其中櫥櫃、木門業(ye) 務增長較快，衣櫃不是精裝房的標配。

10，供應鏈能力的建設：索菲亞(ya) 共有七大製造基地，分布在成都、增城、嘉善、廊坊、黃岡(gang) 、蘭(lan) 考、齊齊哈爾。從(cong) 2018年開始，工廠對經銷商的平均交貨周期為(wei) 7~12天左右。

11，截至2020年底，索菲亞(ya) 共有13,166名員工（2019年底有11,801名，減少1365人）。其中研發人員1,211人，人員占比9.94%，研發投入2.1億(yi) 元，研發投入占比2.51%。從(cong) 2014年開始重視數字化能力的建設，成立的(IDC)信息與(yu) 數字化中心、寧基智能和極點三維，作為(wei) 信息化和數字化三架馬車。但是最近6年的數據看，人工成本一直穩定在11%-12%之間。數字化、信息化並未直接帶來人工成本上的大幅降低。

12，整體(ti) 看：索菲亞(ya) 上市最早，但是從(cong) 收入角度，目前依然處在賽道第二的位置，增速不算理想，2018-2020年的收入增速分別為(wei) 18.66%、5.13%、8.67%，最近兩(liang) 年增速明顯下滑，推遲了進軍(jun) 百億(yi) 級的時間。市值角度，跟收入第一的歐派家居（市值1026億(yi) 元）差距在不斷拉大，這也折射了定製賽道的變化太快。三個(ge) 月前，《樹懶》做了一次市值的複盤，如今這9家企業(ye) 的市值均大幅提升。

13，雖然2020年受疫情影響較為(wei) 嚴(yan) 重，但是從(cong) 全年的經營情況來看，無論是收入、利潤、訂單數量上看，實際上都好於(yu) 上一年。2020第一季度，營收7.63億(yi) 元，比上年同期大幅降低35.61%，虧(kui) 損1655萬(wan) 元。第二季度的收入接近持平，但是3.59億(yi) 元的單季度淨利潤，大幅超越上年同期的2.84億(yi) 元。

14，看索菲亞(ya) 現在手裏的牌，談不上差，但說不上好。如果想要成為(wei) 第一，估計難度還很大，甚至衣櫃的行業(ye) 地位正在被慢慢奪走，其他品類，短時間內(nei) 很難有一個(ge) 大的增長量級，沒辦法給資本市場傳(chuan) 遞出一個(ge) 興(xing) 奮感和新的希望。4月12日開盤，索菲亞(ya) 的股價(jia) 下跌9.82%，市值蒸發超30億(yi) 元。（截至上午10點）

15，你如何評價(jia) 已經上市10年的索菲亞(ya) 今天的表現？