9月底，深交所官網顯示，成功過會(hui) 不久的三問股份有限公司（以下簡稱“三問家居”）審核狀態變更為(wei) “中止”，上市流程進入暫停狀態，而這也是該公司自IPO來第二次遭遇“中止”。三問家居方麵對外解釋說，此次“中止”為(wei) 監管層要求公司更新半年報財務數據，更新完成後就會(hui) 恢複審核，不影響公司正常上市。而值得注意的是，因資本市場對於(yu) 家居企業(ye) 各方麵指標的審核日趨嚴(yan) 苛，目前一些正在謀求上市的家居企業(ye) 亦被發了“中止”牌。
三問家居上市之路按下暫停鍵
今年9月7日，創業(ye) 板上市委員會(hui) 2021年第55次審議會(hui) 議宣布，三問家居股份有限公司（首發）符合發行條件、 上市條件和信息披露要求。但9月29日，深交所官網顯示，即將敲鍾的三問家居審核狀態變更為(wei) “中止”。
記者注意到，這是三問家居自IPO來第二次遭遇“中止”。在此之前，今年3月18日，因需更新財務資料，三問家居創業(ye) 板IPO審核狀態曾變更為(wei) “中止”。
此次三問家居緣何再度“中止”IPO審核？三問家居方麵對外解釋說：“這次’中止’主要是因為(wei) 監管層要求公司更新半年報財務數據，更新完成後就會(hui) 恢複審核，不影響公司正常上市。”
不過，記者注意到，在此次“中止”前數日，9月26日，證監會(hui) 網站刊登的《關(guan) 於(yu) 三問家居股份有限公司首次公開發行股票並在創業(ye) 板上市的上市委審議意見落實函的回複》中，就三問家居自主品牌的發展戰略、研發費用支出較低對發行人設計能力和核心競爭(zheng) 力的影響、醫護類產(chan) 品的未來發展戰略、研發費用的會(hui) 計政策等4大問題提出疑問，要求發行人在招股說明書(shu) 中補充披露。
據今年8月31日更新的招股書(shu) ，三問家居是以原創設計為(wei) 核心競爭(zheng) 力的服務型貿易商，定位為(wei) “做全球客戶與(yu) 供應商最有價(jia) 值合作夥(huo) 伴”，為(wei) 全球中大型零售商和中高端品牌商提供特色家用紡織品、家居服飾和特色麵料產(chan) 品。
2018年-2020年，三問家居營業(ye) 收入規模持續增長，分別為(wei) 10.81億(yi) 元、11.04億(yi) 元、17.91億(yi) 元。但記者注意到，2020年，三問家居的業(ye) 績增長與(yu) 疫情有很大關(guan) 係，該年公司新增的醫護類產(chan) 品實現銷售收入7.40億(yi) 元，占比達41.33%。在招股書(shu) 中，三問家居坦言，“未來，隨著新冠疫情在全球範圍內(nei) 逐步緩和，公司的醫護類產(chan) 品銷售規模可能逐步萎縮，短期內(nei) 可能降低公司的營業(ye) 收入和盈利水平”。
同期，三問家居的營收主要依賴於(yu) 境外市場：2018-2020年，公司外銷收入分別為(wei) 10.62億(yi) 元、10.22億(yi) 元和16.73億(yi) 元，占當期主營業(ye) 務收入的比例分別為(wei) 98.40%、92.64%和93.40%。目前境外疫情仍不穩定，市場需求和貿易環境均存在諸多不確定因素。而三問家居九成收入來自境外市場，麵臨(lin) 著極大的國際貿易政策和匯率波動等方麵的風險。
事實上，傳(chuan) 統紡織品行業(ye) 屬於(yu) 原則上不支持在創業(ye) 板申報發行上市行業(ye) ，而謀求在創業(ye) 板上市的三問家居堅稱自己為(wei) “以原創設計為(wei) 核心競爭(zheng) 力的服務型貿易商”，認為(wei) 公司在原創設計、供應鏈管理等方麵發揮的具體(ti) 作用充分展示了其核心競爭(zheng) 優(you) 勢，且滿足創業(ye) 板上市“三創四新”的要求。
但據招股書(shu) ，2018-2020年，三問家居的研發費用分別為(wei) 63.76萬(wan) 元、226.23萬(wan) 元和382.36萬(wan) 元，研發費用率僅(jin) 分別為(wei) 0.06%、0.20%和0.21%，且一半以上的研發費用主要是職工工資及福利費和打樣費等。
同期，三問家居的設計研發人員分別有66人、61人和75人。據招股書(shu) 透露的信息，2020年同行可比公司、、和萬(wan) 代服裝分別有研發設計人員732人、109人、463人和130人，在設計研發人員上，三問家居與(yu) 同行業(ye) 可比公司存在不小差距。此外，截至2020年12月31日，三問家居擁有30項專(zhuan) 利，均為(wei) 2018年及以前申請，且其中8項專(zhuan) 利為(wei) 外部受讓取得。
不僅(jin) 如此，記者還注意到，報告期內(nei) ，三問家居的設計支出與(yu) 研發費用合計分別為(wei) 1078.23萬(wan) 元、1152.75萬(wan) 元和1269.93萬(wan) 元，呈穩步增長態勢；但在三問家居對家紡和服飾業(ye) 務的前十大客戶的銷售收入中，原創設計收入占比卻是逐年降低的，報告期內(nei) 原創設計收入占比分別為(wei) 81.65%、76.95%和74.77%。
多個(ge) 家居企業(ye) IPO審核遭“中止”
對於(yu) 為(wei) 何再度被中止IPO審核、公司將是否會(hui) 降低醫護用品業(ye) 務占比更多聚焦主業(ye) 、如何加強原創設計能力等問題，記者向三問家居發送了采訪提綱，但截至發稿未獲回應。
不過，上市之路被按下暫停鍵的三問家居並非個(ge) 例。深交所網站信息顯示，近期，致歐家居、森鷹窗業(ye) 等幾個(ge) 家居、建材企業(ye) 的審核狀態均變更為(wei) “中止”。而關(guan) 於(yu) 這些家居建材企業(ye) 被中止審查原因，多數與(yu) 三問家居說法類似。例如，致歐家居、森鷹門窗均表示，審核狀態暫時變更為(wei) 中止的原因，“主要因為(wei) 公司現階段需補充半年報，待材料補充完成後按照上市流程，IPO審核會(hui) 恢複”。
有業(ye) 內(nei) 人士直言，近期多個(ge) 家居企業(ye) IPO審核被中止的情況，也反映企業(ye) 上市之路並不容易，是一種比較危險的信號。
據公開信息，近兩(liang) 年家居行業(ye) 上市潮洶湧。據財經統計，截至今年7月，2021年共有40家家居企業(ye) 遞表。整體(ti) 來看，家居上市的成功率並不高。40家遞表的家居企業(ye) 中，隻有7家企業(ye) 成功掛牌上市，另外32家正在排隊IPO。
中國家居、設計產(chan) 業(ye) 互聯網戰略專(zhuan) 家王建國向記者表示，近2年市場環境推動家居企業(ye) 往中長線方向布局。要在資本市場占據一席之地，被視作一個(ge) 重要的階段性目標，隻有在這個(ge) “占位”基礎之上，企業(ye) 才能進行下一步的戰略推動。因此，上市也成為(wei) 家居企業(ye) 達成戰略方向的重要目標。
“目前看來多家家居企業(ye) 紮堆上市，反應了這個(ge) 行業(ye) 受疫情影響帶來現金流惡化對企業(ye) 流動性的壓力很大。” 中國企業(ye) 資本聯盟副理事長柏文喜表示，“盡管一些家居企業(ye) 解釋是因為(wei) ‘需要補充財務數據’，（但是）這麽(me) 多公司密集被中止，說明這些企業(ye) 的業(ye) 績與(yu) 現金流仍然處於(yu) 繼續下滑與(yu) 惡化狀態，否則他們(men) 按照要求更新財務數據即可，而他們(men) 為(wei) 什麽(me) 不這麽(me) 做呢？這釋放出這些企業(ye) 財務狀況繼續惡化的危險信號。”
而在王建國看來，這是因為(wei) 當下資本市場對於(yu) 衝(chong) 刺上市的家居企業(ye) 各方麵指標的審核更加嚴(yan) 格，還有更為(wei) 嚴(yan) 峻的國際國內(nei) 市場環境，再加上家居行業(ye) 眾(zhong) 多細分領域中陸續有企業(ye) 已經上市、行業(ye) 發展中早起紅利優(you) 勢越來越少。“總之，家居企業(ye) IPO要比以前更加複雜和困難。”王建國直言。
為(wei) 成功上市，王建國向指出，在大局勢相對困難的行業(ye) 發展階段中，真正的優(you) 秀企業(ye) 能夠、更需脫穎而出，做好研發、生存、服務，適時發力創新、品牌和渠道，仍然是家居企業(ye) 的良性發展乃至上市的根本之道。而柏文喜建議，對於(yu) 密集渴望上市的家居企業(ye) 而言，不妨可以將上市地點轉向對財務狀況要求更加寬鬆的港股，來爭(zheng) 取順利上市以解燃眉之急。
文章來源：華夏時報
責任編輯：陸虎
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