三棵樹前三季度營收逆勢增長，零售業務增長強勁

盡管受到局地疫情、水災等外部因素幹擾，但三棵樹依然保持領跑行業(ye) 的業(ye) 績增速。通過產(chan) 品調價(jia) 和渠道結構調整，零售業(ye) 務強勁增長，家裝牆麵漆表現搶眼，同比大增146.80%，帶動公司整體(ti) 營業(ye) 收入高增，毛利率亦環比有所改善。

10月29日晚間，三棵樹（603737）披露2021年第三季度報告。前三季度，公司實現營業(ye) 收入79.06億(yi) 元，同比增長58.26%；歸屬上市公司股東(dong) 淨利潤6,401.71萬(wan) 元；基本每股收益為(wei) 0.17元。

盡管受到局地疫情、水災等外部因素幹擾，但三棵樹依然保持領跑行業(ye) 的業(ye) 績增速。通過產(chan) 品調價(jia) 和渠道結構調整，三棵樹零售業(ye) 務強勁增長，家裝牆麵漆表現搶眼，同比大增146.80%，帶動公司整體(ti) 營業(ye) 收入高增，毛利率亦環比有所改善。

三棵樹主營業(ye) 務為(wei) 建築塗料（牆麵塗料）、防水材料、地坪材料、木器塗料、保溫材料及保溫一體(ti) 化板、基輔材的研發、生產(chan) 和銷售，目前已成為(wei) 一家具有國內(nei) 領先的、行業(ye) 獨創“健康+”新標準的塗料生產(chan) 和服務型製造企業(ye) 。

神秘彩金随机派发最高赠送成本猶存 提價(jia) 助毛利環比改善

今年以來，三棵樹緊緊圍繞“規模、效能、成本”三大主題，發揮工匠精神不斷創新研發產(chan) 品，持續完善多渠道結構、全渠道升級、重構零售商業(ye) 模式，升級客戶協同共生機製、全心全意為(wei) 客戶創造價(jia) 值、公司競爭(zheng) 力得到進一步的全麵提升。

隨著公司產(chan) 銷的不斷走高，三棵樹堅持以市場份額為(wei) 主要目標，持續推進新生產(chan) 基地建設，力求實現兩(liang) 個(ge) “六位一體(ti) ”的一站式供應，建設綠色建材產(chan) 品集成供應鏈，實現各產(chan) 品、板塊業(ye) 務的全方位增長態勢。

從(cong) 前三季度經營表現看，三棵樹各項業(ye) 務維持穩健增長態勢，家裝牆麵漆、工程牆麵漆、工業(ye) 木器漆、膠黏劑、基材與(yu) 輔材和防水卷材和帶來的銷售收入分別同比增長146.80%、41.31%、15.16%、112.56%、124.82%、56.68%。

在神秘彩金随机派发最高赠送成本端，第三季度，乳液、鈦白粉、助劑、樹脂、單體(ti) 等延續價(jia) 格上行態勢，環比分別上漲0.57%、0.50%、5.15%、32.80%、10.40%。整體(ti) 來看，神秘彩金随机派发最高赠送成本上漲帶來的成本壓力影響依然較大，使得公司的整體(ti) 盈利有所承壓。

麵對成本壓力，第三季度，三棵樹通過提高部分產(chan) 品價(jia) 格，同時積極開展降本控費工作，整體(ti) 營運良好，同時毛利率達26.10%，環比第二季度上升1.75%，盈利能力修複顯著。

渠道結構提質 抵禦單一行業(ye) 風險

今年以來，隨著房地產(chan) 行業(ye) 的承壓，市場對於(yu) 房地產(chan) 相關(guan) 行業(ye) 的預期降至穀底。麵對房地產(chan) 行業(ye) 增速放緩可能傳(chuan) 導的壓力，三棵樹一方麵持續加強數字化營銷網絡建設及市場推廣力度，通過豐(feng) 富產(chan) 品品類、延長產(chan) 品線、提高產(chan) 品品質及服務能力，進一步擴大市場份額。另一方麵，三棵樹不斷開發新渠道、優(you) 化渠道並進行升級，以此成為(wei) 塗料市場新的需求增長點。

中金公司研報顯示，從(cong) 產(chan) 品性能分，塗料行業(ye) 主要分為(wei) 外牆和內(nei) 牆市場；從(cong) 客戶類型，又可以分成大B、小B和C端客戶。

外牆領域，預計2030年房地產(chan) 市場將逐步走弱，但龐大存量建築外牆重塗將快速補充需求，非房市場有望穩步擴充，且項目流量逐步集中於(yu) 工程經銷商渠道。

目前，三棵樹正加速布局工程渠道資源，既注重當下通過小B為(wei) 終端客戶提供包工包料服務，亦著眼未來掌控流量入口。隨著三棵樹在小B端的不斷發力，一方麵有望降低房地產(chan) 市場業(ye) 務占比，另一方麵，有望卡位未來市場主要增長點。

而在內(nei) 牆市場，未來的核心壁壘將取決(jue) 於(yu) 品牌與(yu) 渠道。展望未來，隨著消費升級、重塗頻率加快，2030年市場規模將穩步上升至920億(yi) 元，其中C端和小B增速將維持。

對此，三棵樹不斷加大內(nei) 牆市場的布局，以大店、直營店方式擴充高端門店，把握服務趨勢，同時加強品牌宣傳(chuan) 投入，切入年輕消費者，搶占其心智。公司加快由單一塗料生產(chan) 商向“塗料+服務谘詢+施工服務”的綜合服務商轉變，不斷提升消費者滿意度和美譽度。

隨著渠道結構的不斷優(you) 化，未來在鞏固核心競爭(zheng) 力的同時，三棵樹有望逐漸將外部風險降至最低，同時受益消費升級帶來的小B和C端市場的蓬勃發展，進一步提升市場占有率。

科技助力產(chan) 品領先 品牌價(jia) 值與(yu) 日俱增

隨著三棵樹不斷深化發展高端零售，其深諳技術實力和產(chan) 品競爭(zheng) 力係贏得消費者青睞的核心指標。前三季度，公司研發投入達5739萬(wan) 元，同比增長56.28%。除總部技術中心外，三棵樹上海全球研發中心亦即將落地，中心擁有新產(chan) 品開發實驗室、新材料合成實驗室等，配置百餘(yu) 台高端儀(yi) 器，是目前國內(nei) 實驗設備最為(wei) 齊全的塗料企業(ye) 研發中心。

近年來，三棵樹不斷推出寶可夢聯名BB漆係列、藝術漆以及科創板等多品類、多視覺效果、多功能性的產(chan) 品，贏得了消費市場的廣泛好評。

在產(chan) 品創新發力外，三棵樹的品牌價(jia) 值亦隨著公司精準的營銷和對社會(hui) 、環境和環保等領域的大力投入不斷提升。

8月21日，全球最大指數編製公司MSCI（明晟公司）在最新ESG（環境、社會(hui) 和管治）評級報告中，將三棵樹的ESG評級，從(cong) “BB”級上調為(wei) “BBB”級，評級顯示，三棵樹在“公司治理”、“有毒排放物和廢物”、“水壓力”三項指標已達行業(ye) 領先水平。

10月，中國短道速滑國家隊在2021—2022國際滑聯短道速滑世界杯上以2分37秒747的成績打破2000米混合接力賽世界紀錄。作為(wei) 國家隊塗料行業(ye) 合作夥(huo) 伴，三棵樹運用高新技術工業(ye) 塗料定製的頭盔配色閃耀全場，展現了公司在工業(ye) 漆領域的技術底蘊並進一步提升了三棵樹作為(wei) 國貨品牌價(jia) 值。

未來，隨著消費者對綠色產(chan) 品、企業(ye) 責任、國產(chan) 品牌越來越緊密的關(guan) 注，三棵樹的品牌內(nei) 涵有望進一步助力其品牌價(jia) 值的綻放。