監管收緊177家IPO在審企業或被勸退

    最近，一級市場冷風頻吹，繼證監會(hui) 收緊再融資審核、中概股回歸放緩和跨界並購受限之後，市場再爆出消息稱，麵對754家排隊企業(ye) 的堰塞湖，證監會(hui) 審核將趨嚴(yan) ，利潤在3000萬(wan) 以下的創業(ye) 板排隊企業(ye) 、利潤在5000萬(wan) 以下的主板排隊企業(ye) 可能會(hui) 被勸退。牛牛金融研究中心根據待上會(hui) 排隊企業(ye) 披露的最新期間（有披露2015年年報的以2015年的為(wei) 準，僅(jin) 披露2014年的則以2014年為(wei) 準，以此類推）利潤為(wei) 依據進行核算，篩選出其中年利潤小於(yu) 3000萬(wan) 元的創業(ye) 板排隊企業(ye) ，以及年利潤小於(yu) 5000萬(wan) 元的主板和中小板排隊企業(ye) ，而他們(men) 將可能成為(wei) 被勸退的利潤不達標企業(ye) （以下簡稱為(wei) “不達標企業(ye) ”）。

    截止到2016年5月19日，IPO處於(yu) 正常審核的排隊企業(ye) 共有754家（數據來源為(wei) 證監會(hui) 網站，以下同），其中114家企業(ye) 已經通過發審會(hui) ，65家企業(ye) 已經預披露更新，575家企業(ye) 正在排隊。而這575家排隊企業(ye) 中，有177家企業(ye) 為(wei) 不達標企業(ye) ，占比為(wei) 30.78%。

    575家尚未預披露更新的企業(ye) 中，已披露2015年年報的企業(ye) 有90家，不達標企業(ye) 有19家，占比21.11%；年報更新到2014年的企業(ye) 有344家，不達標企業(ye) 有113家，占比32.85%；年報更新到2013年的企業(ye) 有140家，不達標企業(ye) 有44家企業(ye) ，占比31.43%；加上2012年有1家企業(ye) 不達標，淨利潤達不到上述標準的企業(ye) 共有177家。

    2012年證監會(hui) 為(wei) 了消除IPO排隊企業(ye) 的堰塞湖，開展了IPO財務專(zhuan) 項核查工作。當時共622家企業(ye) 提交自查報告，268家企業(ye) 提交終止審查申請，終止審查數量占此前在審IPO企業(ye) 家數的30.49%。若此次市場傳(chuan) 聞屬實，將再次出現三分之一的IPO企業(ye) 被勸退的情況。177家排隊企業(ye) 或因業(ye) 績不理想而麵臨(lin) 空前的壓力，相當數量的企業(ye) 在排隊三四年之後，因為(wei) 政策的變化而功虧(kui) 一簣，無望上市，前期付出的高昂費用和隱形成本將付諸東(dong) 流。

    在可能受政策影響的擬上市公司中，哪個(ge) 板塊、哪些行業(ye) 和地區將成為(wei) 此次政策收緊的重災區，牛牛研究中心統計如下：

    擬上市板塊情況

    截止至2016年5月19日，去除已經通過發審會(hui) 和已經預披露更新的企業(ye) ，有575家企業(ye) 處於(yu) 正常排隊中，擬在主板上市的公司有264家，在創業(ye) 板上市的公司有202家，在中小板上市的公司有109家。此次統計的擬上市公司有177家不達標，其中擬在主板上市的不達標企業(ye) 有85家，擬在創業(ye) 板上市的不達標企業(ye) 55家，擬在中小板上市的企業(ye) 有37家，分別占各板塊的32.20%、27.23%、33.94%。

    所屬地區情況

    從(cong) 數量看，177家不達標企業(ye) 中，上海、浙江、廣東(dong) 、江蘇，北京、深圳的企業(ye) 數量較多。此6個(ge) 地區共有128家不達標企業(ye) ，占比72.31%，這些地方都是中國經濟比較發達的地區，也是擬上市企業(ye) 聚集最多的地區，此次IPO審核趨嚴(yan) ，對上述地區影響之大可想而知。

    從(cong) 比例上看，新疆、吉林、福建、大連、等4個(ge) 地區不達標企業(ye) 占擬上市企業(ye) 的比例接近5成，擬上市企業(ye) 的業(ye) 績相對較差。這些地區本來經濟就相對落後，當地培養(yang) 出一個(ge) 好的企業(ye) 實屬不易。

    所屬行業(ye) 情況

    177家不達標企業(ye) 中，專(zhuan) 用設備製造業(ye) 、軟件和信息技術服務業(ye) 、計算機、通信和其他電子設備製造業(ye) 、醫藥製造業(ye) 、電氣機械和器材製造業(ye) 、橡膠和塑料製造業(ye) 、金屬製造業(ye) 、汽車製造業(ye) 、儀(yi) 器儀(yi) 表製造業(ye) 和化學原料和化學製品製造業(ye) 等10大行業(ye) 不達標企業(ye) 數量排名居前，可以看出受影響較大的主要是製造業(ye) ，製造業(ye) 賺錢越來越難，在此可見一斑，其中金屬製造業(ye) 、儀(yi) 表儀(yi) 器製造業(ye) 的不達標率超過5成，成為(wei) 影響最大的行業(ye) 。

    同時，受影響的除了擬上市公司，還有大批的中介機構。這一政策一旦實施，部分機構或將麵臨(lin) 重大損失。牛牛研究中心將受影響較大的機構情況統計如下：

    保薦機構情況

    177家不達標企業(ye) 中，前11大券商保薦的企業(ye) 有95家，占比53.67%，廣發證券、申萬(wan) 宏源、民生證券、國信證券等4家券商保薦的不達標企業(ye) 數量居前，分別有12家、12家、11家、10家。預計受影響較大的券商是申萬(wan) 證券、民生證券，2家機構保薦的不達標企業(ye) 比例占其全部申報企業(ye) 數量的5成以上，中泰證券、國信證券、招商證券和興(xing) 業(ye) 證券等4家券商保薦的不達標企業(ye) 比例也達到3成以上。

    會(hui) 計師事務所

    177家不達標企業(ye) 中，立信、天健、瑞華等3家機構的不達標企業(ye) 數量較多，分別為(wei) 40家、27家和15家。預計受影響較大的會(hui) 計事務所為(wei) 中匯、天職國際，2家事務所審計的不達標企業(ye) 比例占其全部申報企業(ye) 數量的4成以上。

    律師事務所

    177家不達標企業(ye) 中，上海錦天城、北京市金杜、國浩上海、北京市中倫(lun) 等4家機構的不達標企業(ye) 數量較多，分別為(wei) 17家、12家、12家、11家。預計受影響較大的律所為(wei) 北京君合、國浩上海2家機構，其服務的不達標企業(ye) 比例占其全部申報企業(ye) 數量分別為(wei) 53%和39%。