近日，美國《化學周刊》公布了一組數據顯示，到6月26日，2023年化學並購交易量同比下降11%，達到130宗。同一時間段內(nei) ，交易值則下降26%，至約428億(yi) 美元。
數據顯示，2023年上半年，盡管整體(ti) 交易值大幅下降，但化工行業(ye) 仍宣布了8宗價(jia) 值10億(yi) 美元或以上的交易，而2022年交易為(wei) 9宗。許多生產(chan) 商表示，客戶去庫存拖累了第二季度的化學品銷量。就並購而言，目前尚不完全清楚去庫存周期何時結束，也不完全清楚因為(wei) 許多終端市場的需求看起來疲軟，當去庫存周期結束時，銷量是否會(hui) 真正恢複增長。
神秘彩金随机派发规则注意到，近日，美國投資銀行Grace Matthews董事總經理Ben Scharff在接受媒體(ti) 采訪時，談到了塗料行業(ye) 並購市場的現狀及發展趨勢。他提到，隨著大型塗料企業(ye) 采用投資組合的方式管理其業(ye) 務，並更快地將某些不符合其核心戰略的資產(chan) 推向市場，塗料行業(ye) 將出現高水平的分拆活動。而在銷量、收入和利潤可持續性方麵表現強勁的企業(ye) 將在並購過程中獲得極大關(guan) 注。
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當前油漆和塗料行業(ye) 的並購活動進展如何？
Ben Scharff：2021年是化工和塗料行業(ye) 並購活動非常強勁的一年，交易活動在下半年達到頂峰。從(cong) 2022年開始，我們(men) 見證了並購活動的疲軟，這種疲軟一直持續到2023年第一季度，交易量連續五個(ge) 季度低於(yu) 上年同期。在化學品領域，2022年的交易量比2021年下降了約25%（901筆報告交易，1210筆）。
塗料、樹脂和聚合物的並購活動同比下降近35%。有趣的是，我們(men) 感覺到2023年第二季度的活動有所增加，並希望看到這種情況在全年繼續發展。Grace Matthews在2023年上半年宣布了7筆化學交易，其中3筆涉及油漆和塗料。我們(men) 為(wei) 總部位於(yu) 荷蘭(lan) 的Stahl收購ICP的工業(ye) 解決(jue) 方案業(ye) 務、Rudd公司將其出售給Gemini Coatings以及宣偉(wei) 將其Menomonee Falls氣霧劑業(ye) 務出售給Diamond Vogel提供了谘詢。
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當前全球地緣政治和經濟的不確定性依然存在，這種情況將會(hui) 對塗料行業(ye) 的並購活動產(chan) 生怎樣的影響？
Ben Scharff：這顯然是當今市場上買(mai) 賣雙方的首要考慮。最近，企業(ye) 主有很多事情需要處理——供應鏈中斷、經濟衰退擔憂、通貨膨脹和利率上升、銀行業(ye) 擔憂、庫存儲(chu) 存和去庫存，以及地緣政治的不確定性和衝(chong) 突。雖然塗料領域的一些主要參與(yu) 者的收入可能會(hui) 增加（由於(yu) 通貨膨脹和由此導致的價(jia) 格上漲），但在過去六個(ge) 月裏，大多數參與(yu) 者的需求和數量都有所疲軟。
這一點，再加上地緣政治和宏觀經濟的不確定性，確實令他們(men) 對並購意願產(chan) 生了負麵影響，尤其是對大型轉型並購交易。盡管如此，我們(men) 確實看到了較小、更安全的交易（息稅折舊攤銷前利潤低於(yu) 3000萬(wan) 歐元）的彈性。在較小的一端，戰略投資和私人股本都能夠有效競爭(zheng) ，因為(wei) 融資更容易獲得，而且兩(liang) 者都繼續推動健康的交易價(jia) 值。
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您如何評價(jia) 全球塗料和塗料行業(ye) ，尤其是歐洲正在進行的整合？
Ben Scharff：在過去的20年裏，全球塗料和塗料市場已經得到了很大的整合。歐洲往往比北美有更多的分裂和機會(hui) 。在過去的幾年裏，北美和亞(ya) 洲的塗料公司將重點放在了整個(ge) 歐洲的並購工作上。
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歐洲正遭受高通脹和“能源危機”的影響。歐洲塗企在多大程度上更有可能成為(wei) 來自其他地區的買(mai) 家/投資者的目標？
Ben Scharff：我們(men) 的期望是，我們(men) 不會(hui) 看到跨境活動發生有意義(yi) 的變化。歐洲已經成為(wei) 大多數主要塗料公司關(guan) 注的焦點。買(mai) 家往往是機會(hui) 主義(yi) 者，會(hui) 追求最好的資金投向，但與(yu) 此同時，我們(men) 認為(wei) 買(mai) 家在短期內(nei) 會(hui) 更加謹慎地看待歐洲資產(chan) 。最終，希望在歐洲進行收購的買(mai) 家將主要出於(yu) 傳(chuan) 統的商業(ye) 原因——擴大銷售地域、擴大製造足跡、加快REACH合規性、增加關(guan) 鍵產(chan) 品和人員等。我們(men) 從(cong) 許多美國領先的化學和塗料公司那裏聽說，他們(men) 強烈希望在歐洲開展收購。這與(yu) “危機前”的討論是一致的。與(yu) 此同時，我們(men) 也看到了歐洲買(mai) 家對將資本部署到其他地區（如北美）的濃厚興(xing) 趣。總的來說，我們(men) 覺得跨境並購仍將是大多數買(mai) 家的戰略重點，並將繼續保持過去幾年的節奏。
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到2023年底/2024年初，您對塗料和塗料行業(ye) 的並購活動有何展望？
Ben Scharff：雖然我們(men) 注意到全球日益加劇的不安，另一個(ge) 重大事件肯定會(hui) 延長最近的經濟放緩，但我們(men) 仍然謹慎樂(le) 觀地認為(wei) ，最近並購活動的加強將在2023年和2024年繼續形成。我們(men) 將繼續在市場上看到質量的飛躍。因此，在銷量、收入和利潤可持續性方麵表現強勁的企業(ye) 將在並購過程中獲得極大關(guan) 注。
我們(men) 將繼續看到大量的盡職調查，因為(wei) 賣家希望證明“正常化的業(ye) 績水平”是合理的，而他們(men) 的曆史財務狀況反映了最近市場活動的波動。我們(men) 預計，買(mai) 家將繼續專(zhuan) 注於(yu) 較小的戰略交易，同時在追求更大的轉型交易時表現出極度謹慎。最後，我們(men) 預計，隨著大型企業(ye) 繼續采用投資組合的方式管理其業(ye) 務，並更快地將某些不符合其核心戰略的資產(chan) 推向市場，將出現高水平的分拆活動。
神秘彩金随机派发规则統計發現，今年上半年，全球塗料行業(ye) 並購重組市場表現活躍。關(guan) 西塗料宣布完成對歐洲粉末塗料龍頭CWS LackfabrikGmbH的收購。荷蘭(lan) 知名塗料技術供應商Stahl宣布已完成對高性能包裝塗料的領導者ICP Industrial Solutions Group的收購。鑽石塗料完成對宣偉(wei) 的子公司N92 Menomonee Falls, LLC的收購。全球領先的特種化學品和配料分銷商IMCD集團宣布，收購新加坡知名塗料供應商Brylchem Pte Ltd的100%股份。Briolf集團宣布，已經收購了汽車修補漆領域的標杆企業(ye) INTEC公司100%的股份。塗料宣布完成對歐洲周邊塗料產(chan) 品製造商NPT srl51%的股份收購。阿克蘇諾貝爾宣布完成宣偉(wei) 中國裝飾漆業(ye) 務的收購……
當前，塗料行業(ye) 內(nei) 並購日益增多，競爭(zheng) 加劇。從(cong) 以上案例中，不難發現塗料企業(ye) 的收購步伐已向行業(ye) 上下遊蔓延，同時新材料、塗料周邊業(ye) 務等細分領域也越來越受行業(ye) 青睞。隨著技術發展和行業(ye) 標準的提高，大型企業(ye) 和巨頭借助資本實力擇機收購，快速實現多元化或規模擴張，將促使行業(ye) 資源持續向頭部靠攏，“強者更強”的馬太效應在未來會(hui) 更加凸顯。可以預見的是，今後企業(ye) 並購重組將更強調專(zhuan) 業(ye) 性和技術性，也更注重並購後企業(ye) 的品牌和市場所發揮的作用。（神秘彩金随机派发规则）
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