虧損超3億！科順百億目標三度延期

01
利潤虧(kui) 損3.38億(yi) 元，大跌289%

2023年，防水龍二科順股份營收79.44億(yi) 元，離當初定下的百億(yi) 目標還有20億(yi) 的差距。

2020年，銷售額62億(yi) 元的科順股份，提出了2021年實現百億(yi) 營收的戰略目標。2021年，科順營收77.71億(yi) 元；2022年，科順營收76.6億(yi) 元；4月30日剛剛發布的2023年報，營收79.44億(yi) 元，科順連續三年進入百億(yi) 軍(jun) 團的夢想都落了空。

不僅(jin) 百億(yi) 營收目標連續三年未能實現，雪上加霜的是，受地產(chan) 結構深度調整房企資金債(zhai) 務壓力大以及壞賬計提的影響，科順連續三年淨利潤極度承壓。

從(cong) 2020年淨利潤8.9億(yi) 元一路跌落，2021年6.73億(yi) 元、2022年1.78億(yi) 元，到如今2023年虧(kui) 損3.38億(yi) 元，大跌289.40%，扣非淨利潤虧(kui) 損4.28億(yi) ，更是暴跌1091.66%，像從(cong) 高處扔下了一條拋物線，還沒來得及緩衝(chong) ，就直接墜入低穀。

雖然科順人並未放棄對百億(yi) 夢想的努力與(yu) 拚搏，但現實是殘酷的。同日發布的2024年一季報，營業(ye) 收入14.85億(yi) 元，同比減少20.43%，歸母淨利潤5273.22萬(wan) 元，同比減少9.20%，扣非淨利潤2345.26萬(wan) 元，同比減少42.64%，業(ye) 績依然難言樂(le) 觀。

2024年，對於(yu) 還在努力拚搏奮鬥的科順而言，實現百億(yi) 目標依然道阻且長。

02
應收賬款41.19億(yi) ，減值計提損失8.23億(yi)

對於(yu) 2023年度歸母淨利潤虧(kui) 損3.376億(yi) 的具體(ti) 原因，科順在報告中稱，主要係計提信用減值損失及資產(chan) 減值損失所致。2023年度，受房地產(chan) 市場持續低迷影響，部分地產(chan) 客戶經營情況和財務狀況進一步惡化，導致公司部分以前年度形成的應收賬款未能及時收回，公司綜合評估其企業(ye) 運營情況、資產(chan) 負債(zhai) 情況、應收賬款回收及逾期情況、資產(chan) 抵債(zhai) 情況等，同時參考同行業(ye) 上市公司計提情況，對該些客戶進行應收款項單項計提，或提高其壞賬準備計提比例，合計計提信用減值損失7.617億(yi) 元。同時對存貨、合同資產(chan) 、抵債(zhai) 房產(chan) 等計提資產(chan) 減值損失 6141.09萬(wan) 元，合計減少公司利潤總額約8.23億(yi) 元。

科順表示，公司主營業(ye) 務為(wei) 新型建築防水材料及減隔震產(chan) 品研發、生產(chan) 、銷售並提供防水工程施工服務。公司核心競爭(zheng) 力未發生重大不利變化。房地產(chan) 領域需求有所減緩，同時公司基於(yu) 應收風險管控考慮，主動收縮部分客戶的供應份額，公司主營業(ye) 務收入增速放緩，公司主營業(ye) 務未發生重大不利變化，與(yu) 建築防水行業(ye) 趨勢基本一致。

計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。從(cong) 公告來看，2023年，科順股東(dong) 大概率“顆粒無收”。科順列出三條主要投資風險：

一是下遊需求不達預期的風險。公司屬於(yu) 建築防水行業(ye) ，生產(chan) 的建築防水產(chan) 品及減隔震產(chan) 品主要應用於(yu) 工業(ye) 建築、民用建築、公共設施和其他基礎設施建設工程等。近年來，受多種因素影響，國內(nei) 下遊工程項目建設數量有所減少，導致開工及竣工麵積相應下滑。中國建築防水協會(hui) 結合國家統計局數據，預測2023年防水材料總產(chan) 量為(wei) 30.59 億(yi) 平方米，同比2022年下降11.5%。全國規模以上防水建築材料工業(ye) 企業(ye) ，主營業(ye) 務收入累計775.85億(yi) 元，比上年同期降低6.1%。如未來行業(ye) 需求不達預期，可能對公司的營業(ye) 收入增長產(chan) 生一定影響。

二是神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格波動風險。公司生產(chan) 所需的神秘彩金随机派发最高赠送主要包括瀝青、膜類（含隔離膜）、聚酯胎基、SBS 改性劑、聚醚、乳液、基礎油、石蠟、異氰酸酯等，前述神秘彩金随机派发最高赠送均屬石油化工產(chan) 品，受國際原油市場以及國內(nei) 供給側(ce) 改革的影響較大。公司對瀝青等大宗商品議價(jia) 能力相對較弱，對其他神秘彩金随机派发最高赠送有一定議價(jia) 能力，如果未來上述神秘彩金随机派发最高赠送采購價(jia) 格大幅波動，將可能對公司的盈利能力產(chan) 生影響。

三是應收賬款回收的風險。隨著公司業(ye) 務規模不斷擴大，公司應收賬款餘(yu) 額較大。應收賬款客戶主要為(wei) 大型央國企、知名房企、總承包商及工商企業(ye) ，若公司主要債(zhai) 務人未來出現財務狀況惡化，導致公司應收賬款不能按期收回或無法收回產(chan) 生壞賬，將對公司業(ye) 績產(chan) 生一定影響。

神秘彩金随机派发规则注意到，科順2023年度應收賬款 41.19億(yi) 元，占總資產(chan) 比例29.89% 。而2022年應收賬款46.68億(yi) 元，占總資產(chan) 比例36.94%，雖然減少7.05%，但比例依然不小。

03
經營思路：盈利優(you) 先、現金為(wei) 王

在2024年經營計劃中，科順表示，當前，公司麵臨(lin) 兩(liang) 大重要議題，一是在上遊神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格波動較大，以及行業(ye) 需求放緩導致市場競爭(zheng) 激烈的背景下如何保持合理穩定的盈利能力；二是針對風雲(yun) 變幻的下遊市場，如何開發優(you) 質客戶，提前識別並有效化解客戶信用風險，持續清減應收款項，保持穩健的經營性現金流水平。

2024 年，科順提出“高質量發展”的經營思路，主要有兩(liang) 點：

一是鞏固現有優(you) 勢領域，積極開發新興(xing) 市場，確保營收穩健增長。包括持續加大經銷商開拓，進一步鞏固渠道優(you) 勢；順勢而為(wei) ，積極擁抱央國企；全麵強化 C 端市場開發，迅速完成量的積累，實現質的蛻變；積極推動出海戰略，搶占國際市場。

二是堅定實施盈利優(you) 先、現金為(wei) 王的經營思路。以技術創新為(wei) 驅動力，重新打造產(chan) 品及市場競爭(zheng) 力；篳路藍縷再出發，多策並舉(ju) 降本增效；堅持應收隻減不增底線，積極清減老款，提高資金周轉效率。

科順表示，對於(yu) 賬齡較長、回收風險較高的應收賬款，采取專(zhuan) 人、專(zhuan) 崗、專(zhuan) 案的管理模式，主動與(yu) 客戶溝通協調，積極推動回款進程。深入摸排債(zhai) 務人的資產(chan) 和資信狀況，評估回收可能性，並基於(yu) 評估結果采取相應的風險控製措施。針對已簽訂的以房抵債(zhai) 合同，加快去化處理，通過多種方式如衝(chong) 抵應付款項、第三方代銷、自持使用等多元渠道，以高效盤活存量資產(chan) 。最終實現降低應收賬款餘(yu) 額，降低信用減值損失，增強公司的盈利穩定性，並進一步提高資金使用高效率，改善經營性現金流。

此前神秘彩金随机派发规则曾刊發《前三季科順掉隊了！百億(yi) 目標今年還能實現嗎？》一文指出，從(cong) 三季報的業(ye) 績來看，跟東(dong) 方雨虹、北新建材、凱倫(lun) 股份相比，防水四強龍二的科順，掉隊了！但掉隊不是科順的本意，隻是我們(men) 對季報的解讀。2023年以來，科順股份加大了與(yu) 央國企合作的廣度與(yu) 深度。顯然，科順不想掉隊，也不願掉隊。

作為(wei) 佛山百強企業(ye) 、百強製造業(ye) 企業(ye) 、百強民營企業(ye) ，紮根成長於(yu) 佛山的科順，以“技術科順、創新科順、服務科順”為(wei) 經營理念，逐步形成了工程建材、民用建材、建築修繕、減隔震、抹灰石膏、光伏能源等業(ye) 務優(you) 勢，穩居中國防水頭部企業(ye) 的領軍(jun) 企業(ye) 。從(cong) 2024 年的經營思路來看，科順及高管們(men) 已經正視了一些問題的存在和壓力，正在迎難而上。

2024年，科順的百億(yi) 目標能夢想成真嗎？我們(men) 拭目以待。