全球塗料化工行業(ye) 正迎來一場凜冽的寒冬，多家領軍(jun) 企業(ye) 接連釋放預警信號：下調銷售與(yu) 盈利指引、削減資本支出、啟動降本增效計劃、剝離非核心業(ye) 務……嚴(yan) 峻的市場環境正迫使企業(ye) 采取果斷措施以應對持續的經營壓力。
近日，神秘彩金随机派发规则注意到，全球塗料樹脂龍頭企業(ye) 科思創發布了2025年第二季度財務報告。數據顯示，該季度集團實現銷售額34億(yi) 歐元，同比下滑8.4%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為(wei) 2.7億(yi) 歐元，同比下降15.6%。這一表現反映出其在當前複雜經濟環境中所麵臨(lin) 的顯著挑戰。
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在新的貿易壁壘影響之下，科思創在第二季度遭遇了尤為(wei) 艱難的經營局麵。美國進口關(guan) 稅的意外上調，對部分關(guan) 鍵客戶行業(ye) 的全球供應鏈造成明顯衝(chong) 擊，並導致對美出口大幅萎縮。這一變動在相關(guan) 銷售市場——尤其是亞(ya) 太地區——引發了嚴(yan) 重的供過於(yu) 求，進而拖累全球產(chan) 品價(jia) 格顯著下跌。
“經濟環境依然充滿挑戰：地緣政治緊張局勢及新貿易壁壘在第二季度意外加劇，進一步帶來壓力，”科思創首席執行官Dr. Markus Steilemann表示。“我們(men) 也清楚地看到了後果：產(chan) 能過剩、價(jia) 格競爭(zheng) 加劇、宏觀經濟幾乎毫無複蘇動力。在這一背景下，我們(men) 更需著眼長遠、保持戰略定力，並專(zhuan) 注於(yu) 我們(men) 所能掌控的事務。”
由於(yu) 整體(ti) 經濟疲軟態勢持續，且短期複蘇無望，科思創於(yu) 2025年7月11日宣布調整其2025財年業(ye) 績預期。該公司目前預測EBITDA將介於(yu) 7億(yi) 至11億(yi) 歐元之間（原預期為(wei) 10億(yi) 至14億(yi) 歐元），自由經營現金流（FOCF）預計落在–4億(yi) 至+1億(yi) 歐元區間（原預期為(wei) 0至3億(yi) 歐元）。此外，科思創預計全年已動用資本回報率高於(yu) 加權平均資本成本（ROCE above WACC）將在–9至–5個(ge) 百分點之間（原預期為(wei) –6至–3個(ge) 百分點）。對於(yu) 第三季度，集團預計EBITDA在1.5億(yi) 至2.5億(yi) 歐元之間。
“第二季度中，需求疲軟、供應過剩以及新貿易關(guan) 稅所帶來的持續挑戰，嚴(yan) 重侵蝕了我們(men) 的利潤率，”科思創首席財務官Christian Baier補充道。“盡管銷量保持穩定，但這些外部壓力仍明顯反映在我們(men) 的財務表現中。目前尚未看到短期複蘇跡象——因此我們(men) 果斷修正業(ye) 績預期，並堅決(jue) 推進轉型與(yu) 效率提升措施。”
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值得注意的是，在科思創之前，全球最大塗料企業(ye) 宣偉(wei) 以及化工巨頭巴斯夫也已先後宣布下調業(ye) 績預期，進一步印證了全球市場的普遍低迷。
數據顯示，巴斯夫集團在2025年第二季度實現銷售額158億(yi) 歐元，較去年同期下降3.42億(yi) 歐元，主要受到匯率不利變動及產(chan) 品價(jia) 格走低的影響。淨收益僅(jin) 為(wei) 0.79億(yi) 歐元，遠低於(yu) 去年同期的4.3億(yi) 歐元，盈利能力出現明顯收縮。
麵對嚴(yan) 峻的形勢，巴斯夫不得不對2025年全年展望進行調整。公司管理層明確指出，持續存在的宏觀經濟和地緣政治不確定性是業(ye) 績下滑的主因，特別是美國在4月初實施的關(guan) 稅政策及其引發的市場連鎖反應，導致全球經濟增長預期被普遍下調。更值得關(guan) 注的是，美元兌(dui) 歐元匯率的顯著走弱，以及全球工業(ye) 生產(chan) 增速預期的調低，使得化工行業(ye) 雪上加霜，上遊產(chan) 品的利潤空間被持續壓縮。
基於(yu) 這一判斷，巴斯夫將不計特殊項目的EBITDA預期區間從(cong) 原先的80-84億(yi) 歐元大幅下調至73-77億(yi) 歐元。這一新預期不僅(jin) 低於(yu) 2024年的79億(yi) 歐元水平，也基本吻合分析師平均預測的76億(yi) 歐元，顯示出市場對化工行業(ye) 前景的普遍悲觀。
宣偉(wei) 所發布的半年度財務報告同樣傳(chuan) 遞出保守的市場展望。上半年，該公司實現總營收116.2億(yi) 美元（約合人民幣833億(yi) 元），雖與(yu) 2024年同期基本持平，但淨利潤僅(jin) 為(wei) 12.59億(yi) 美元（約合人民幣90.3億(yi) 元），同比下滑9.1%，呈現出“量穩利減”的典型特征。
“盡管市場需求持續波動，符合我們(men) 先前預期，宣偉(wei) 仍始終堅持我們(men) 既定的嚴(yan) 謹戰略，”宣偉(wei) 首席執行官Heidi G. Petz這樣表示。她一方麵強調公司已連續第十二個(ge) 季度實現毛利率提升，顯示出一定的運營韌性；另一方麵也坦言，自6月以來出現的超預期需求下滑，已促使公司加速並擴大重組計劃，產(chan) 生相關(guan) 稅前支出5900萬(wan) 美元。這一調整反映出管理層對短期市場走勢的審慎態度。
基於(yu) 當前環境，宣偉(wei) 也決(jue) 定下調全年業(ye) 績指引。Petz明確表示：“我們(men) 越來越確信，當前正處於(yu) 行業(ye) 競爭(zheng) 格局的關(guan) 鍵轉折點。”這句話不僅(jin) 揭示了塗料企業(ye) 所麵臨(lin) 的係統性壓力，也暗示整個(ge) 行業(ye) 或將迎來結構性調整。具體(ti) 來看，宣偉(wei) 預計第三季度綜合淨銷售額將出現低個(ge) 位數波動；全年稀釋後每股收益預計介於(yu) 10.11-10.41美元（含特殊項目），調整後每股收益指引為(wei) 11.20-11.50美元，按中值計算同比增幅僅(jin) 0.2%，顯示出極其保守的預期。
Petz還強調，公司不會(hui) 為(wei) 追求短期業(ye) 績而犧牲長期戰略，將繼續投入資源以深化客戶關(guan) 係、提升市場份額。這一“短期收縮、長期布局”的思路，體(ti) 現了行業(ye) 龍頭在逆周期中的典型應對策略。
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回顧上半年，全球經濟波動、地緣政治衝(chong) 突、貿易壁壘加劇、終端需求不振、產(chan) 能過剩、成本高企以及匯率波動等多重不利因素交織疊加，為(wei) 塗料化工行業(ye) 帶來了前所未有的複雜挑戰。
在這場行業(ye) 生存與(yu) 發展考驗中，巨頭企業(ye) 紛紛采取相似路徑以抵禦寒流：一方麵通過關(guan) 停高成本產(chan) 能、出售非核心業(ye) 務等收縮手段保障現金流安全；另一方麵則加速推進技術升級與(yu) 區域結構優(you) 化，為(wei) 未來市場複蘇提前蓄力。這種兼顧短期應變與(yu) 長期布局的戰略選擇，反映出企業(ye) 對行業(ye) 周期與(yu) 競爭(zheng) 態勢的深刻理解——當前的困境不僅(jin) 是嚴(yan) 峻挑戰，也可能成為(wei) 行業(ye) 格局重塑的重要契機。
正如宣偉(wei) CEO所指出，企業(ye) 當前所做的決(jue) 策將直接影響其在經濟複蘇時的競爭(zheng) 地位。短期的業(ye) 績陣痛或許難以避免，但隻有保持戰略定力、堅持創新與(yu) 效率雙軌投入，才能在行業(ye) 洗牌中贏得先機。從(cong) 這一角度看來，塗料化工行業(ye) 正在經曆的這場“酷寒”，或許正是其走向新一輪秩序重建的必經階段。
文章來源：神秘彩金随机派发规则
責任編輯：李謹之
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