數億資金來“救場”，股價卻5天跌超26%！飛鹿股份還有底牌嗎？

近期，飛鹿股份因控製權變更引發市場高度關(guan) 注，一邊是新實控人攜數億(yi) 元資金入場承諾賦能，一邊是複牌後股價(jia) 逆勢五連陰累計跌幅超26%，投資者關(guan) 於(yu) 公司治理、經營前景的疑問接踵而至。

9月5日，飛鹿股份通過深交所互動易平台逐一回應，塗料行業(ye) 也將目光聚焦於(yu) 這場“資本+產(chan) 業(ye) ”結合能否為(wei) 企業(ye) 帶來新活力。

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數億(yi) 資金注入遇股價(jia) 冷遇

8月25日，飛鹿股份披露實控人變更相關(guan) 公告，宣布上海驍光智能技術有限公司（下稱“驍光智能”）將通過無擔保借款、股票認購等方式，為(wei) 公司注入數億(yi) 元資金，此舉(ju) 被市場視為(wei) 優(you) 化公司財務狀況、拓展發展空間的重要舉(ju) 措。然而，8月26日複牌後，公司股價(jia) 卻走出“五連陰”行情，截至9月5日累計下跌26.3%，與(yu) 市場預期形成鮮明反差。

“新實控人帶來資金支持，為(wei) 何股價(jia) 反向而行？”有股民在互動易平台直言擔憂，同時提及上半年董事長頻繁更換、核心管理層與(yu) 股東(dong) 減持計劃，質疑公司內(nei) 部對經營前景信心不足，擔憂生產(chan) 經營出現動蕩。對此，飛鹿股份明確回應，當前公司治理結構穩定，驍光智能的入主不僅(jin) 是資金注入，更將帶來石化、船舶、新能源等領域的產(chan) 業(ye) 資源，形成“資本+產(chan) 業(ye) ”雙重賦能。

從(cong) 行業(ye) 背景來看，飛鹿股份坦言短期業(ye) 績承壓符合行業(ye) 普遍狀況。當前塗料行業(ye) 麵臨(lin) 周期下行與(yu) 競爭(zheng) 加劇的雙重挑戰，公司作為(wei) 專(zhuan) 注金屬、非金屬及混凝土表麵防腐防護材料的高科技企業(ye) ，雖短期資金存在一定壓力，但核心技術優(you) 勢與(yu) 產(chan) 品競爭(zheng) 力仍在持續增強。“數億(yi) 元資金將有效緩解流動性壓力，既鞏固軌道交通塗料傳(chuan) 統優(you) 勢，也能加速新能源、石化等新興(xing) 應用市場拓展。”公司相關(guan) 負責人表示。

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塗料企業(ye) 尋轉型新路徑

飛鹿股份作為(wei) “國內(nei) 軌道交通防腐防水材料第一股”，自2017年在深交所創業(ye) 板上市以來，一直保持著穩健的發展態勢。公司主營產(chan) 品包括防腐塗料、防水材料、光伏組件封裝材料等，主營服務包括塗料塗裝一體(ti) 化、塗裝施工等，主要麵向軌道交通行業(ye) 、建築防水行業(ye) 、新能源行業(ye) 。

上半年，飛鹿股份的董事長職位經曆了兩(liang) 次密集調整。今年2月，公司完成董事會(hui) 換屆：實控人、原董事長章衛國受聘為(wei) 公司終身名譽董事長，時任人力資源與(yu) 行政管理部副經理的李珍香，當選為(wei) 新一屆董事長。不過，李珍香的董事長任期僅(jin) 維持了不到兩(liang) 個(ge) 月。

緊接著，公司又接連披露人事變動：李珍香以“工作調整”為(wei) 由辭去董事長職務，隨後，章衛國之子、1994年出生的年輕管理者章健嘉，被選舉(ju) 為(wei) 新一任董事長，該任職狀態一直延續至今。

針對投資者關(guan) 注的管理層穩定性問題，飛鹿股份給出詳細說明。今年2月至4月的董事長調整屬於(yu) 董事會(hui) 換屆臨(lin) 時安排，目前創始人章衛國之子章健嘉已正式接任董事長，核心管理層20多年來保持高度穩定。值得注意的是，交易完成後創始人章衛國仍持有較高比例股份，擔任第二大股東(dong) 並在主營業(ye) 務中發揮關(guan) 鍵作用，形成“新老傳(chuan) 承、穩定過渡”的治理格局。

從(cong) 塗料行業(ye) 發展趨勢來看，飛鹿股份引入戰略投資者的動作，折射出傳(chuan) 統塗料企業(ye) 應對行業(ye) 變革的積極嚐試。隨著下遊市場需求升級，軌道交通、新能源、石化等領域對高性能防腐防護塗料需求增長，傳(chuan) 統塗料企業(ye) 正通過資本運作整合資源，加速向高附加值領域轉型。飛鹿股份主營業(ye) 務覆蓋軌道交通裝備、風電光伏設備、民用建築等領域，此次借助驍光智能的產(chan) 業(ye) 資源，有望在新能源塗料、工業(ye) 防護塗料等新興(xing) 賽道實現突破。

目前，飛鹿股份控製權變更交易正在正常推進，市場關(guan) 注點已從(cong) 短期股價(jia) 波動轉向新實控人入駐後的實質性舉(ju) 措。塗料行業(ye) 集中度提升趨勢下，資本助力產(chan) 業(ye) 升級成為(wei) 重要方向，飛鹿股份能否憑借此次合作打通“資金-技術-市場”鏈路，實現主營業(ye) 務突破，將為(wei) 塗料行業(ye) 資本整合提供重要參考。