“2021年中國塗料總產(chan) 量3800萬(wan) 噸和營業(ye) 收入4600億(yi) 元，雙雙實現了16%的增長，但利潤總額為(wei) 303億(yi) 元，同比減少4%”，3月30日，中國國際塗料大會(hui) 上，中國塗料工業(ye) 協會(hui) 代秘書(shu) 長劉傑在報告中說。
市場正常的情況下，產(chan) 量和營收雙雙16%的增長，如果帶動利潤實現16%的增長，2021年塗料行業(ye) 的利潤應該是366億(yi) 元。但實際情況是，塗料行業(ye) 利潤總額為(wei) 303億(yi) 元，同比減少了4%。
市場哪兒(er) 不正常了，原本屬於(yu) 塗料行業(ye) 的63億(yi) 利潤去哪兒(er) 了？
不正常的上遊原料暴漲，不正常的下遊集中爆雷。
上遊原料：這錢真的賺翻了
塗料行業(ye) 每當出現負增長的時候，上遊的鈦白粉等化工原料企業(ye) 的業(ye) 績都是喜人的，利潤都是翻番的，真的是賺翻了。
我們(men) 一起來翻一下2021年上市鈦白粉企業(ye) 賺翻的成績單。
龍佰集團：2021年，預計實現歸母淨利潤 45.77-57.21億(yi) 元，同比增長 100%-150%。
中核鈦白： 2021年淨利潤11.88 -14.26億(yi) 元，同期增長150%-200%。
攀鋼釩鈦: 2021年淨利潤13.28億(yi) 元，同比增長248.56%。
安納達: 2021年淨利潤1.85億(yi) 元，同比增長184.57%。
惠雲(yun) 鈦業(ye) : 2021年淨利潤1.97億(yi) 元，同比增長121%。
2021年利潤沒有翻番的，你都不好意思跟同行說你是做鈦白粉的。
再看看上市的國內(nei) 化工原料巨頭萬(wan) 華化學亮眼的成績單。
2021年萬(wan) 華化學，實現營業(ye) 收入1455.38億(yi) 元，同比增加98.19％；淨利潤246.49億(yi) 元，同比增長145.47％。
化工原料的利潤翻番原因有很多，化工神秘彩金随机派发最高赠送平均30-50%的漲價(jia) ，絕對是最主要的原因。
漲價(jia) ，讓塗料上遊的原料企業(ye) 賺翻了，利潤呈跨躍式增長。
兩(liang) 桶油：雙雙創下曆史新高
我們(men) 再來看一看化工原料的上遊石化行業(ye) ，去年的成績到底有多風騷。
2021年中石油和中石化業(ye) 績均創曆史新高，雙雙達到了近年最好水平，利潤總和高達1664億(yi) 元。中石油淨利潤創下7年來的最好水平，中石化業(ye) 績創10年最好水平。
2021年，中石化利潤增長720億(yi) 元，同比增長115%。
中石油也不惶多讓，利潤同比增加710-750億(yi) 元，同比增長374-395%。
對於(yu) 業(ye) 績增長的原因，雙方默契地避開了成品油價(jia) 格上漲的敏感話題。
中石油的解釋是，因國際油價(jia) 回暖、國內(nei) 經濟複蘇、油氣產(chan) 品需求增長，公司主要油氣產(chan) 品銷售實現量效齊增；與(yu) 此同時，因成本費用精益化管理，公司有效控製了主要成本，致使2021年業(ye) 績大幅增長。
中石化解釋稱，2021年,國際原油價(jia) 格同比大幅增長,國內(nei) 經濟穩步恢複,石油石化產(chan) 品需求回暖。公司抓住市場有利時機,以市場為(wei) 導向深入開展全產(chan) 業(ye) 鏈優(you) 化,努力拓市擴銷,強化成本費用管控,使主要業(ye) 務毛利大幅提升。
悶聲發大財的兩(liang) 桶油，是化工原料暴漲的根源。
房企：遊走在爆雷邊緣
漲價(jia) 潮洶洶襲來，再看看塗料行業(ye) 的下遊境況，能不能將這種漲價(jia) 傳(chuan) 導下去呢。
在這麽(me) 關(guan) 鍵的時刻，塗料下遊的房地產(chan) 行業(ye) 不硬核了。
2021年是房企還債(zhai) 高峰期。2019、2020、2021年，我國房地產(chan) 行業(ye) 需要償(chang) 還的債(zhai) 務分別為(wei) 6888億(yi) 元、8795億(yi) 元、12822億(yi) 元。
2021年，疫情導致連續二年售樓受阻，資金鏈頻頻斷裂，十幾家大型房地產(chan) 企業(ye) ，相繼爆雷，還有數家房企還在爆雷邊緣掙紮遊走。
房地產(chan) 是高負債(zhai) 、高受益、高周轉的行業(ye) 。如果房子無法快速賣掉，就無法償(chang) 還銀行貸款、債(zhai) 券、利息很高的貸款等。疫情的影響下，房產(chan) 交易大幅下降，從(cong) 房屋銷售回收的周轉資金，無法償(chang) 還過高的負債(zhai) ，於(yu) 是爆雷像多米諾骨牌一樣，房產(chan) 企業(ye) 一倒就是一大片。
已爆雷的房企有中國恒大、華夏幸福、藍光發展、協信遠創、泰禾集團、中國泛海、北大資源、陽光100中國、新力控股、花樣年、當代置業(ye) 等。
截至2月8日，A 股 64 家房企發布業(ye) 績預告，其中虧(kui) 損 27 家，占比 42.2％。虧(kui) 損金額超過 10 億(yi) 元的有 11 家。具體(ti) 來看：
華夏幸福預計2021年度淨虧(kui) 損為(wei) 331億(yi) 元-391億(yi) 元，比上年同期下降1003.14％-1167％；藍光發展預計2021年度淨虧(kui) 損為(wei) 120.37 億(yi) 元左右；泛海控股預計2021年度淨虧(kui) 損90億(yi) 元-110億(yi) 元；陽光城預計2021年度淨虧(kui) 損45億(yi) 元-58億(yi) 元；美好置業(ye) 預計2021年度淨虧(kui) 損25億(yi) 元-36億(yi) 元；嘉凱城預計2021年度淨虧(kui) 損13.5億(yi) 元；南國置業(ye) 預計2021年度淨虧(kui) 損為(wei) 9億(yi) 元-11.5億(yi) 元；華遠地產(chan) 預計2021年度淨虧(kui) 損為(wei) 4.8億(yi) 元-6.9億(yi) 元。
近年來，房企一直在以訂單大賬期長價(jia) 格低的戰略集采方式，大幅壓縮著塗料供應商的價(jia) 格和利潤空間，再加上產(chan) 能過剩的塗企大打價(jia) 格戰，把價(jia) 格幾乎壓到了成本線上，風險驟增。現在多家房地產(chan) 企業(ye) 爆雷，很多給房產(chan) 企業(ye) 供貨的塗料企業(ye) ，應收賬款要不回來，血本無歸，把過去多年積累的底蘊都快賠進去了。
過去房價(jia) 隻升不降，成就了一批塗料企業(ye) ，現在的集中爆雷，也坑慘了一批塗料企業(ye) 。很多塗料企業(ye) 這塊業(ye) 務是虧(kui) 損的，而且是嚴(yan) 重虧(kui) 損。
陷到房產(chan) 泥淖的塗料企業(ye) 已經被套牢，隻能繼續往前走，挑那些財務狀況好的房企合作，盡量規避被爆雷牽連的風險。
再挺兩(liang) 年，苦日子就到頭了。賺翻的上遊正在產(chan) 能擴張，待兩(liang) 年後產(chan) 能釋放，原料價(jia) 格就會(hui) 下來，下遊新房成交量雖在下降，舊房改造的需求卻在上升，塗料行業(ye) 的好日子又要來了。
神秘彩金随机派发规则周長風認為(wei) ，出來混，遲早要還的。2021年60多億(yi) 元的塗料利潤，被失衡的產(chan) 業(ye) 鏈拿走。不久的將來，失去的利潤自會(hui) 從(cong) 上下遊還回來。
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