撤回！潤泰股份為何首次衝擊IPO就打退堂鼓？

2月28日，潤泰新材料股份有限公司(簡稱：潤泰股份)在深交所創業(ye) 板IPO審核狀態變更為(wei) “終止(撤回)”，這標誌著潤泰第一次衝(chong) 擊IPO之路就此終止，但並不是今年的第一個(ge) 。

據神秘彩金随机派发规则不完全統計，2023年開年以來，衝(chong) 擊IPO失敗的企業(ye) 還有雨中情等7家企業(ye) 。

、、等知名塗料企業(ye) 都是潤泰的穩定客戶即使受到疫情影響，潤泰股份這幾年的營收和利潤也都取得了不錯的增長。為(wei) 什麽(me) 要主動申請撤回上市材料，親(qin) 手終結IPO之旅呢？雖然潤泰並沒有公開原因，但通過對潤泰近幾年的表現進行梳理，或許能夠尋到一些蛛絲(si) 馬跡。

01
產(chan) 品結構單一

潤泰主營水性塗料成膜助劑、增塑劑等的研發、生產(chan) 和銷售，主要產(chan) 品包括十二碳醇酯、十六碳醇酯(又稱“十六碳雙酯”)、鄰苯二甲酸二甲酯等。

招股說明書(shu) 顯示，2019、2020、2021以及2022年上半年，潤泰實現營業(ye) 收入分別為(wei) 5.67億(yi) 元、6.49億(yi) 元、11.83億(yi) 元、5.58億(yi) 元。其中，公司實現淨利潤分別達到2520.45萬(wan) 元、5337.17萬(wan) 元、11082.96萬(wan) 元、3943.34萬(wan) 元。

潤泰的主營產(chan) 品水性塗料助劑十二碳醇酯的行業(ye) 競爭(zheng) 力很強，尤其是十二碳醇酯細分領域占據領先的市場地位。在建築塗料中添加十二碳醇酯可提高製漆穩定性，從(cong) 而提高了塗料的附著力、平整度、光亮度、耐洗刷性、抗流掛特性和流平性等性能。很多在質量抽查中耐洗刷性不合格的塗料，都是在添加十二碳醇酯的環節上出了問題。

潤泰積極參與(yu) 製定了公司積極參與(yu) 行業(ye) 標準、團體(ti) 標準，主起草製定了《工業(ye) 用十二碳醇酯》行業(ye) 標準、《塗料用成膜助劑 十二碳醇酯》團體(ti) 標準、《十六碳雙酯》團體(ti) 標準，參與(yu) 起草《工業(ye) 用鄰苯二甲酸二甲酯（DMP）》團體(ti) 標準。

雖然十二碳醇酯、十六碳醇酯(又稱“十六碳雙酯”)、鄰苯二甲酸二甲酯等主營產(chan) 品的市場競爭(zheng) 力很強，占據了很大的市場份額，也成為(wei) 潤泰的主要收入和利潤來源，主營業(ye) 務毛利率持續下降，分別為(wei) 27.47%、26.03%、18.81%和 18.98%。但主營業(ye) 務在潤泰營收中的占比高達90%以上，其中十二碳醇酯的收入在營收中的占比已經達到70%。

連續多年毛利率的持續下降，不斷在提醒潤泰的經營者調整策略。單一的產(chan) 品結構為(wei) 潤泰創造了營收和利潤的同時，也使潤泰抗風險能力不足，並留下了應收賬款等方麵的隱患。

02
應收賬款連年增加

受疫情影響，房地產(chan) 行業(ye) 銷售額大幅下降，潤泰的應收賬款也大幅增加，占流動資金的比例高達40%。

招股說明書(shu) 顯示，受房地產(chan) 市場調控影響，2019、2020、2021以及2022年上半年，潤泰應收賬款賬麵價(jia) 值分別為(wei) 9,025.78 萬(wan) 元、11,240.05 萬(wan) 元、13,098.14 萬(wan) 元和 18,716.86 萬(wan) 元，占流動資產(chan) 比例分別為(wei) 24.56%、34.51%、27.49%和 40.40%。

應收賬款過多，占用了流動資金比例過高，一定程度上影響了公司的現金周轉，和繼續擴大經營。

潤泰積極謀求上市創業(ye) 板，募集資金，也是為(wei) 了擴大經營和補充流動資金。招股說明書(shu) 顯示，海通證券是潤泰的保薦機構，潤泰擬登錄創業(ye) 板，是準備募資5.5億(yi) 元用於(yu) 水性塗料助劑及環保高沸點溶劑係列產(chan) 品項目（一期）及補充流動資金。

03
上市審核期間環保多次被罰

令人不解的是，潤泰在遞交創業(ye) 板上市申請報告，接受審核期間，其旗下子公司多次因安全環保風險突出而屢受行政處罰，這為(wei) 正在衝(chong) 擊IPO之旅的潤泰，罩上了一層陰影和一個(ge) 不太和諧的氛圍。

招股說明書(shu) 顯示的潤泰因環保、安全生產(chan) 等問題引發的行政處罰就有七次之多，這在國家雙碳計劃持續推進，環保越來越成為(wei) 塗料行業(ye) 發展方向和上市公司硬指標的當下，顯然不能算與(yu) 時俱進。

2019年7月8日， 泰興(xing) 潤泰因未如實記錄易製爆危險化學品硝酸鉀的流向信息，被泰興(xing) 市公安局依據《危險化學品安全管理條例》限期改正3日；罰款 1,000 元。

2019年5月10日， 泰興(xing) 潤泰因二級動火作業(ye) 中斷重啟後未進行動火分析，被泰興(xing) 市應急管理局依據《化學品生產(chan) 單位特殊作業(ye) 安全規範》給予警告並罰款3 萬(wan) 元 。

2019年 4月26日，泰興(xing) 潤泰因火災自動報警係統故障、正在調試不能正常運行，被泰興(xing) 市公安消防大隊依據《消防法》罰款 1 萬(wan) 元 。

2019年9月2日 ，泰興(xing) 潤泰因超標排放水汙染物，被泰州市生態環境局依據《水汙染防治法》第 10 條限 產(chan) 3 個(ge) 月整改，罰款 15 萬(wan) 元。

2019年3月26日 ，南通潤泰因滅火器未定期維護保養(yang) ，被如東(dong) 縣應急管理局依據《安全生產(chan) 法》責令改正，並處罰款 12,000 元。

2019年5月6日，南通潤泰被如東(dong) 縣應急管理局依據《安全生產(chan) 法》及《危險化學品安全管理條例》罰款 64,000元，原因是 1、蒸餾車間輸送泵和絡合車間東(dong) 牆真空泵開關(guan) 按鈕損壞，未及時維修，達不到防爆要求；2、壓縮空間管道、氟化氫罐區進車間管道、氟化氫鋼瓶尾氣出車間管道缺少介質名稱和流向； 3、DCS 控製崗位操作工周曉妹無氟 化工藝特種作業(ye) 操作證上崗作業(ye) 。

2020年7月29日， 南通潤泰因對貨值79,739.58 元 的三氟化硼乙醚，未進行出口危險化學品檢驗就直接報關(guan) ，被洋山海關(guan) 根據《中華人民共和國進出口商品檢驗法實施條例》罰款 5,581.78 元。

04
招股說明書(shu) 以外的行政處罰還有

神秘彩金随机派发规则在泰興(xing) 潤泰所在的江蘇泰興(xing) 市人民政府網站上發現了2022年4月的一條被罰9.7萬(wan) 元的查處記錄，但這次行政處罰並未被潤泰股份列入招股書(shu) 與(yu) 問詢函回複。

根據泰興(xing) 生態環境局發布的《群眾(zhong) 信訪舉(ju) 報轉辦和邊督邊改公開情況一覽表（第十四批）》，有舉(ju) 報稱潤泰股份子公司潤泰化學（泰興(xing) ）有限公司篡改COD監測數據，無環保、安全許可，擅自增加粉料包裝設備，增加產(chan) 品、擴大產(chan) 能，違規將危險廢液作為(wei) 產(chan) 品處置，廢水、廢氣、雨排水等多次超標。

而泰興(xing) 生態環境局會(hui) 同泰興(xing) 市經濟開發區管委會(hui) 經過現場調查核實，未發現潤泰化學篡改在線監測數據、超環評批複產(chan) 能生產(chan) 、違規處理危險廢物等行為(wei) ，但對公司未保證汙染物排放自動監測設備正常運行、發現汙染物排放超過汙染物排放標準的異常情況不報告的環境違法行為(wei) 進行了立案查處，擬處罰9.7萬(wan) 元；同時立案查處的還有公司廢水超標排放的環境違法行為(wei) ，以及增加1台液壓粉碎機未依法報批環評文件即擅自開工建設並投入使用的行為(wei) ，並責令公司在4月15日前拆除汙水處理設施中不合理的三通管道。