央行維穩房地產信貸投放

央行發言人表示，房價(jia) 回穩後，城市房貸供需關(guan) 係也將回歸正常。近期個(ge) 別大型房企風險暴露導致金融機構對房地產(chan) 行業(ye) 風險偏好明顯下降等短期過激反應，是正常市場現象

10月15日下午，中國人民銀行就2021年三季度金融統計數據召開新聞發布會(hui) ，央行新聞發言人、調查統計司司長阮健弘，貨幣政策司司長孫國鋒，金融市場司司長鄒瀾出席會(hui) 議並答記者問。

阮健弘指出，總體(ti) 而言三季度金融市場呈現金融總量平穩增長、信貸總量穩定增長、宏觀杠杆率基本穩定三大特征。從(cong) 社融結構來看，阮健弘表示，前三季度總體(ti) 上金融對實體(ti) 經濟的資金支持與(yu) 經濟發展相適應，具體(ti) 表現在，對實體(ti) 經濟發放的貸款同比多增，政府債(zhai) 券和企業(ye) 債(zhai) 券融資回歸常態，表外融資繼續壓降。

貨幣政策方麵，孫國鋒表示，“總的來看，中國的通脹總體(ti) 可控，所以下一階段央行還將堅持實施正常的貨幣政策，以我為(wei) 主、穩字當頭，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，把握好政策的力度和節奏，穩定社會(hui) 預期。”

對於(yu) 市場對流動性的關(guan) 切，孫國鋒指出，四季度銀行體(ti) 係流動性供求將保持基本平衡，不會(hui) 出現大的波動。對於(yu) 階段性影響因素，央行將綜合考慮，靈活運用多種貨幣政策工具熨平短期波動，保持流動性合理充裕。

對於(yu) 近期PPI及CPI走勢，孫國鋒回應，預計中國PPI今年底至明年會(hui) 趨於(yu) 回落，CPI可能上行，但仍將保持在合理區間。此外，美聯儲(chu) 表態或於(yu) 年底前啟動縮減購債(zhai) ，引發市場波動。孫國鋒表示，今年以來央行做了前瞻性的政策安排，降低了美聯儲(chu) 等發達經濟體(ti) 央行政策調整可能帶來的外溢衝(chong) 擊。

對於(yu) 近期市場普遍關(guan) 注的房地產(chan) 行業(ye) 融資問題。鄒瀾表示，中央關(guan) 於(yu) 房地產(chan) 調控的戰略和方針是央行做好房地產(chan) 金融工作的長期遵循。他指出，少數城市房價(jia) 上漲過快，個(ge) 人住房貸款投放受到一些約束，房價(jia) 回穩後，這些城市房貸供需關(guan) 係也將回歸正常。近期個(ge) 別大型房企風險暴露導致金融機構對房地產(chan) 行業(ye) 風險偏好明顯下降等短期過激反應，是正常市場現象。

同時，部分金融機構對於(yu) 30家試點房企“三線四檔”融資管理規則存在一些誤解，一定程度上造成了一些企業(ye) 資金鏈緊繃。“針對這些情況，央行、銀保監會(hui) 已於(yu) 9月底召開房地產(chan) 金融工作座談會(hui) ，指導主要銀行準確把握和執行好房地產(chan) 金融審慎管理製度，保持房地產(chan) 信貸平穩有序投放。”

保持房地產(chan) 信貸平穩有序投放

三季度數據顯示，7月、8月、9月社融新增規模連續不及市場預期，其中9月社融新增2.9萬(wan) 億(yi) 元，低於(yu) 市場預期的3.24萬(wan) 億(yi) 元，前值為(wei) 2.96萬(wan) 億(yi) 元。同時，人民幣貸款新增1.66萬(wan) 億(yi) 元，同比少增2327億(yi) 元。多位分析師指出，社融數據顯示當前實體(ti) 經濟融資需求偏弱，原因之一是房地產(chan) 融資限製。新聞發布會(hui) 現場，多家媒體(ti) 圍繞中國恒大債(zhai) 務危機、房地產(chan) 海外債(zhai) 券等房地產(chan) 相關(guan) 情況發問。

鄒瀾回應稱，十九大以來，中央堅持房子是用來住的，不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chan) 作為(wei) 短期刺激經濟的手段，堅持穩地價(jia) 、穩房價(jia) 、穩預期，加快建立房地產(chan) 長效機製。央行將長期遵循中央關(guan) 於(yu) 房地產(chan) 調控的戰略和方針，做好房地產(chan) 金融工作。

他指出，2021年前三季度個(ge) 人住房貸款發放金額保持平穩，與(yu) 同期商品住宅銷售金額基本匹配，其中少數城市房價(jia) 上漲過快，個(ge) 人住房貸款投放受到一些約束，房價(jia) 上漲速度得到抑製，房價(jia) 回穩後，這些城市房貸供需關(guan) 係也將回歸正常。

近期個(ge) 別大型房企風險暴露，導致金融機構對房地產(chan) 行業(ye) 風險偏好明顯下降，房地產(chan) 開發貸款增速出現較大幅度下滑；同時，境外房地產(chan) 美元債(zhai) 價(jia) 格出現較大幅度下跌。鄒瀾認為(wei) ，這種短期過激反應是正常的市場現象，2019年的包商銀行出險、2020年的永煤和華晨債(zhai) 務違約後，在同業(ye) 市場和信用債(zhai) 券市場也發生過類似現象。

值得注意的是，對於(yu) 近期國內(nei) 外投資者高度關(guan) 注的恒大集團債(zhai) 務危機事件。鄒瀾回應，恒大集團總負債(zhai) 中，金融負債(zhai) 不到三分之一。債(zhai) 權人也比較分散，單個(ge) 金融機構風險敞口不大。總體(ti) 上看，其風險對金融行業(ye) 的外溢性可控。同時，他強調，恒大集團的問題在房地產(chan) 行業(ye) 是個(ge) 別現象。“經過近幾年的房地產(chan) 宏觀調控，尤其是房地產(chan) 長效機製建立後，國內(nei) 房地產(chan) 市場地價(jia) 、房價(jia) 、預期保持平穩，大多數房地產(chan) 企業(ye) 經營穩健，財務指標良好，房地產(chan) 行業(ye) 總體(ti) 是健康的。”

對於(yu) 恒大集團後續處置工作，鄒瀾透露，目前，相關(guan) 部門和地方政府正在按照法治化、市場化原則，依法依規開展風險處置化解工作，督促恒大集團加大資產(chan) 處置力度，加快恢複項目建設，維護住房消費者合法權益。在此過程中，金融部門將配合住房城鄉(xiang) 建設部門和地方政府，做好項目複工的金融支持。

此外，他特別指出，對於(yu) 30家試點房企“三線四檔”融資管理規則，部分金融機構存在誤解。“對要求紅檔企業(ye) 有息負債(zhai) 餘(yu) 額不得新增，誤解為(wei) 銀行不得新發放開發貸款，企業(ye) 銷售回款償(chang) 還貸款後，原本應該合理支持的新開工項目得不到貸款，也一定程度上造成了一些企業(ye) 資金鏈緊繃。”對此，央行、銀保監會(hui) 已於(yu) 9月底召開房地產(chan) 金融工作座談會(hui) ，指導主要銀行準確把握和執行好房地產(chan) 金融審慎管理製度，保持房地產(chan) 信貸平穩有序投放，維護房地產(chan) 市場平穩健康發展。

金融支持實體(ti) 經濟力度不減

對於(yu) 當前金融市場總體(ti) 情況，阮健弘介紹道：“從(cong) 三季度的數據看，當前金融運行總體(ti) 平穩，金融總量平穩增長，貨幣供應量和社會(hui) 融資規模的增速同名義(yi) 的經濟增速基本匹配，宏觀杠杆率保持穩定。”

主要體(ti) 現在，一是金融總量平穩增長，流動性合理充裕。9月末，M2的餘(yu) 額是234.28萬(wan) 億(yi) 元，同比增長8.3%，比上月末高0.1個(ge) 百分點，社會(hui) 融資規模的餘(yu) 額是308.05萬(wan) 億(yi) 元，同比增長10%，比上月末低0.3個(ge) 百分點。M2和社會(hui) 融資規模的增速與(yu) 名義(yi) 經濟增速基本匹配。

二是信貸總量穩定增長。前三季度，新增的人民幣貸款是16.72萬(wan) 億(yi) 元，同比多增4624億(yi) 元。9月末，人民幣各項貸款餘(yu) 額189.46萬(wan) 億(yi) 元，同比增長11.9%，比上月末低0.2個(ge) 百分點，保持基本平穩。

三是宏觀杠杆率基本穩定。今年上半年，中國宏觀杠杆率是274.9%，比上年末低4.5個(ge) 百分點，非金融企業(ye) 、政府和住戶部門的杠杆率分別回落3.1個(ge) 、1個(ge) 和0.4個(ge) 百分點，均出現不同程度的下降。“從(cong) 三季度的經濟恢複和債(zhai) 務增長情況看，預計三季度宏觀杠杆率還將保持基本平穩。”阮健弘表示。

從(cong) 社融結構來看，前三季度金融對實體(ti) 經濟發放的貸款新增16.83萬(wan) 億(yi) 元，同比多增1400億(yi) 元，對實體(ti) 經濟信貸支持力度不減；政府債(zhai) 券和企業(ye) 債(zhai) 券融資回歸常態，股票融資同比多增；同時，前三季度，委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌(dui) 匯票三項表外融資淨減少1.56萬(wan) 億(yi) 元，同比多減1.4萬(wan) 億(yi) 元，減少較多。

值得注意的是，金融機構持續加大對國民經濟重點領域，尤其是小微企業(ye) 的支持力度。

據阮健弘介紹，普惠小微貸款維持較高的增長態勢，繼續保持了量增、麵擴、價(jia) 降、結構優(you) 化的特點。截至9月末，普惠小微貸款餘(yu) 額同比增長27.4%，比各項貸款的增速高15.5個(ge) 百分點；獲得普惠小微貸款支持的小微經營主體(ti) 達4092萬(wan) 戶，同比增長30.8%；9月最新發放貸款利率為(wei) 4.89%，較上年末下降了0.19個(ge) 百分點；結構方麵，信用貸款的占比是17.4%，比上年末高2個(ge) 百分點。

鄒瀾進一步補充道，今年以來，央行繼續深化金融支持穩企業(ye) 保就業(ye) 工作，實施好兩(liang) 項直達貨幣政策工具。從(cong) 去年一直到今年的9月末，全國銀行業(ye) 金融機構累計對13.5萬(wan) 億(yi) 元貸款延期還本付息，其中支持中小微企業(ye) 延期還本付息11.1萬(wan) 億(yi) 元，累計發放普惠小微信用貸款8.6萬(wan) 億(yi) 元。

接下來，央行還將加強各項惠企政策實施力度，包括新增3000億(yi) 支小再貸款政策落實落地；繼續發揮好普惠小微貸款延期還本和信用貸款支持政策效力；深入開展中小微企業(ye) 金融服務能力提升工程，支持中小銀行發行小微企業(ye) 專(zhuan) 項金融債(zhai) 券；支持小微企業(ye) 供應鏈的融資等。

四季度流動性將保持基本平衡

貨幣政策方麵，孫國鋒表示，下一階段央行還將堅持實施正常的貨幣政策，以我為(wei) 主、穩字當頭，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，把握好政策的力度和節奏，穩定社會(hui) 預期。

據他介紹，今年以來央行實施穩健的貨幣政策，綜合運用降準、再貸款、再貼現、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，貨幣市場利率運行平穩。“今年前九個(ge) 月，DR007就是銀行間市場的存款類金融機構回購利率平均值為(wei) 2.18%，和央行公開市場操作七天期逆回購利率2.2%非常接近。”

孫國鋒預測，四季度，銀行體(ti) 係流動性供求將繼續保持基本平衡，不會(hui) 出現大的波動。對於(yu) 政府債(zhai) 券發行和稅收繳款以及中期借貸便利到期等階段性影響因素，央行將綜合考慮各方情況，靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，熨平短期波動。

此外，他進一步提出，近年來央行完善流動性和市場利率調控框架，提高操作透明度，通過言行一致的貨幣政策操作和預期管理穩定市場預期，有效降低了金融機構的預防性流動性需求。後續，央行將繼續保持流動性合理充裕，引導貨幣市場利率圍繞央行公開市場操作利率平穩運行。

近期，市場預期美聯儲(chu) 可能在年底前啟動縮減購債(zhai) 引發的市場波動。對此，孫國鋒表示，今年以來，考慮到國際經濟和金融市場環境的變化，以及主要經濟體(ti) 可能的貨幣政策調整，央行做了前瞻性的政策安排，降低了美聯儲(chu) 等發達經濟體(ti) 央行政策調整可能帶來的外溢衝(chong) 擊。當前中國金融市場運行平穩，十年期國債(zhai) 收益率在2.95%附近，總體(ti) 處於(yu) 較低水平。跨境資本流動基本平衡，人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩定。“下一階段，穩健的貨幣政策將靈活精準、合理適度，以我為(wei) 主、穩字當頭，做好跨周期調節，統籌考慮今明兩(liang) 年政策銜接。”

10月14日，國家統計局發布的數據顯示，9月中國PPI增速高達10.7%，為(wei) 有記錄以來的最高水平，同時CPI與(yu) PPI剪刀差擴大至10個(ge) 百分點。市場擔憂通脹將對央行貨幣政策形成掣肘。

對於(yu) 未來通脹形勢，孫國鋒表示，PPI可能在近期維持高位，但是考慮到中國是全球主要生產(chan) 國，經濟自給能力較強，企業(ye) 大部分能源品供應有長期協議保障，國際大宗商品價(jia) 格上漲和各國通脹上行的輸入性影響可控。隨著全球供給恢複、運輸效率提升和高基數效應顯現，PPI有望於(yu) 今年底至明年趨於(yu) 回落。CPI方麵，央行預計將有所上行，但會(hui) 繼續處於(yu) 年初的預期目標區間之內(nei) 。