市場未複蘇 塗料神秘彩金随机派发最高赠送價格先行上漲” 112686″

    2015年我國GDP增速6.9%的確來之不易，世界整體(ti) 經濟增速創6年來新低，大宗商品價(jia) 格深度下跌，國際貿易受到極大衝(chong) 擊，經濟下行壓力較大，在這樣的情況下塗料行業(ye) 的持續增長態勢正在受到較大的衝(chong) 擊。
 
    據中國化工和學會(hui) 塗料專(zhuan) 委會(hui) 了解，近期雖然油價(jia) 仍然在相對的底部徘徊，塗料終端市場需求也仍未出現明顯的複蘇跡象，但部分塗料神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格卻開始輪番上漲，部分其他大宗商品也出現了普漲行情。

    兩(liang) 周來，華東(dong) 地區甲苯價(jia) 格從(cong) 4650元/噸左右上漲至3月7日的5150元/噸左右，漲幅超10%，溶劑級二甲苯價(jia) 格從(cong) 4580元/噸左右上漲至3月7日的5100元/噸左右，漲幅超11%，丙烯酸價(jia) 格從(cong) 5000元/噸左右上漲至3月7日的5250元/噸左右，丙烯酸丁酯價(jia) 格從(cong) 5800元/噸左右上漲至3月7日的6500元/噸左右，漲幅超12%，其他化工品如丁二烯暴漲33%，乙二醇大漲13%，上周PTA期貨漲停，甚至一向波動不大的乙烯和丙烯也都大漲5%以上，MDI（PM2000）價(jia) 格自2月底9800元/噸上漲到3月7日10500元/噸，漲幅為(wei) 7.1%。

    顏填料市場中，鈦白粉更是在廠家的協力下，出現數輪普漲行情，3月7日龍蟒鈦業(ye) 通知經銷商，即日起金紅石型產(chan) 品再次漲價(jia) 300元/噸，漲價(jia) 後公司R-996、LR-961、LR-952報價(jia) 10800元/噸，、LR-997、LR-982、LR-108報價(jia) 11100元/噸，LR-972報價(jia) 10500元/噸。幾輪漲價(jia) 下來，相比年初價(jia) 格，國內(nei) 金紅石型鈦白粉產(chan) 品價(jia) 格平均漲幅已經超過12%。

    而在防腐塗料企業(ye) 關(guan) 注的金屬鋅、金屬銅等期貨市場，2016年以來同樣出現了持續上漲的態勢，例如滬鋅1604，價(jia) 格從(cong) 1月中旬的12400元/噸一路飆升至3月7日的14690元/噸，漲幅達到18.5%，滬銅1604價(jia) 格同期也從(cong) 34500元/一線飆升至3月7日的高點39000元/噸，漲幅超13%。

    然而，需求端並沒有明顯的改善，而且本輪化工品價(jia) 格反彈體(ti) 現出來的特點是中遊產(chan) 品漲幅較大，反而下遊產(chan) 品提價(jia) 比較滯後，僅(jin) 僅(jin) 對是原料漲價(jia) 的被動反應。那麽(me) ，本輪反彈的根本原因何在呢？《華爾街見聞》的一篇分析指出，其核心在於(yu) 成品油庫存逼近極限導致煉廠大麵積減產(chan) ，進而造成石化中遊產(chan) 品供給緊張。以化工品丁二烯為(wei) 例，丁二烯大漲的原因是供給端產(chan) 量下滑。全球丁二烯幾乎全部來自於(yu) 乙烯裂解的副產(chan) 品，由於(yu) 占石化總產(chan) 量比重很低，隻有4%左右，所以無論價(jia) 格高低都不會(hui) 影響石化裝置開工率。另外丁二烯常壓下為(wei) 氣態，自聚能力很強，基本上沒辦法囤貨，所以價(jia) 格端對石化產(chan) 能開工率就非常敏感。在目前需求疲弱的大背景下，丁二烯價(jia) 格能夠大漲，很大程度上可以認定石化開工率在大幅下滑。

    但問題也就隨之而來，無論是北美還是東(dong) 亞(ya) ，現在煉油價(jia) 差都處於(yu) 曆史高位，而中國更是由於(yu) 在50美元附近成品油價(jia) 格停止下調，相比目前僅(jin) 為(wei) 35美元原料成本，其15美元的價(jia) 差基本都可以完全轉換為(wei) 利潤，毛利之高到了空前的程度，這個(ge) 時間點選擇停產(chan) ，無疑是令人費解。

    庫容極限是石化減產(chan) 的根本原因。從(cong) 2014年開始，油價(jia) 暴跌的根本原因在於(yu) 全球成品油消費需求低迷，而所有產(chan) 油國又都不減產(chan) ，供給開始持續大於(yu) 消費需求，兩(liang) 者之間的差額隻能靠庫存需求來彌補。這體(ti) 現在兩(liang) 個(ge) 方麵，一個(ge) 是原油庫存的提升，另一個(ge) 就是成品油庫存的提升。
    
    目前，成品油庫存在全球各個(ge) 區域都已經達到了曆史高位，而經曆了冬季取暖用油高峰後，3-4月成品油消費又進入了階段性的低穀。煉廠即使盈利能力再好，也隻能選擇停產(chan) 檢修來緩解脹庫的壓力。

    綜上所述，二季度高庫存會(hui) 持續壓製煉廠開工率，所以化工品價(jia) 格相對會(hui) 維持比較強勢。