那些全球化工巨頭們“危險”的塗料業務

導讀

這些全球化工巨頭們(men) 的塗料業(ye) 務，為(wei) 何會(hui) 被主人“絕情”地拆了，賣了，砍了？

業(ye) 績承壓，被“刀砍”還正常。但有一些雖然知道自己“位置不保”，卻還在納悶：明明自己發展得還不錯，為(wei) 何就被主人賣掉了呢？

01
“危險”的塗料業(ye) 務，被這些主人賣掉

在全球大變局的當下，調整自身戰略，剝離、合並或出售、收購優(you) 化業(ye) 務組合，更加聚焦優(you) 勢主業(ye) 或區域優(you) 勢，保持發展競爭(zheng) 力，正成為(wei) 全球化工巨頭們(men) 變革突圍的重要舉(ju) 措。

10月17日，世界第二大塗料企業(ye) PPG公告，已與(yu) 工業(ye) 投資者美國工業(ye) 合作夥(huo) 伴（AIP）達成最終協議，將其在美國和加拿大的建築塗料業(ye) 務以5.5億(yi) 美元（折合約39.億(yi) 元人民幣）出售，交易預計將於(yu) 2024年底或2025年初完成。

早在今年年初發布2023年度業(ye) 績報告時，PPG就曾宣布，對PPG在美國和加拿大的建築塗料業(ye) 務以及PPG的二氧化矽產(chan) 品業(ye) 務開展戰略替代審核。而2023年，PPG已經剝離了幾項非核心資產(chan) ，包括歐洲和澳大利亞(ya) 的交通解決(jue) 方案業(ye) 務。

不僅(jin) 僅(jin) 是PPG頻賣資產(chan) ，2023年以來，宣偉(wei) 、阿克蘇諾貝爾、巴斯夫、朗盛、贏創、關(guan) 西、科思創等全球化工巨頭們(men) 均有“瘦身”“健體(ti) ”的計劃與(yu) 動作。如世界第一大塗料企業(ye) 宣偉(wei) ，不僅(jin) 將旗下子公司N92Menomonee Falls出售給了美國塗料製造商鑽石沃格爾（Diamond Vogel），還將包括漆在內(nei) 的中國建築塗料業(ye) 務進行了剝離，賣給了阿克蘇諾貝爾。全球領先的卷材塗料和工業(ye) 塗料供應商貝格集團（Beckers Group），將其鐵路塗料業(ye) 務出售給了日本關(guan) 西塗料，該業(ye) 務成為(wei) 新成立的關(guan) 西HELioses法國公司的一部分。

2024年，全球化工巨頭們(men) “瘦身”“健體(ti) ”這些計劃動作正在進一步推進實施。而其中，既有像宣偉(wei) 、PPG、阿克蘇諾貝爾這樣專(zhuan) 注塗料業(ye) 務的化工塗料巨頭，也有巴斯夫、科思創、贏創、朗盛等包含塗料相關(guan) 業(ye) 務的化工原料巨頭。

但如果把化工原料巨頭剝離或出售塗料業(ye) 務，看成是聚焦主業(ye) ，形容成“自然運動瘦身”的話，那麽(me) 化工塗料巨頭們(men) 剝離或出售塗料業(ye) 務，是否能用動手術來形容呢？畢竟無論是抽脂還是割肉，手心手背那可都是身上肉啊。

而運動能不能減肥瘦身成功？手術刀落下，痛不痛，是否會(hui) 有後遺症，術後真能變得更好更漂亮嗎？化工巨頭們(men) 做出選擇的慎重思考，或許才是對我們(men) 塗料行業(ye) 最有價(jia) 值意義(yi) 的學習(xi) 與(yu) 參考。

此前，語飛來寫(xie) 過一篇《頻賣資產(chan) ！PPG、宣偉(wei) 、巴斯夫、贏創、貝格集團等巨頭“瘦身”各有打算》，重點寫(xie) 了PPG、宣偉(wei) 、貝格集團和贏創，宣偉(wei) 、貝格集團這裏就不再贅述。而PPG、阿克蘇諾貝爾、巴斯夫、贏創、朗盛、科思創等化工巨頭最近以來都有大動作，才是本文重點觀察的對象。更有一些知道自己“位置不保”的業(ye) 務，還一個(ge) 勁地納悶：明明自己發展得還不錯哦，為(wei) 什麽(me) 也被主人“絕情”賣掉呢？

那麽(me) ，請跟神秘彩金随机派发规则一起，看看那些全球化工巨頭們(men) “危險”的塗料業(ye) 務，為(wei) 何被拆了，被賣了，被砍了！

02
PPG：業(ye) 績不好，有可能被“刀砍”哦

PPG的精簡，主要針對的是業(ye) 績承壓的業(ye) 務。

此次PPG出售的美國和加拿大建築塗料業(ye) 務，涉及GLIDDEN®、OLYMPIC®等在內(nei) 近十個(ge) 品牌組合。業(ye) 務涵蓋內(nei) 外牆塗料、染色劑、填縫劑、修複產(chan) 品、粘合劑和密封劑等產(chan) 品的生產(chan) 銷售。

出售設施涉及美國生產(chan) 基地7家，加拿大基地2家；配送中心12家，以及超過1.5萬(wan) 個(ge) 經銷點，包括750家自有門店、6600家獨立經銷商等，規模較為(wei) 龐大。

這些業(ye) 務在PPG2023年總淨銷售額中約占20億(yi) 美元，EBITDA利潤率為(wei) 低個(ge) 位數。

PPG表示，在拉丁美洲、歐洲和亞(ya) 太地區的塗料業(ye) 務在多個(ge) 地區市占率排名前列，仍將是公司投資組合中的核心業(ye) 務。剝離該業(ye) 務預計將有效降本，並提升塗料部門及整體(ti) 利潤率。

得益於(yu) 業(ye) 務組合和成本降低，PPG今年第三季度的利潤率同比增長60個(ge) 基點，連續八個(ge) 季度增長。據神秘彩金随机派发规则報道，前三季度，PPG實現營收136.8億(yi) 美元，同比下滑1.56%；淨利潤13.96億(yi) 美元，同比增長18.31%。

另外，神秘彩金随机派发规则注意到，其航空塗料、防護和船舶塗料、美洲和亞(ya) 太地區建築塗料等六大業(ye) 務中有五個(ge) 業(ye) 務實現增長。

盡管宏觀經濟環境麵臨(lin) 挑戰，PPG通過有效的成本控製和業(ye) 務優(you) 化實現了利潤增長。

03
阿克蘇諾貝爾：果子熟了，有好價(jia) 錢

阿克蘇諾貝爾（AkzoNobel）絕對是塗料企業(ye) 值得研究的對象。

早在2012年底，阿克蘇諾貝爾將表現不佳的北美區裝飾漆業(ye) 務以11億(yi) 美元出售給了競爭(zheng) 對手PPG，並整合全球裝飾漆業(ye) 務，將原本8大區縮減成5個(ge) 。

2017年，阿克蘇諾貝爾進行了大規模總體(ti) 戰略調整，從(cong) 業(ye) 務多元的綜合公司轉變為(wei) 專(zhuan) 注做油漆和塗料的公司。

2018年3月，阿克蘇諾貝爾果斷出手，以101億(yi) 歐元向凱雷集團（Carlyle Group）和新加坡政府投資公司（GIC）出售了其兩(liang) 大核心業(ye) 務之一的特種化學品業(ye) 務。

今年以來，阿克蘇諾貝爾一邊宣布關(guan) 閉位於(yu) 荷蘭(lan) 、愛爾蘭(lan) 和讚比亞(ya) 三個(ge) 國家中的三個(ge) 生產(chan) 基地，將生產(chan) 遷移至所在地區的其他地點，以優(you) 化升級其工業(ye) 網絡；一邊計劃投資3000多萬(wan) 美元擴充北美四個(ge) 粉末塗料基地生產(chan) 能力，投資擴充越南河內(nei) 、意大利科莫塗料生產(chan) 基地的產(chan) 能，在巴基斯坦斥資2億(yi) 元（80億(yi) 巴基斯坦盧比）投資建設塗料生產(chan) 基地等，在全球其他區域進行擴張。

而另一方麵，在中國，除2023年8月完成收購宣偉(wei) 在華建築塗料業(ye) 務，一並將華潤漆裝入業(ye) 務體(ti) 係外，阿克蘇諾貝爾還持續密集地加大投資以擴充塗料產(chan) 能，蘇州、常州、上海多個(ge) 生產(chan) 基地上馬新項目，建設生產(chan) 線，充分彰顯了其對中國這一最大單一市場的高度重視，以及對中國經濟和塗料市場發展前景的堅定信心。

今年10月3日，阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)發布公告，表示作為(wei) 戰略評估的一部分，公司將探索其南亞(ya) 裝飾塗料業(ye) 務的各種選擇，包括建立合作夥(huo) 伴關(guan) 係、尋求合並或出售資產(chan) 。

阿克蘇諾貝爾稱，南亞(ya) 的裝飾塗料市場已經成熟，可以進行整合。其在南亞(ya) 的裝飾塗料業(ye) 務完全有能力參與(yu) 市場的發展，並特別指出其印度業(ye) 務利潤豐(feng) 厚。阿克蘇諾貝爾首席執行官Greg Poux-Guillaume表示，此次評估旨在重新配置資本，以加速集團核心塗料業(ye) 務的增長。

據了解，阿克蘇諾貝爾在印度建有5大生產(chan) 基地，兩(liang) 個(ge) 研發中心和實驗室。除了裝飾塗料業(ye) 務外，阿克蘇諾貝爾在印度還生產(chan) 、研發和銷售汽車和特種塗料、工業(ye) 塗料、粉末塗料、船舶和防護塗料業(ye) 務產(chan) 品。

從(cong) 賣掉北美區裝飾漆業(ye) 務，到剔除特種化學品業(ye) 務，再到專(zhuan) 注實施“價(jia) 值優(you) 於(yu) 銷量”策略，加大在中國的投資，阿克蘇諾貝爾麵對日益嚴(yan) 峻的形勢，聚焦核心主業(ye) 和區域優(you) 勢“做好加減法”，多維度變革，增強競爭(zheng) 力。

04
贏創：賣了你，對你我都好

10月11日，贏創宣布，塗料和粘合劑樹脂業(ye) 務以及醫療保健業(ye) 務將進行大規模重組，並將非核心資產(chan) 出售、關(guan) 閉或並入合作企業(ye) ，受這些影響的業(ye) 務共創造了3.5億(yi) 歐元的銷售額。

重組的核心在於(yu) 將投資集中在各自的核心業(ye) 務上，以確保資源得到最有效的利用，並推動這些業(ye) 務的持續增長。而用於(yu) 塗料和粘合劑的聚酯業(ye) 務將出售給新的所有者。

贏創執行董事會(hui) 主席Christian Kullmann表示：“全球範圍內(nei) ，我們(men) 的行業(ye) 正在經曆根本性的結構性變革。麵對這樣的變革，我們(men) 必須將所有的資源與(yu) 我們(men) 的最強大業(ye) 務結合起來，隻有這樣，我們(men) 才能以必要的速度抓住這些市場的增長機會(hui) 。”同時，他也坦言，對於(yu) 那些無法在贏創內(nei) 部提供合適前景的業(ye) 務，公司將在贏創之外尋找解決(jue) 方案，以確保公司的整體(ti) 利益和員工的福祉。

贏創智能材料部門負責人Lauren Kjeldsen說，“我們(men) 的聚酯業(ye) 務擁有廣泛的技術專(zhuan) 長。但要在全球範圍內(nei) 成功進行長期競爭(zheng) 並獲得必要的利潤率，就需要進行投資，而以聚酯為(wei) 核心業(ye) 務的其他公司可以比我們(men) 更好地實現這一點。”

塗料和粘合劑樹脂業(ye) 務在贏創“地位不保”原因，其實早已明了。

早在3月4日，贏創發布2023年年度業(ye) 績在宣布可能高達2000人裁員計劃的同時，還宣布已經簽署相關(guan) 協議，將高吸水性樹脂（SAP）業(ye) 務出售給了ICIG（國際化工投資集團）。相比於(yu) SAP業(ye) 務資本密集型和低回報率的特點，贏創更青睞於(yu) 利潤更豐(feng) 厚的特種化學品業(ye) 務，即特種添加劑、營養(yang) 與(yu) 消費化學品以及智能材料三大增長業(ye) 務部門。並且，功能材料業(ye) 務部門剝離的收益以及未來幾年的經營現金流都將用於(yu) 企業(ye) 的綠色轉型。

贏創的目標是到2030年投資超過30億(yi) 歐元用於(yu) 開發具有顯著可持續優(you) 勢的“下一代解決(jue) 方案”。這一金額約占年度增長投資的80%。贏創還將同期投資7億(yi) 歐元用於(yu) “下一代技術”，例如優(you) 化生產(chan) 工藝和基礎設施，以減少二氧化碳排放。

05
巴斯夫：怎樣處理好呢？靈活自主

巴斯夫9月26日宣布“Winning Ways”新戰略，包括四個(ge) 戰略杠杆：聚焦（Focus）、加速（Accelerate）、轉型（Transform）、製勝（Win）。

根據巴斯夫公布的改革方案，其將對核心業(ye) 務和自主業(ye) 務進行差異化管理。其中，核心業(ye) 務包括化學品、材料、工業(ye) 解決(jue) 方案、營養(yang) 與(yu) 護理等板塊，自主業(ye) 務（獨立業(ye) 務）則涵蓋環境催化劑和金屬解決(jue) 方案、電池材料、塗料和農(nong) 業(ye) 解決(jue) 方案。

未來幾年，巴斯夫將重點加強核心業(ye) 務並實現盈利增長。對於(yu) 自主業(ye) 務，巴斯夫將采取積極的投資組合方案，為(wei) 巴斯夫及其股東(dong) 創造價(jia) 值。巴斯夫稱，將為(wei) 自主業(ye) 務提供更多戰略和運營上的靈活性，以應對它們(men) 所在市場的特定需求。

巴斯夫執行董事會(hui) 主席Markus Kamieth表示：“我們(men) 將通過有機增長和規範的價(jia) 值增值收購，鞏固核心業(ye) 務的市場領先地位，同時繼續采取嚴(yan) 格的方法，修剪非戰略性或低回報業(ye) 務。我們(men) 將繼續投資於(yu) 我們(men) 的獨立業(ye) 務，但同時也將尋求積極的投資組合方案，為(wei) 巴斯夫及其股東(dong) 創造價(jia) 值。”

巴斯夫塗料部門在市場中處於(yu) 領先地位，並創造了豐(feng) 厚的收益和現金貢獻。該業(ye) 務具備獲得溢價(jia) 的良好條件。在此背景下，巴斯夫將探索創造價(jia) 值的整體(ti) 戰略選擇，方案包括成立一家合資企業(ye) ，或完全出售此項業(ye) 務，並將準備巴西裝飾塗料業(ye) 務的剝離程序。

公開資料顯示，巴斯夫塗料部門業(ye) 務涉及汽車塗料解決(jue) 方案、表麵處理技術和係統解決(jue) 方案、裝飾塗料，產(chan) 品應用於(yu) 汽車工業(ye) 、車身車間、鋼鐵工業(ye) 、航空、鋁在建築和建築行業(ye) 的應用、家用電器、塗裝企業(ye) 和私人消費者。巴斯夫塗料業(ye) 務部2023年銷售收入為(wei) 43.87億(yi) 歐元。

06
曆經百年滄桑，依然正青春

除PPG、宣偉(wei) 、阿克蘇諾貝爾、巴斯夫、贏創外，全球最大的塗料樹脂龍頭科思創，以及朗盛的聚氨酯係統業(ye) 務，ATP最近也有大動作。

10月1日，科思創宣布與(yu) 阿布紮比國家石油公司（ADNOC）簽署協議，ADNOC以每股62歐元的價(jia) 格收購科思創所有已發行股票，總價(jia) 值約為(wei) 117億(yi) 歐元。交易達成後，科思創將繼續作為(wei) 獨立公司運營，並計劃增加10%的股本，以每股62歐元的價(jia) 格發行新股給ADNOC，帶來額外11.7億(yi) 歐元的收益。

10月3日，朗盛宣布了一項重大戰略決(jue) 策，即將其聚氨酯係統業(ye) 務出售給日本的日本宇部興(xing) 產(chan) 株式會(hui) 社（UBE）。此次交易的價(jia) 值高達4.6億(yi) 歐元，並預計為(wei) 朗盛帶來約5億(yi) 歐元的收益。該交易預計在2025年上半年完成。

聚氨酯係統業(ye) 務一直是朗盛的重要組成部分，涵蓋了全球五個(ge) 生產(chan) 基地以及分布在美國、歐洲和中國的應用實驗室。然而，隨著市場環境的不斷變化和公司戰略的調整，朗盛決(jue) 定剝離這一業(ye) 務，以更加專(zhuan) 注於(yu) 其核心業(ye) 務領域的發展。

朗盛集團CEO及管理董事會(hui) 主席Matthias Zachert表示，“出售聚氨酯係統公司，標誌著我們(men) 快速轉型為(wei) 一家純粹的特種化學品公司的又一個(ge) 裏程碑，因為(wei) 我們(men) 正在剝離我們(men) 投資組合中最後剩下的聚合物業(ye) 務。我們(men) 相信，在UBE的保護下，聚氨酯業(ye) 務將大大增加生長發育的機會(hui) ，”“同時，我們(men) 正在利用交易所得來加強我們(men) 的資產(chan) 負債(zhai) 表，進一步減少淨債(zhai) 務。”

另據神秘彩金随机派发规则10月11日報道，近日，全球無溶劑粘合劑技術的領導者ATP粘合劑係統股份公司（簡稱ATP）宣布成功收購NESCHEN塗料有限公司（簡稱NESCHEN）。

綜合來看，全球化工巨頭部分塗料業(ye) 務“位置不保”，“危險”到被拆分、剝離、獨立或麵臨(lin) 被出售，其本質是企業(ye) 麵臨(lin) 壓力穿越新經濟周期，優(you) 化業(ye) 務結構的整合與(yu) 調整。

這些曆經百年滄桑，依然保持全球競爭(zheng) 力的化工巨頭們(men) ，為(wei) 何會(hui) 有如此的動作和抉擇？

當前，化工行業(ye) 麵臨(lin) 著諸多挑戰和機遇，國際局勢、地緣政治、市場需求、能源價(jia) 格、環境變化等因素都促使企業(ye) 不斷調整戰略，優(you) 化配置，保證現金流充裕和投資回報，保持對長期發展的投資，為(wei) 企業(ye) 未來的競爭(zheng) 力提供關(guan) 鍵支持。而這，正是全球化工巨頭們(men) 依然青春的重要選擇。

無論任何一家企業(ye) ，都有能生存、能盈利、能長久的希望和目標。那麽(me) ，應對市場變化和行情趨勢，從(cong) 全球化工巨頭們(men) 的身上，我們(men) 更應該學一學看一看想一想，到底該怎麽(me) 做？