8月28日，神秘彩金随机派发规则注意到，塗料控股有限公司（以下簡稱“立邦”或“公司”）發布了2025年第二季度財務業(ye) 績電話會(hui) 議問答摘要。該摘要圍繞立邦中國市場表現、人員結構調整、新收購企業(ye) AOC的整合進展、全年業(ye) 績展望以及並購策略等投資者重點關(guan) 注的話題，進行了係統而詳細的回應。
數據顯示，今年上半年，立邦塗料合並銷售收入約為(wei) 415億(yi) 元，較上年同期增長4.3%；更值得注意的是，歸母淨利潤約為(wei) 42.61億(yi) 元，同比增幅高達34.4%，展現出強勁的盈利增長能力。
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投資者：立邦中國在第二季度實現了利潤增長，主要得益於(yu) 神秘彩金随机派发最高赠送成本率的改善以及成本控製措施見效。請問具體(ti) 實施了哪些成本管控手段？未來還將采取哪些措施？
立邦塗料：不僅(jin) 是在立邦中國，麵對當前嚴(yan) 峻的市場環境，我們(men) 在全球範圍內(nei) 始終貫徹嚴(yan) 格的成本管理機製。公司秉持審慎原則，對所有支出——包括設備投資——進行必要性評估。在中國市場，我們(men) 尤其注重在促銷與(yu) 折扣策略中避免損害品牌競爭(zheng) 力與(yu) 長期價(jia) 值，同時堅決(jue) 抑製效果不佳的市場投入。盡管一線團隊投資意願強烈，集團總部仍保持戰略定力，雙方通過以“有利潤的增長”為(wei) 核心目標的績效管理體(ti) 係實現協同。
此外，為(wei) 提升整體(ti) 運營效率，我們(men) 在全球範圍內(nei) 持續推進固定費用的結構性優(you) 化。這類措施已深度融入立邦的企業(ye) DNA，並在行業(ye) 環境挑戰加大時執行得更為(wei) 徹底。正是基於(yu) 這些持續且紀律嚴(yan) 明的努力，我們(men) 對保持利潤韌性抱有充分信心。
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投資者：立邦中國目前是否采取了裁員一類的人員調整措施？
立邦塗料：在人力資源配置方麵，我們(men) 持續進行常態化優(you) 化，以杜絕冗餘(yu) ，但並未實施如日本以往曾推行的“提前退休”等大規模結構調整。不僅(jin) 在中國，各區域共同的特點是人才流動性相對較高，因此我們(men) 在員工離職後並不立即進行補員，而是審慎評估是否有外部招聘的實際必要。我們(men) 並未采取需要承擔特殊成本的大規模裁員行動，也未以犧牲長期運營能力為(wei) 代價(jia) 恢複短期利潤。所有人員調整均在常規運營框架內(nei) 完成。
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投資者：新收購的AOC即使在市場疲軟背景下仍保持了較好的利潤率，似乎較其他合作夥(huo) 伴更具優(you) 勢。立邦是否從(cong) AOC運營中汲取到有益經驗？此外，AOC並入集團已有數月，是否有新發現的優(you) 勢或潛在課題？
立邦塗料：關(guan) 於(yu) AOC，目前並未出現超出預期的發現或意外。此次收購是我們(men) 向新業(ye) 務領域拓展的戰略一步，收購決(jue) 策建立在對AOC優(you) 勢的充分盡調與(yu) 價(jia) 值判斷基礎上。實際情況符合我們(men) 之前的評估，前提假設並未動搖，這一點是積極的。對參與(yu) 決(jue) 策的我和Wei Shu Gim而言，沒有“新發現”恰說明我們(men) 的收購分析是紮實而可靠的。
如先前所說明，AOC在銷售與(yu) 神秘彩金随机派发最高赠送采購方麵占比較高，在采購環節仍存在進一步優(you) 化的空間。這不僅(jin) 有助於(yu) AOC自身，也將惠及北美乃至集團整體(ti) 的采購成本結構。即便采購成本僅(jin) 降低1%，也可帶來可觀的金額效應。目前我們(men) 正推動AOC與(yu) 集團間的深度協同對話。
此外，當前神秘彩金随机派发最高赠送市場行情整體(ti) 有利於(yu) 我集團。在絕不損害AOC獨立盈利能力的前提下，我們(men) 正從(cong) 集團層麵綜合評估各類增效措施。盡管部分探討仍處於(yu) 戰略層麵，但我們(men) 確信其將帶來積極影響。
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投資者：請分享對全年業(ye) 績預測——尤其是利潤方麵的看法。目前營業(ye) 利潤完成度已超六成，推測受PPA（采購價(jia) 格調整）和季節性因素影響。是否考慮對業(ye) 績預測做出上調？可期待的上修幅度如何？
立邦塗料：根據現階段預測，下半年銷售額可能略低於(yu) 原定目標，但利潤仍是必須達成的硬性指標。即便市場環境嚴(yan) 峻，我們(men) 仍未放鬆成本管控等努力。
值得一提的是，與(yu) 去年同期相比，匯率波動對業(ye) 績（尤其以日元計值）帶來顯著影響。我集團業(ye) 務以本地生產(chan) 、本地銷售為(wei) 主，匯率影響主要體(ti) 現於(yu) 財報折算環節，而非出口動態。下半年我們(men) 將全力以赴超越目標，但鑒於(yu) 市場與(yu) 匯率均屬不可控因素，我們(men) 仍保持謹慎立場。我個(ge) 人不願作出過度承諾，因此不會(hui) 釋放過於(yu) 樂(le) 觀的信號。
自第一季度乃至去年以來，我一直對中國市場持審慎態度，而目前市況正如所料處於(yu) 嚴(yan) 峻階段。因此，下半年業(ye) 務運營將繼續建立在保守預期的基礎之上。盡管存在外部不確定性，我們(men) 將在可控範圍內(nei) 紮實管理，力爭(zheng) 實現預測上調。
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投資者：關(guan) 於(yu) 提升PER（市盈率）的策略。目前公司銷售增速放緩，若僅(jin) 維持利潤率而利潤低增長，則PER難以有效提升。此外，通過收購布局美洲等發達國家市場後，已不能依賴以往中國的高增長紅利。立邦打算如何提升PER？
立邦塗料：簡要來說，核心仍是利潤增長。如我們(men) 多次強調，資本主要用於(yu) 並購（M&A）。第二季度集團營業(ye) 利潤同比增長達36.2%，即使在日元升值的匯率環境下仍實現可觀增長，這正是“資產(chan) 整合者”（Asset Assembler）模式的優(you) 勢體(ti) 現。同時，集團現金流生成能力強勁，因此在審慎運用財務杠杆的基礎上，我們(men) 將積極推動後續並購項目。持續收購具備穩定現金流和優(you) 秀管理團隊的企業(ye) ，是這一模式的核心。
我們(men) 絕不認同“低增長”的判斷——目前利潤正大幅提升，利潤率亦持續改善。通過資本手段實現外延與(yu) 內(nei) 生雙輪驅動，是我們(men) 與(yu) 側(ce) 重分紅和股份回購的企業(ye) 根本不同之處。並購常被視為(wei) 高風險，但我們(men) 通過一係列成功的並購實踐，正逐步夯實投資者的信心。這一戰略已獲董事會(hui) 充分討論並持續推進，我們(men) 也正通過積極溝通爭(zheng) 取市場認可，從(cong) 而提升PER水平。
結語：塗料行業(ye) 觀察員夏雨表示，在全球經濟環境複雜多變、市場需求結構深刻調整的背景下，立邦塗料展現出戰略層麵的審慎定力與(yu) 執行層麵的敏捷控製，通過持續的成本優(you) 化、結構性人員調整、精準並購及深度整合，不斷鞏固其在全球塗料行業(ye) 的競爭(zheng) 壁壘與(yu) 盈利韌性。其堅持的“有利潤的增長”原則和“資產(chan) 整合者”定位，不僅(jin) 為(wei) 其穿越周期提供戰略支撐，也為(wei) 其在全球市場中持續獲取價(jia) 值認同奠定堅實基礎。
文章來源：神秘彩金随机派发规则
責任編輯：雷達
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