淨利“腰斬”！科順股份逆境謀變，塗料業務毛利率衝至38.15%

盡管2025年上半年建築防水行業(ye) 整體(ti) 承壓，科順股份（300737）卻在塗料領域悄然布下一盤大棋。

8月28日發布的半年報顯示，公司防水塗料業(ye) 務雖營收同比略降9.15%，但毛利率逆勢攀升至38.15%，同比提升4.22個(ge) 百分點，成為(wei) 報告中一抹亮色。

在這份營收32.20億(yi) 元、淨利潤同比腰斬的財報背後，科順正以塗料為(wei) 支點，撬動一場從(cong) “防水龍頭”向“一站式建材服務商”的戰略轉型。

01
毛利率逆勢提升，塗料成盈利亮點

報告顯示，科順股份2025年上半年實現營業(ye) 收入32.20億(yi) 元，同比下降7.23%；歸母淨利潤4695.52萬(wan) 元，同比下降49.98%；扣非歸母淨虧(kui) 損1365.59萬(wan) 元，同比減少132.88%。

對於(yu) 淨利潤大幅下滑的原因，科順股份稱，主要係公司營業(ye) 收入下滑，且其他收益及營業(ye) 外收入減少所致。

值得一提的是，公司防水塗料業(ye) 務實現營收8.73億(yi) 元，毛利率高達38.15%，遠超防水卷材22.89%的水平。這一數據背後，是公司持續優(you) 化產(chan) 品結構、發力高附加值塗料市場的成果。

科順在報告中明確表示，公司“持續開發高端市場和優(you) 質項目”，尤其是“毛利率較高的零售業(ye) 務與(yu) 海外業(ye) 務實現快速增長”。塗料，尤其是工業(ye) 塗料、地坪漆、防腐塗料等高端品類，正成為(wei) 其提升盈利質量的關(guan) 鍵抓手。

02
國際化+多元化，塗料成第二增長曲線

2025上半年，科順股份塗料業(ye) 務海內(nei) 外布局雙線突破。海外端，與(yu) SAC集團合作的馬來西亞(ya) 兩(liang) 大塗料基地正式建成：霹靂州基地占地超40萬(wan) 平方尺，年產(chan) 能2700萬(wan) 升，覆蓋水性建築塗料、防水塗料、工業(ye) 塗料、粉類防水建材以及建築化學品；新山基地聚焦地坪漆、重型防腐漆、工業(ye) 塗料等高性能領域，填補東(dong) 南亞(ya) 高性能塗料產(chan) 能空白，標誌其海外業(ye) 務從(cong) “產(chan) 品輸出”升級為(wei) “本土智造”。

財報顯示，上半年科順境外收入1.0685億(yi) 元（占比3.32%），馬來西亞(ya) 、香港子公司分別實現淨利潤452.83萬(wan) 元、833.85萬(wan) 元，基地量產(chan) 為(wei) 海外增長注入動能。

國內(nei) 市場同步加碼，全資子公司德州科順投資800萬(wan) 元，在臨(lin) 邑高端化工園區擴建年產(chan) 1.61萬(wan) 噸塗料線，涵蓋聚氨酯灌漿料等四大品類，達產(chan) 後預計年銷售收入8050萬(wan) 元、利潤4830萬(wan) 元，將強化工業(ye) 塗料高附加值領域競爭(zheng) 力。同時，安徽5.1億(yi) 元智能化基地、粵西佛茂合作園基地與(yu) 德州基地形成南北協同，構建華東(dong) 、華南塗料研發供應網絡，服務存量建築翻新與(yu) 新能源基建。

科順股份成立於(yu) 1996年，是一家以提供建築防水綜合解決(jue) 方案為(wei) 主業(ye) ，產(chan) 品和服務涉及工程防水、民用建材、建築修繕、減隔震、建築砂粉、光伏能源等多個(ge) 業(ye) 務板塊的建材係統服務商。目前集團控股分子公司38家，全國布局十餘(yu) 座生產(chan) 及研發基地，近50000個(ge) 經銷及服務網點，位列全球建築材料上市公司百強。2024年，科順股份實現營業(ye) 收入68.29億(yi) 元。

我國城市更新市場空間巨大且規模日益擴大，塗料作為(wei) 建築修繕的核心材料，市場需求有望持續釋放。科順股份憑借近30年建築建材領域的技術積累與(yu) 渠道優(you) 勢，正通過“國內(nei) 產(chan) 能協同+海外基地布局+高端產(chan) 品創新”的組合拳，在塗料賽道快速起量。對於(yu) 正尋求轉型升級的塗料行業(ye) 而言，科順股份的跨界實踐，也為(wei) 傳(chuan) 統建材企業(ye) 突破單一品類依賴、對抗行業(ye) 周期提供了可借鑒的樣本。