3月4日，萬(wan) 華化學發布對外投資公告稱，萬(wan) 華化學集團股份有限公司與(yu) 福建石油化工集團有限公司(簡稱“福建石化”)按照80%：20%持股比例，合資成立萬(wan) 華化學(福建)有限公司(以下簡稱“萬(wan) 華福建”或“合資公司”)。
合資公司以零價(jia) 格受讓福建康乃爾聚氨酯有限責任公司(以下簡稱“福建康乃爾”)64%股權，將建設40萬(wan) 噸/年MDI及苯胺配套項目；合資公司收購福建省東(dong) 南電化股份有限公司的TDI裝置及直接配套裝置，將擴建TDI產(chan) 能至25萬(wan) 噸/年，建設40萬(wan) 噸/年PVC項目、續建大型煤氣化項目。
此外，萬(wan) 華化學集團股份有限公司收購福建省東(dong) 南電化股份有限公司49%股權，主要從(cong) 事氯堿及熱電業(ye) 務，為(wei) MDI和TDI項目提供原料、公用工程配套。收購價(jia) 格以評估值為(wei) 準。
業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ，萬(wan) 華化學將進一步壟斷國內(nei) 新增 MDI 產(chan) 能。福建康乃爾聚氨酯有限責任公司是福建康乃爾40 萬(wan) 噸 MDI 項目的實施主體(ti) ，該項目總投資 66 億(yi) 元，一期建設 40 萬(wan) 噸 MDI項目，配套 5.5 萬(wan) 噸甲醛/年項目、10 萬(wan) 噸/年氯化氫處理項目；二期配套建設48 萬(wan) 噸/年硝基苯，36 萬(wan) 噸/年苯胺、27 萬(wan) 噸/年硝酸及相關(guan) 配套設施，預計 2021年下半年投產(chan) ，也將是我國除了萬(wan) 華化學之外的第二家建設 MDI 的企業(ye) 。公司與(yu) 福建石化共同設立合資公司，並以零價(jia) 格受讓福建康乃爾 64%的股權，此舉(ju) 進一步壟斷國內(nei) MDI 新增產(chan) 能，並進一步鞏固國內(nei) MDI 技術上的核心護城河，同時實現了萬(wan) 華化學在東(dong) 南地區生產(chan) 基地的布局。
此外，萬(wan) 華化學進一步壟斷國內(nei) TDI 市場。同時萬(wan) 華福建將 TDI 由目前的 10 萬(wan) 噸/年提升到25 萬(wan) 噸/年、建設 40 萬(wan) 噸/年 PVC，續建大型煤氣化項目等項目，參股公司東(dong) 南電化將擴建燒堿產(chan) 能，由目前的 12 萬(wan) 噸/年及在建的 30 萬(wan) 噸/年提升至 60 萬(wan) 噸/年。公司與(yu) 福建石化、東(dong) 南電化簽署股權轉讓協議，即公司以現金方式收購福建石化持有的東(dong) 南電化（剝離 TDI 裝置和 PVC 資產(chan) ）49%股權，東(dong) 南電化主要從(cong) 事氯堿及熱電業(ye) 務，為(wei) MDI 和 TDI 項目提供原料、公用工程配套。
根據卓創資訊數據顯示，目前國內(nei) TDI 產(chan) 能 122 萬(wan) 噸，萬(wan) 華化學和東(dong) 南電化分別具備產(chan) 能 30 萬(wan) 噸和 10 萬(wan) 噸，此次公司收購東(dong) 南電化 TDI 資產(chan) 並進行擴建，將進一步壟斷國內(nei) TDI 市場，未來擴產(chan) 項目建成後，國內(nei) 市場份額將進一步提升至 40%，TDI 行業(ye) 集中度將大幅提高，也鞏固了國內(nei) 異氰酸酯行業(ye) 龍頭地位。
西南證券認為(wei) ，MDI 市場未來存上漲預期。近期受疫情影響，國內(nei) MDI 市場價(jia) 格較為(wei) 弱勢，目前山東(dong) 及華東(dong) 地區萬(wan) 華 PM200 價(jia) 格約 129000-13100 元/噸左右，上海外資貨源約 12300-12400 元/噸，純 MDI 華東(dong) 地區價(jia) 格穩定在 15500-15800元/噸。受疫情影響，浙江東(dong) 曹瑞安裝 MDI 精餾置停車，短期內(nei) 複產(chan) 無望，國內(nei) 其他多數裝置負荷約 40%左右，國內(nei) 廠家庫存整體(ti) 較高。下遊冰箱冰櫃廠家複產(chan) 進度有所好轉，純 MDI 下遊鞋底原液、漿料、氨綸廠家多在浙江，受到較為(wei) 嚴(yan) 重影響，但未來有望逐漸好轉。因此，短期 MDI 價(jia) 格大概率承受較大的壓力，但整體(ti) 價(jia) 格下跌空間有限，且判斷二季度在需求集中刺激下，MDI 價(jia) 格存在明顯上漲的可能性。
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