全年營收劍指124億美元！立邦全球前三在望

在全球塗料行業(ye) 麵臨(lin) 宏觀經濟下行壓力的背景下，立邦塗料控股有限公司（以下簡稱””）於(yu) 4月3日發布的中期經營方針更新說明會(hui) 資料展現出了強勁的戰略定力與(yu) 增長韌性。

神秘彩金随机派发规则注意到，在“中期經營方針”中，立邦不僅(jin) 係統性闡述了”資產(chan) 整合者”商業(ye) 模式的升級路徑，更宣布將2025財年營收預期上調4.6%至18200億(yi) 日元（約124億(yi) 美元），營業(ye) 利潤預期大幅調升23.2%至2400億(yi) 日元（約合16億(yi) 美元）。這一係列動作標誌著立邦正通過有機增長與(yu) 並購擴張的雙輪驅動，加速向全球塗料行業(ye) 前三強邁進。

“資產(chan) 整合者”模式構築核心競爭(zheng) 力

立邦在戰略層麵將自身定位為(wei) ”資產(chan) 整合者”，這一模式的核心在於(yu) 通過持續積累優(you) 質資產(chan) 推動每股收益（EPS）的穩健增長，最終實現股東(dong) 價(jia) 值最大化（MSV）。該戰略框架包含三大支柱：跨地域、跨行業(ye) 的廣泛資產(chan) 整合；嚴(yan) 格篩選低風險高回報的並購標的；以及集團內(nei) 部技術、銷售網絡與(yu) 采購渠道的協同共享。

值得關(guan) 注的是，立邦特別強調其並購戰略不受地域、行業(ye) 或規模限製，但始終堅持風險與(yu) 多元化的動態平衡。這種靈活而審慎的擴張策略，使得公司在2024年全球經濟增速放緩的背景下，仍能保持並購項目的首年即盈利記錄，其中對AOC的成功收購成為(wei) 這一戰略的典範案例。

非有機增長戰略實現質的突破

AOC收購案被視為(wei) 立邦”無邊界擴張”戰略的首個(ge) 裏程碑。該案例完美體(ti) 現了公司的並購哲學：標的必須從(cong) 首年度起持續貢獻EPS增長，且需具備穩定的現金流生成能力。

資料顯示，AOC憑借其定製化產(chan) 品優(you) 勢與(yu) 堅固的商業(ye) 模式，不僅(jin) 優(you) 化了立邦的整體(ti) 利潤率，更顯著改善了區域業(ye) 務布局的平衡性。立邦管理層透露，其並購優(you) 勢源於(yu) 四大能力：精準的標的識別、高效的團隊整合、堅持自主經營原則以及低融資成本優(you) 勢。

未來公司將繼續沿此路徑推進，既關(guan) 注補強型並購，也尋求類似AOC的”錦上添花”型優(you) 質資產(chan) ，且不排除在確保EPS顯著增長的前提下采用股權融資手段。

有機增長展現超預期韌性

在有機增長方麵，立邦交出了一份超越市場預期的答卷。盡管2024年歐洲、日本及土耳其等關(guan) 鍵市場的GDP增速普遍放緩，公司仍通過高價(jia) 值設備投入、技術升級以及精準的定價(jia) 策略，實現了各區域市場份額的穩步提升。

特別值得注意的是，其中期經營目標的達成率——所有業(ye) 務板塊的增長預期均處於(yu) 曆史業(ye) 績區間內(nei) ，展現出罕見的經營穩定性。這種韌性很大程度上得益於(yu) 立邦構建的”彈性商業(ye) 模式”，使得其能夠在行業(ye) 周期波動中保持可持續增長動能。管理層特別強調，各合作夥(huo) 伴公司的中期目標達成預期良好，為(wei) 未來業(ye) 績提供了可見性支撐。

中國市場引擎地位持續強化

在區域布局中，中國市場被立邦賦予了戰略級地位。立邦在報告中明確指出，盡管中國塗料行業(ye) 整體(ti) 處於(yu) 調整周期，公司仍實現了利潤逆勢增長。

這種表現源於(yu) 對中國市場結構性機遇的精準把握：建築塗料領域，中國正步入”存量房時代”，但人均消費量僅(jin) 為(wei) 發達國家的50%-60%；汽車塗料市場的人均保有量也僅(jin) 有發達國家30%的水平，這意味著巨大的增量空間。

立邦將中國定位為(wei) ”高吸引力增長引擎”，暗示未來可能加大在該市場的資源傾(qing) 斜。這種判斷與(yu) 行業(ye) 研究機構的數據相吻合——中國塗料市場在未來五年仍將保持全球最快增速之一。

財務戰略聚焦EPS與(yu) PER雙提升

在財務策略層麵，立邦展現出成熟的價(jia) 值管理思維。公司明確提出”以EPS最大化驅動市盈率（PER）提升”的資本市場溝通策略。

數據顯示，即便麵臨(lin) 疫情與(yu) 原油價(jia) 格波動等衝(chong) 擊，立邦已實現連續5期EPS增長，2016-2025年的複合增長率（CAGR）預計將達14%。這種業(ye) 績記錄顯著增強了投資者對其”雙輪驅動”戰略的信心。

具體(ti) 到2025財年，公司預計EPS同比增長27.2%至69日元，同時維持16日元的年度股息（同比增長1日元）。值得玩味的是，立邦特別強調其1620億(yi) 日元的預期淨利潤中，匯率變動與(yu) AOC並表貢獻了主要增量，這反映出管理層對業(ye) 績質量的嚴(yan) 格把控。

全球塗料格局麵臨(lin) 重構

神秘彩金随机派发规则注意到，在中期經營方針中，立邦在2月的基礎上，上調了全年業(ye) 績預測，預計營收與(yu) 營業(ye) 利潤均有望大幅刷新曆史新高。對於(yu) 業(ye) 績調整的理由，立邦表示，由於(yu) 收購AOC公司的股權帶來的新合並效果、預計匯率的變更、部分固定資產(chan) 的出售等因素，全年的銷售收益、營業(ye) 利潤、稅前利潤、歸母淨利潤預計會(hui) 超過預期，所以向上調整。

2025年全年營收預計同比增長11.1%至18200億(yi) 日元（約合美元124億(yi) 美元），較2月預測值上調4.6%（現有業(ye) 務除匯率外無變動）。營業(ye) 利潤預計同比增長30.1%至2400億(yi) 日元，較2月預測值大幅上調23.2%。歸母淨利潤預計為(wei) 1620億(yi) 日元，同比增長27.2%。

隨著此次業(ye) 績預期上調，立邦有望在2025財年衝(chong) 擊全球塗料行業(ye) 前三強的位置。公司戰略的獨特之處在於(yu) ，既保持了亞(ya) 洲企業(ye) 特有的謹慎財務風格——強調低風險與(yu) 可持續性，又展現出國際巨頭般的擴張野心。

在中期經營計劃中，立邦反複提及的”無邊界增長”概念，暗示立邦未來可能突破傳(chuan) 統塗料邊界，向新材料、特種化學品等領域延伸。這種戰略進取心與(yu) 其穩健的財務表現形成有趣對照：2400億(yi) 日元的營業(ye) 利潤預期中，23.2%的上調幅度主要來自既有業(ye) 務的運營改善，而非單純依賴並購推動。這種”有機+並購”雙輪平衡的發展模式，很可能成為(wei) 塗料行業(ye) 戰略升級的新範式。

塗料行業(ye) 觀察員夏雨表示，縱觀立邦此次披露的中期戰略，其核心邏輯清晰可辨：通過持續驗證的並購能力打開增長天花板，借助中國等主要市場維持業(ye) 績韌性，最終以可預測的EPS增長贏得資本市場更高估值。

這種戰略閉環能否助力其真正躋身全球前三強，將取決(jue) 於(yu) 兩(liang) 大關(guan) 鍵變量：一是能否在保持並購節奏的同時維持當前優(you) 異的整合成功率；二是中國業(ye) 務能否頂住房地產(chan) 調整壓力持續提供增長動能。至少從(cong) 目前來看，立邦已經向市場證明其具備穿越周期的戰略耐力與(yu) 執行精度。