2025年7月23日，全球塗料行業(ye) 領軍(jun) 企業(ye) 宣偉(wei) 發布半年度財務報告，向市場傳(chuan) 遞出複雜而清晰的信號。報告顯示，在充滿挑戰的市場環境下，公司上半年實現總營收116.2億(yi) 美元（約合人民幣833億(yi) 元），與(yu) 2024年同期基本持平，展現出較強的業(ye) 務穩定性。淨利潤12.59億(yi) 美元（約合人民幣90.3億(yi) 元），同比下滑9.1%，則揭示了行業(ye) 麵臨(lin) 的普遍壓力。
一、營收韌性凸顯，利潤承壓折射行業(ye) 挑戰
神秘彩金随机派发规则注意到，第二季度，宣偉(wei) 錄得淨銷售額63.15億(yi) 美元，同比微增，增量主要來自塗料商店集團（PSG）的拉動，而消費者品牌集團（CBG）的疲弱則形成對衝(chong) 。淨利潤7.55億(yi) 美元，同比回落15.2%，下滑主因並非銷售端，而是成本端的集中釋放：員工相關(guan) 支出抬升，疊加新全球總部與(yu) 研發大樓啟用帶來的行政管理費用前置，稀釋了毛利改善的紅利。
“盡管市場需求環境如預期般持續波動，宣偉(wei) 仍堅定執行了一貫的嚴(yan) 謹戰略。綜合銷售額符合指引範圍，且我們(men) 連續第12個(ge) 季度實現了毛利率提升。鑒於(yu) 本季度需求疲軟（我們(men) 預計下半年可能進一步惡化），我們(men) 果斷加速並擴大了重組行動，導致5900萬(wan) 美元的稅前支出。”宣偉(wei) 首席執行官Heidi G. Petz表示。
“此外，新建築項目進展快於(yu) 預期，本季度產(chan) 生了約4000萬(wan) 美元的稅前過渡及相關(guan) 成本（原計劃下半年開始）。若剔除重組費用、建築成本及收購相關(guan) 攤銷費用，銷售、一般及行政（SG&A）成本本季度上升3.8%，主要源於(yu) 我們(men) 在塗料商店集團針對已識別的競爭(zheng) 機遇持續進行的精準投資。非運營成本對本季度造成約7500萬(wan) 美元的阻力（此前已預警）。穩健的現金流支撐我們(men) 在本季度通過股息和股票回購向股東(dong) 返還7.16億(yi) 美元。”Petz提到。
二、業(ye) 務板塊全景分析：結構性分化中的增長邏輯
分部門來看，宣偉(wei) 的三大業(ye) 務板塊在第二季度呈現出不同的表現，這反映了不同市場的需求特點和競爭(zheng) 態勢。
塗料商店集團（PSG）作為(wei) 公司核心業(ye) 務單元，在第二季度貢獻了37.02億(yi) 美元銷售額，同比增長2.3%。這一表現主要來自兩(liang) 個(ge) 驅動力：成功的價(jia) 格策略帶來中個(ge) 位數百分比的銷售均價(jia) 提升，以及在專(zhuan) 業(ye) 領域的持續突破——防護和船舶塗料連續四個(ge) 季度保持高個(ge) 位數增長，住宅重塗業(ye) 務也在市場低迷中實現中個(ge) 位數增長。但9.17億(yi) 美元的分部利潤僅(jin) 微增1%，反映出成本端壓力正在侵蝕利潤空間。
消費者品牌集團（CBG）成為(wei) 業(ye) 績主要拖累，8.09億(yi) 美元的銷售額同比下降4.1%，1.64億(yi) 美元的分部利潤更驟降19.7%。北美DIY市場需求萎縮和拉美匯率波動是兩(liang) 大主因，歐洲市場的增長杯水車薪。更值得警惕的是，產(chan) 量下降導致的供應鏈效率降低形成惡性循環，加上收購攤銷等因素，實際經營利潤率被壓縮190個(ge) 基點。這一狀況預計短期內(nei) 難以扭轉，公司已開始調整產(chan) 品結構應對。
高性能塗料集團（PCG）的表現可謂”東(dong) 方不亮西方亮”。18.01億(yi) 美元的淨銷售額與(yu) 去年同期持平，其中包裝塗料業(ye) 務表現搶眼，包含收購因素實現兩(liang) 位數增長；但其他業(ye) 務單元普遍下滑，特別是北美市場的疲軟拖累整體(ti) 表現。2.45億(yi) 美元的分部利潤同比下降18.7%，除銷售成本增加外，外匯損失擴大和上年同期資產(chan) 處置收益的缺失也是重要因素。該板塊正處於(yu) 戰略調整期，近期並購的協同效應有待釋放。
三、戰略調整與(yu) 行業(ye) 前瞻：轉折期的攻守之道
麵對6月以來超預期的需求疲軟，宣偉(wei) 管理層表示，目前尚未看到能改變這一趨勢的催化劑。因此，宣偉(wei) 做出關(guan) 鍵決(jue) 策，下調全年業(ye) 績指引。宣偉(wei) 正采取積極措施應對這一持續低迷的市場環境，包括將此前公布的重組計劃規模擴大一倍。Petz透露，“我們(men) 正在審慎運用所有可行手段，但絕不會(hui) 以犧牲長期戰略或損害市場複蘇時的增長前景為(wei) 代價(jia) 。過往的成功業(ye) 績印證了我們(men) 穩健的經營策略，我們(men) 將持續投入資源——這些投資必將深化現有客戶關(guan) 係、擴大市場份額，並為(wei) 股東(dong) 創造長期價(jia) 值。”這些舉(ju) 措反映出管理層對短期市場走勢的謹慎判斷。
神秘彩金随机派发规则注意到，Petz的表述頗具深意：“我們(men) 愈發確信當前正處在行業(ye) 競爭(zheng) 格局的關(guan) 鍵轉折點。”這句話揭示了塗料行業(ye) 可能正在經曆結構性變革。在此背景下，宣偉(wei) 的戰略呈現出明顯的辯證思維：一方麵通過重組優(you) 化成本結構，另一方麵堅持戰略投資不動搖。這種”短期收縮”與(yu) ”長期投入”並行的策略，在新建總部持續投入、PSG部門針對性增加營銷廣告費用等方麵得到充分體(ti) 現。
展望2025年下半年，宣偉(wei) 給出了具體(ti) 的業(ye) 績指引：第三季度綜合淨銷售額預計同比低個(ge) 位數波動；全年稀釋後每股收益預計介於(yu) 10.11-10.41美元（含特殊項目），調整後每股收益指引11.20-11.50美元，按中值計算較2024年微增0.2%。這一相對保守的預期，反映出管理層尚未看到市場回暖的明確催化劑。
從(cong) 行業(ye) 視角看，宣偉(wei) 的這份財報具有標誌性意義(yi) 。當市場需求持續疲軟時，行業(ye) 龍頭通過產(chan) 品組合優(you) 化、價(jia) 格策略調整、戰略重組等多重手段維持經營韌性。特別是在住宅重塗這類”逆周期”業(ye) 務上取得的增長，驗證了塗料行業(ye) 對抗經濟周期的獨特屬性。而包裝塗料等工業(ye) 領域的強勁表現，則預示著塗料技術在新興(xing) 應用場景的拓展空間。
這份833億(yi) 營收的半年報，不僅(jin) 記錄了全球塗料老大在行業(ye) 轉折期的戰略選擇，更折射出建材產(chan) 業(ye) 鏈在宏觀經濟波動中的適應與(yu) 進化。當行業(ye) 競爭(zheng) 來到關(guan) 鍵轉折點，宣偉(wei) 展現出的戰略定力與(yu) 戰術靈活性，或將為(wei) 整個(ge) 領域提供有價(jia) 值的參考樣本。
文章來源：神秘彩金随机派发规则
責任編輯：陸虎
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