橫豎都不爽。化工巨頭科思創上半年利潤暴跌31%，中東(dong) 土豪仍願豪擲1228億(yi) 收購，竟被歐盟緊急叫停。
7月31日，科思創發布營利雙降的半年報。上半年科思創實現銷售額69億(yi) 歐元（約合人民幣576.51億(yi) 元），同比下降4.8%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為(wei) 4.07億(yi) 歐元（約合人民幣34.01億(yi) 元），同比下降31.4%。
利潤暴跌31.4%，雖讓科思創有點尷尬，好在不差錢的中東(dong) 土豪阿布紮比國家石油公司（ADNOC）願意以147億(yi) 歐元（約合人民幣1228億(yi) 元）的天價(jia) 收購科思創，而且已經通過了歐盟的反壟斷調查。
正當中東(dong) 土豪豪擲千億(yi) 為(wei) 科思創“輸血”，讓科思創感到幸運的時候，一向信奉契約精神、批準ADNOC收購科思創的歐盟，卻突然反悔。
01
2025年5月，歐盟已經通過了ADNOC跨國收購科思創的反壟斷調查，認為(wei) 由於(yu) ADNOC和科思創主要在化工和石化供應鏈的不同領域運營，交易不會(hui) 引發競爭(zheng) 問題。
但2個(ge) 多月後，歐盟反悔了。理由是阿聯酋政府提供的財政支持，可能使ADNOC獲取不正當競爭(zheng) 優(you) 勢，破壞歐盟內(nei) 部市場的公平競爭(zheng) 環境，要對其進行為(wei) 期3個(ge) 月的補貼調查。
此次調查涉及的是《外國補貼條例》，條例旨在解決(jue) 外國補貼造成的市場扭曲問題，確保“所有在歐盟內(nei) 部市場運營的公司都能享有公平的競爭(zheng) 環境，同時保持貿易和投資開放”。
具體(ti) 來說，歐盟對ADNOC收購科思創的調查聚焦於(yu) 兩(liang) 點：
一、阿聯酋政府為(wei) ADNOC提供的開放式政府擔保，使該公司能夠以遠低於(yu) 市場水平的融資成本，進行收購融資。二、ADNOC擬對科思創進行的資本注入，資金來源被認為(wei) 與(yu) 阿聯酋國家財政支持密切相關(guan) 。
歐盟指出，這些補貼可能使ADNOC“能夠提供異常高昂的報價(jia) 和其他優(you) 惠條件，從(cong) 而阻止其他投資者提出報價(jia) ”。此類報價(jia) ，使未獲得類似補貼的競爭(zheng) 對手無法與(yu) 之公平競爭(zheng) ，被認為(wei) “不符合市場行情”。
表麵上看，歐盟批準反壟斷調查，又以補貼為(wei) 由反悔，是擔憂跨國收購完成後，阿聯酋對ADNOC的補貼將繼續影響科思創的市場行為(wei) ，使其在定價(jia) 、投資和研發方麵采取不符合市場規律的戰略，進而對歐洲化工的競爭(zheng) 格局產(chan) 生長期負麵影響。
實際上卻根本不是。
02
這兩(liang) 天，歐洲化工巨頭的上半年財報已經陸續發布，業(ye) 績之慘淡讓人不忍直視。
巴斯夫利潤17億(yi) 歐元，同比下降23.4%，科思創利潤4.07億(yi) 歐元，同比下降31.8%，亨斯邁利潤1.46億(yi) 美元，同比下降31.1%……
Cefic數據顯示，俄烏(wu) 戰爭(zheng) 後，歐洲化工的能源成本為(wei) 美國的3.3倍，加上市場需求疲軟、競爭(zheng) 激烈，近兩(liang) 年歐洲化工已關(guan) 停產(chan) 能1100萬(wan) 噸。
巴斯夫關(guan) 閉了路德維希港基地的TDI及其前體(ti) 裝置；科思創與(yu) 利安德巴賽爾聯合宣布，永久關(guan) 閉位於(yu) 荷蘭(lan) Maasvlakte工廠的環氧丙烷/苯乙烯單體(ti) （PO/SM）生產(chan) 裝置（PO11）；英力士永久關(guan) 閉德國格拉德貝克工廠；亨斯邁集團宣布，已完成對其歐洲馬來酸酐業(ye) 務的戰略評估，將關(guan) 閉位於(yu) 德國默爾斯的馬來酸酐工廠……
歐洲化工的關(guan) 廠潮愈演愈烈，急需外部資本“輸血”續命。
科思創是幸運的。急於(yu) 向“後石油經濟”轉型的中東(dong) 土豪ADNOC，願意以147億(yi) 歐元（約合人民幣1228億(yi) 元）的天價(jia) 收購它。但中東(dong) 土豪並非人傻錢多，其收購的不隻是科思創的產(chan) 能，還有核心技術。
不過，歐盟一方麵想要吸引外資注入，為(wei) 企業(ye) “輸血”續命，另一方麵又不想戰略技術被外國實體(ti) 控製，造成核心技術外流。
這種又當又立的做法，使科思創天價(jia) 收購案被緊急叫停。但歐盟叫停的並不隻是中東(dong) 金主對科思創的收購，還是歐洲化工的未來。（神秘彩金随机派发规则）
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