中塗化工Q1淨利暴跌49%，營收卻突破16億！

近日，神秘彩金随机派发规则注意到，船舶塗料行業(ye) 龍頭企業(ye) 中塗化工正式發布2026財年（2025年4月1日至2026年3月31日）第一季度財務報告。這份詳實的財報不僅(jin) 全麵反映了企業(ye) 在複雜市場環境中的經營表現，更揭示了全球船舶塗料行業(ye) 的最新發展態勢。

財報顯示，中塗化工第一季度累計實現銷售額325.89億(yi) 日元（約合人民幣16億(yi) 元），較去年同期增長12.1%；營業(ye) 利潤達39.22億(yi) 日元，同比增長16.5%；但歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的季度淨利潤為(wei) 25.31億(yi) 日元，同比下滑48.9%。需要特別說明的是，淨利潤的顯著下降主要源於(yu) 去年同期計入特別收益24.43億(yi) 日元等一次性因素的影響，若剔除這一特殊因素，企業(ye) 實際經營狀況呈現穩健發展態勢。

深入分析主營業(ye) 務板塊表現可以發現，在作為(wei) 核心業(ye) 務的船舶塗料領域，新造船市場展現出強勁活力。得益於(yu) 中國和韓國兩(liang) 大造船強國建造量的持續增加，中塗化工在該領域的出貨量保持穩定增長。與(yu) 此同時，企業(ye) 通過實施與(yu) 生產(chan) 成本相匹配的合理化銷售價(jia) 格調整策略，有效推動了整體(ti) 銷售額的大幅提升。在修船業(ye) 務方麵，國際海事組織（IMO）燃油效率規定的嚴(yan) 格執行以及全球船舶二氧化碳減排趨勢的深化，共同催生了市場對高性能船底防汙塗料的旺盛需求。

麵對這一市場機遇，中塗化工充分發揮技術優(you) 勢，通過全麵推廣高附加值產(chan) 品，在歐美和東(dong) 南亞(ya) 等關(guan) 鍵市場取得了穩健的經營業(ye) 績。工業(ye) 塗料領域則呈現出區域分化的特點，雖然東(dong) 南亞(ya) 主力市場的重防腐塗料需求出現下滑，但日本本土市場憑借銷售價(jia) 格的合理化調整以及終端需求的逐步複蘇，成功實現了收入的正向增長。集裝箱塗料業(ye) 務受到東(dong) 南亞(ya) 大客戶調整生產(chan) 計劃的影響，收入水平有所回落。從(cong) 整體(ti) 損益情況來看，在運輸費用和人工成本持續攀升的經營環境下，中塗化工通過持續推進銷售價(jia) 格合理化策略，同時加大高附加值和環保型產(chan) 品的市場推廣力度，有效提升了企業(ye) 的整體(ti) 盈利能力。

從(cong) 區域市場維度進行細致剖析，日本地區的業(ye) 務表現頗具特色。在船舶塗料板塊，新造船市場保持穩定需求，配合企業(ye) 持續推進的銷售價(jia) 格合理化措施，成功實現了銷售額的穩步增長；然而修船業(ye) 務因大型項目占比下降導致收入有所減少。工業(ye) 塗料領域通過精準的價(jia) 格調整策略，疊加重防腐塗料和建材塗料市場需求回暖的雙重助力，銷量實現明顯提升。最終日本地區銷售額達106.69億(yi) 日元，同比微降1.7%。在損益表現方麵，盡管麵臨(lin) 神秘彩金随机派发最高赠送價(jia) 格上漲的壓力，且新造船領域仍存在部分低利潤訂單的影響，但通過整體(ti) 價(jia) 格體(ti) 係的優(you) 化調整以及高附加值產(chan) 品的持續推廣，該地區板塊利潤仍實現12.2%的同比增長，達到6.69億(yi) 日元。

中國市場展現出強勁的複蘇勢頭。在船舶塗料領域，新造船業(ye) 務受益於(yu) 去年同期因工程延遲導致出貨量減少的基數效應，本季度銷售額呈現大幅增長；修船業(ye) 務則因當期進塢維修船舶數量基本持平，銷售額保持穩定。工業(ye) 塗料領域的重防腐塗料出貨量出現一定下滑。中國地區最終實現銷售額48.51億(yi) 日元，同比增長達20.8%。在利潤表現方麵，受益於(yu) 收入規模的顯著提升，該地區板塊利潤同比增長22.2%至6.96億(yi) 日元，展現出良好的盈利彈性。

韓國市場的表現尤為(wei) 亮眼。在船舶塗料領域，新造船業(ye) 務因主要造船廠大型訂單增加及建造進度提前的雙重推動，出貨量實現顯著增長。同時，企業(ye) 通過積極推廣環保型塗料產(chan) 品和持續優(you) 化銷售價(jia) 格策略，促使銷售額大幅提升。韓國地區銷售額達45.49億(yi) 日元，同比增長29.0%。利潤端的表現更為(wei) 突出，在高附加值產(chan) 品的強力支撐下，板塊利潤同比激增125.3%至6.55億(yi) 日元，充分展現了產(chan) 品結構優(you) 化的顯著成效。

東(dong) 南亞(ya) 市場呈現出差異化的發展態勢。船舶塗料領域因泰國和緬甸修船需求的穩定增長，銷售額保持正向發展；但工業(ye) 塗料業(ye) 務受泰國政治動蕩導致公共項目延遲及民間投資減少的影響，重防腐塗料需求明顯疲軟，出貨量相應下降。集裝箱塗料領域則因馬來西亞(ya) 大客戶調整生產(chan) 計劃，收入出現縮減。東(dong) 南亞(ya) 地區整體(ti) 銷售額為(wei) 44.41億(yi) 日元，同比增長3.3%。在損益方麵，由於(yu) 各項經營費用的增加，板塊利潤同比微降2.8%至8.59億(yi) 日元。

歐美市場展現出獨特的發展特點。船舶塗料領域的修船業(ye) 務因當期進塢維修船舶數量增加，疊加燃油效率法規持續推動環保型產(chan) 品需求，中塗化工通過聚焦高附加值產(chan) 品戰略和優(you) 化銷售價(jia) 格體(ti) 係，成功實現了銷售額的穩步增長。歐美地區最終銷售額達80.78億(yi) 日元，同比增長26.5%。不過由於(yu) 經營費用的增加，板塊利潤同比減少9.3%至4.87億(yi) 日元。

基於(yu) 當前經營態勢，中塗化工表示維持今年5月發布的全年業(ye) 績預測。公司預計全年銷售額將達到1330億(yi) 日元（約合人民幣66億(yi) 元），同比增長1.4%；營業(ye) 利潤160億(yi) 日元，同比增長4.0%；歸母淨利潤110億(yi) 日元，同比下滑19.8%。需要特別說明的是，歸母淨利潤下滑主要源於(yu) 兩(liang) 方麵的因素：一是上海第二工廠轉讓帶來的特別收益（固定資產(chan) 處置收益）約25億(yi) 日元的影響消退，二是稅費支出的正常化增加。值得注意的是，經過詳細評估，目前美國高關(guan) 稅政策對企業(ye) 的業(ye) 績影響較為(wei) 有限。

從(cong) 具體(ti) 業(ye) 務板塊展望來看，新造船業(ye) 務因2024年度韓國大型項目集中交付帶來的高基數效應，預計收入將有所回落。修船業(ye) 務則因進塢維修船舶數量增加，預計將實現穩定增長，以船舶數量計，預計較2024年度增長約10%。美國市場銷售額預計將基本與(yu) 2024年度持平，其在”歐美地區”銷售額中的占比低於(yu) 5%。工業(ye) 塗料業(ye) 務有望實現兩(liang) 位數增長，主要驅動力來自東(dong) 南亞(ya) 地區重防腐塗料銷售的持續擴大。

為(wei) 確保2025年度經營目標的順利實現，中塗化工製定了一係列具有針對性的戰略舉(ju) 措。在通過環境與(yu) 社會(hui) 貢獻擴大價(jia) 值供給方麵，公司將重點加強高性能防汙塗料的推廣與(yu) 市場份額提升，特別是有機矽類產(chan) 品的市場拓展；同時擴大低VOC塗料銷售規模並強化生物質塗料解決(jue) 方案，積極推進海上風電用環保塗料的研發工作。在盈利能力改善與(yu) 穩定方麵，企業(ye) 將持續實施與(yu) 製造成本相匹配的合理定價(jia) 機製，不斷擴大高附加值產(chan) 品銷售占比，並在神秘彩金随机派发最高赠送采購環節靈活運用金融對衝(chong) 工具以管控成本風險。在組織基礎完善方麵，公司將著力推進經營管理功能的係統性優(you) 化，實踐基於(yu) 人才戰略的人力資本經營模式，並對日本國內(nei) 生產(chan) 體(ti) 係重組的具體(ti) 方案進行持續評估，審慎權衡各項投資回報。

值得關(guan) 注的是，今年2月，中塗化工完成了對意大利塗料製造商”Italo Belge”的戰略收購，這一舉(ju) 措顯著擴充了其在歐洲的生產(chan) 體(ti) 係。在歐洲塗料銷售持續擴大的背景下，企業(ye) 原有唯一生產(chan) 基地荷蘭(lan) 工廠已麵臨(lin) 產(chan) 能瓶頸，通過此次收購不僅(jin) 實現了歐洲地區產(chan) 能的有效擴張，更顯著縮短了產(chan) 品交付周期，為(wei) 未來業(ye) 務規模的持續擴大與(yu) 運營效率的全麵提升奠定了堅實基礎。

中塗化工在2025年的戰略布局充分展現了其在全球船舶塗料行業(ye) 的領導地位和前瞻性思維。通過持續的業(ye) 績增長、中期經營計劃的穩步推進以及年度重點舉(ju) 措的有力實施，公司不僅(jin) 在提升自身盈利能力和市場競爭(zheng) 力的道路上穩步前行，更通過積極履行環境與(yu) 社會(hui) 責任，為(wei) 整個(ge) 行業(ye) 的可持續發展貢獻著重要力量。展望未來，憑借清晰的戰略規劃和紮實的執行能力，中塗化工有望在全球船舶塗料及相關(guan) 領域續寫(xie) 更加輝煌的篇章。