近日，全球塗料化工行業(ye) 迎來一份令人憂心的”成績單”。多家塗料化工巨頭陸續發布的半年報數據，猶如一盆冷水澆在了本已低迷的市場情緒上。
在全球宏觀經濟波動、匯率不利因素及中美貿易戰等多重壓力交織下，這些曾經風光無限的行業(ye) 領軍(jun) 企業(ye) 紛紛亮起業(ye) 績紅燈，不得不采取下調預期、關(guan) 廠裁員等斷腕之舉(ju) 。這場始於(yu) 局部的業(ye) 績下滑，正演變為(wei) 席卷整個(ge) 行業(ye) 的係統性調整，其背後折射出的不僅(jin) 是企業(ye) 個(ge) 體(ti) 的經營困境，更是全球化工產(chan) 業(ye) 格局正在發生的深刻變革。
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巴斯夫上半年淨利”腰斬式”下滑
7月11日，德國化工巨頭巴斯夫集團發布的2025年第二季度初步財務數據。數據顯示，這家全球化工巨頭二季度銷售額為(wei) 157.7億(yi) 歐元（約合人民幣1320億(yi) 元），較2024年同期的161.1億(yi) 歐元下降了2.1%。這一看似溫和的降幅背後，隱藏著更為(wei) 嚴(yan) 峻的利潤危機——當季淨收入暴跌至0.8億(yi) 歐元，同比驟降81.4%。
細究這份成績單，匯率波動和產(chan) 品價(jia) 格下跌構成了雙重打擊。特別是化學品業(ye) 務領域，價(jia) 格持續走低直接侵蝕了企業(ye) 的利潤空間。在關(guan) 鍵盈利指標方麵，不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為(wei) 17.7億(yi) 歐元，同比下降9.7%；息稅前利潤（EBIT）為(wei) 4.9億(yi) 歐元，同比下降5.8%，這些數據無不印證著化工行業(ye) 正在經曆的結構性挑戰。
麵對如此嚴(yan) 峻的形勢，巴斯夫不得不對2025年全年展望進行重大調整。公司管理層明確指出，持續存在的宏觀經濟和地緣政治不確定性是業(ye) 績下滑的主因，特別是美國在4月初實施的關(guan) 稅政策及其引發的市場連鎖反應，導致全球經濟增長預期被普遍下調。更值得關(guan) 注的是，美元兌(dui) 歐元匯率的顯著走弱，以及全球工業(ye) 生產(chan) 增速預期的調低，使得化工行業(ye) 雪上加霜，上遊產(chan) 品的利潤空間被持續壓縮。
基於(yu) 這一判斷，巴斯夫將不計特殊項目的EBITDA預期區間從(cong) 原先的80-84億(yi) 歐元大幅下調至73-77億(yi) 歐元。這一新預期不僅(jin) 低於(yu) 2024年的79億(yi) 歐元水平，也基本吻合分析師平均預測的76億(yi) 歐元，顯示出市場對化工行業(ye) 前景的普遍悲觀。值得注意的是，巴斯夫在自由現金流預期上仍維持4-8億(yi) 歐元區間，但這一目標的實現很大程度上依賴於(yu) 資本支出的大幅縮減策略，反映出企業(ye) 正在采取”節流”為(wei) 主的保守經營策略。
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宣偉(wei) 業(ye) 績預警：塗料行業(ye) 龍頭的艱難抉擇
7月23日，全球塗料行業(ye) 領軍(jun) 企業(ye) 宣偉(wei) 發布的半年度財務報告，同樣傳(chuan) 遞出不容樂(le) 觀的市場信號。數據顯示，這家塗料巨頭上半年實現總營收116.2億(yi) 美元（約合人民幣833億(yi) 元），雖然與(yu) 2024年同期基本持平，但淨利潤12.59億(yi) 美元（約合人民幣90.3億(yi) 元）卻同比下滑9.1%，呈現出典型的”量穩利減”特征。
“盡管市場需求環境如預期般持續波動，宣偉(wei) 仍堅定執行了一貫的嚴(yan) 謹戰略。”宣偉(wei) 首席執行官Heidi G. Petz的這番表態，既是對公司戰略定力的強調，也隱含對市場環境的無奈。她特別指出，公司已連續第12個(ge) 季度實現了毛利率提升，這本應是值得慶賀的成績，卻被市場需求疲軟的現實所衝(chong) 淡。麵對6月以來超預期的需求下滑，宣偉(wei) 不得不加速並擴大重組行動，導致5900萬(wan) 美元的稅前支出，這一果斷舉(ju) 措反映出管理層對市場前景的謹慎判斷。
更為(wei) 關(guan) 鍵的是，宣偉(wei) 做出了下調全年業(ye) 績指引的決(jue) 策。Petz直言不諱地表示：”我們(men) 愈發確信當前正處在行業(ye) 競爭(zheng) 格局的關(guan) 鍵轉折點。”這句話不僅(jin) 點明了塗料行業(ye) 麵臨(lin) 的嚴(yan) 峻形勢，更暗示著行業(ye) 可能正在經曆一場深刻的結構性變革。在具體(ti) 業(ye) 績指引方麵，宣偉(wei) 預計第三季度綜合淨銷售額同比將出現低個(ge) 位數波動；全年稀釋後每股收益預計介於(yu) 10.11-10.41美元（含特殊項目），調整後每股收益指引11.20-11.50美元，按中值計算較2024年僅(jin) 微增0.2%。如此保守的預期，反映出管理層尚未看到市場回暖的明確信號。
值得注意的是，Petz強調公司不會(hui) 以犧牲長期戰略為(wei) 代價(jia) 換取短期利益，將持續投入資源深化客戶關(guan) 係、擴大市場份額。這種”短期收縮、長期布局”的戰略思路，或許正是行業(ye) 龍頭應對危機的典型做法，也為(wei) 其他企業(ye) 提供了參考樣本。
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陶氏的”斷腕”之舉(ju) ：關(guan) 廠裁員背後的戰略重構
7月24日，美國化工巨頭陶氏化學發布的第二季度業(ye) 績數據，為(wei) 這場行業(ye) 寒冬再添寒意。數據顯示，公司當季淨銷售額為(wei) 101億(yi) 美元，同比下降7%，所有業(ye) 務部門無一幸免地出現下滑。GAAP淨虧(kui) 損更高達8.01億(yi) 美元，營業(ye) 息稅前利潤（Op. EBIT）虧(kui) 損2100萬(wan) 美元，同比減少8.4億(yi) 美元，環比減少2.51億(yi) 美元。這一係列數據無不表明，即使是行業(ye) 巨頭也難以抵擋當前的市場寒流。
陶氏公司董事長兼首席執行官Jim Fitterling的表態頗具深意：”本季度，麵對行業(ye) 當前及未來可能持續的低盈利環境，以及近期貿易與(yu) 關(guan) 稅政策的不確定性，陶氏團隊采取了一係列積極措施。”這番話揭示了企業(ye) 正在從(cong) 被動應對轉向主動調整。據悉，陶氏正在落實近期的現金流支持及盈利增長杠杆，預計到2026年將累計釋放超60億(yi) 美元價(jia) 值。同時，公司持續優(you) 化全球業(ye) 務組合以提升利潤率，應對宏觀經濟疲軟的挑戰。
這些戰略調整很快轉化為(wei) 實際行動。7月7日，陶氏化學宣布董事會(hui) 已批準關(guan) 閉其位於(yu) 歐洲的三家能源密集型工廠，這一決(jue) 定將影響約800個(ge) 工作崗位，是公司今年1月啟動的10億(yi) 美元成本節約計劃的重要組成部分。該計劃還包含在全球範圍內(nei) 裁員約1500人的內(nei) 容，顯示出企業(ye) ”壯士斷腕”的決(jue) 心。
值得關(guan) 注的是，這一決(jue) 策並非孤立行動，而是陶氏2025年4月啟動的歐洲資產(chan) 重組計劃的延續。此前，陶氏已在全球範圍內(nei) 進行了一係列業(ye) 務調整：2024年先後關(guan) 閉了阿根廷聖洛倫(lun) 索的聚醚多元醇工廠、中國台灣南崗工業(ye) 區的烷氧基化工廠，並出售了軟包裝複合粘合劑業(ye) 務給阿科瑪等。這些舉(ju) 措共同構成了陶氏應對行業(ye) 寒冬的”組合拳”，其核心目標直指優(you) 化產(chan) 能配置、降低商業(ye) 風險，並剝離高成本、能源密集型資產(chan) ，從(cong) 而提升利潤率和滿足高附加值衍生品的供需能力。
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行業(ye) 寒冬下的深度調整與(yu) 戰略重構：一場關(guan) 乎未來的生存之戰
當我們(men) 將巴斯夫、宣偉(wei) 和陶氏化學的困境串聯起來觀察，一個(ge) 清晰的行業(ye) 圖景便浮現眼前：全球化工行業(ye) 正經曆一場前所未有的結構性調整。這場調整並非簡單的周期性波動，而是由多重因素共同作用形成的”完美風暴”——全球經濟波動、地緣政治衝(chong) 突、貿易壁壘加劇、需求疲軟、產(chan) 能過剩、成本高企與(yu) 匯率波動等問題相互交織，構成了企業(ye) 必須麵對的複雜挑戰。
在這場生存之戰中，行業(ye) 巨頭們(men) 不約而同地選擇了相似的應對策略：一方麵通過關(guan) 停高成本產(chan) 能、剝離非核心資產(chan) 等”斷臂求生”之舉(ju) 確保現金流安全；另一方麵則加速技術升級與(yu) 區域優(you) 化，為(wei) 未來的市場競爭(zheng) 積蓄力量。這種”短期收縮、長期布局”的戰略思路，反映出企業(ye) 對行業(ye) 前景的深刻認知——當下的困境既是挑戰，也是重塑行業(ye) 格局的機遇。
正如宣偉(wei) CEO所言，當下的抉擇將決(jue) 定企業(ye) 在複蘇期的站位。短期陣痛或許不可避免，但唯有堅持戰略定力與(yu) 創新投入，才能在行業(ye) 洗牌中占據先機。從(cong) 這個(ge) 角度看，當前塗料化工行業(ye) 經曆的寒冬，或許正是孕育新秩序的必經階段。
巨頭們(men) 的自我革新，既是對外部環境的被動應對，更是主動擁抱高質量發展的必然選擇。這場轉型的成敗，不僅(jin) 關(guan) 乎企業(ye) 個(ge) 體(ti) 的存亡，更將重塑全球化工產(chan) 業(ye) 的未來生態，其深遠影響可能遠超我們(men) 當前的想象。
文章來源：神秘彩金随机派发规则
責任編輯：雷達
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