解讀2023全球建築材料上市公司“百強榜”

自2022年，百年變局和世紀疫情交織疊加，我們(men) 身處的世界發生了很大變化。一方麵，世界經濟複蘇乏力，通脹高企，局部衝(chong) 突頻發，逆全球化思潮蔓延；另一方麵，新一輪科技革命和產(chan) 業(ye) 變革深入發展，以數字化、網絡化、智能化為(wei) 特征的新業(ye) 態快速發展，正在改變人類的生產(chan) 生活方式，也將重塑世界經濟政治格局。

“全球通脹”是2022年世界經濟的主要特點之一。國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，2022年全球經濟增速為(wei) 3.5%，低於(yu) 2000-2021年間的平均水平3.6%；而全球通脹率為(wei) 8.7%，達到21世紀以來的最高水平。俄烏(wu) 衝(chong) 突、疫情衝(chong) 擊和大國博弈等世界秩序中的動蕩因素對全球通脹起了推波助瀾的作用，各國經濟都被全球通脹所擾動，而各國應對全球通脹的措施造成了實體(ti) 經濟增速下降、金融財富縮水、美元以外的其他國際主要貨幣貶值以及部分國家的外債(zhai) 危機。

受經濟環境和市場供需影響，全球建築材料行業(ye) 發展疲軟，2023年榜單中多數公司的財務表現出現下滑，特別是盈利水平和資金周轉能力降幅較大。與(yu) 此同時，為(wei) 了更好地應對日趨激烈的競爭(zheng) 和氣候變化的挑戰，建材企業(ye) 主動加快向綠色低碳業(ye) 務發展轉型，不斷加大科技創新方麵的投入，做好技術儲(chu) 備，增強綜合實力。

2023年排行榜中有5家新上榜企業(ye) ，分別是多瑪凱拔控股股份公司（瑞士）、安第斯水泥公司（秘魯）、維特羅股份公司（墨西哥）、拉莫薩股份公司（墨西哥）以及布裏敦有限公司（英國）。

《2023全球建築材料上市公司綜合實力排行榜》繼續采用之前建立的建材企業(ye) 高質量發展評價(jia) 體(ti) 係[1]，通過對上市公司2022年的表現進行綜合評價(jia) 來衡量企業(ye) 的綜合實力，引導建材企業(ye) 在發展的道路上追求多維度綜合實力的做強做優(you) ，而不是單一維度的做大。通過榜單，可以了解到世界主要建材上市公司的發展動向，清晰地看到中國建築材料企業(ye) 與(yu) 世界建築材料巨頭之間的競爭(zheng) 優(you) 劣勢。

1. 質量效益

與(yu) 2022年榜單相比，2023年上榜企業(ye) 的各項總體(ti) 財務數據均有不同程度的下滑：資產(chan) 總額合計11442.6億(yi) 美元，減少2.7%；流動資產(chan) 合計3891.8億(yi) 美元，減少5.8%；營業(ye) 收入合計7491.2億(yi) 美元，減少0.2%；營業(ye) 利潤合計736.1億(yi) 美元，減少21.2%；經營性現金流量淨額合計796.5億(yi) 美元，減少22.2%。

營業(ye) 收入方麵，聖戈班股份有限公司（法國）連續兩(liang) 年位居榜首，達到544.8億(yi) 美元；中國建材股份有限公司以342.8億(yi) 美元居第2位；老城堡有限公司（愛爾蘭(lan) ）以327.2億(yi) 美元居第3位。

表1 營業(ye) 收入排名前十的上榜公司

營業(ye) 利潤率方麵，丹格特水泥有限公司（尼日利亞(ya) ）以36.2%蟬聯榜首。營業(ye) 利潤率超過20%的企業(ye) 有8家，其中來自中國大陸及港澳台地區的有3家，中國企業(ye) 的盈利水平同比有所下降。

表2 營業(ye) 利潤率排名前十的上榜公司

2023年上榜企業(ye) 中營業(ye) 收入超過100億(yi) 美元的有23家，比2022年增加2家，分別為(wei) 沃特蘭(lan) 亭股份公司（巴西）和西卡股份公司（瑞士）。其中來自中國大陸及港澳台地區的有4家且均為(wei) 排名前十的頭部企業(ye) ，分別為(wei) ：中國建材股份有限公司、安徽海螺水泥股份有限公司、北京金隅集團股份有限公司、新疆天山水泥股份有限公司。

2023年上榜企業(ye) 門檻值略有提高。2022年第100名上榜企業(ye) 薩門特控股有限公司（意大利）的營業(ye) 收入為(wei) 15.5億(yi) 美元，資產(chan) 總額為(wei) 24.1億(yi) 美元。2023年第100名上榜企業(ye) ACC有限公司（印度）的營業(ye) 收入和資產(chan) 總額分別提高至28.2億(yi) 美元和25.7億(yi) 美元。

2.頭部企業(ye) 情況

聖戈班股份公司（法國）連續兩(liang) 年排名提升，並在2023年登頂排行榜榜首，其營業(ye) 收入和利潤的大幅增長，進一步拉大了上榜企業(ye) 的首尾差距；豪瑞股份公司（瑞士）的各項財務數據表現穩定，升至第2名；中國建材股份有限公司的營業(ye) 收入和利潤下滑，位居排行榜第3名；老城堡有限公司（愛爾蘭(lan) ）連續兩(liang) 年保持利潤兩(liang) 位數增長，升至第4名；安徽海螺水泥股份有限公司同樣受營業(ye) 收入和利潤下降的影響，降至第5名。建設者初源股份有限公司（美國）首次進入榜單前十，2022年該公司排名是第18名。

表3 頭部企業(ye) 排名情況

相比2022年排行榜，本次前10名頭部企業(ye) 的合計資產(chan) 總額減少8.5%，合計營業(ye) 收入減少4.8%，合計營業(ye) 利潤減少19.6%。與(yu) 排行榜百強企業(ye) 總體(ti) 業(ye) 績相比，前10名企業(ye) 的合計資產(chan) 總額、合計營業(ye) 收入和合計營業(ye) 利潤在排行榜整體(ti) 中的占比均為(wei) 三分之一左右，有小幅下降。

表4 排行榜前十名企業(ye) 業(ye) 績表現及占比

單位：億(yi) 美元

3. 地區分布情況

從(cong) 地區分布來看，上榜企業(ye) 依然集中分布在亞(ya) 洲、歐洲和北美洲，其中亞(ya) 洲上榜企業(ye) 數量最多，主要來自中國大陸及港澳台地區和日本，但大多數公司業(ye) 績相比上一財年都有所下降；歐洲上榜企業(ye) 分布在多個(ge) 國家，以瑞士、法國、愛爾蘭(lan) 的企業(ye) 上榜數量最多，大部分公司業(ye) 績相比上一財年有明顯提升，如聖戈班股份公司（法國）在2022財年營業(ye) 收入實現兩(liang) 位數增長（15.9%），首次登頂《全球建築材料上市公司綜合實力排行榜》第一名；北美洲上榜企業(ye) 全部來自美國和墨西哥，相比2022年排行榜，在排名方麵北美洲的上榜企業(ye) 均有不同程度的提升。

表5 各地區企業(ye) 業(ye) 績表現

單位：億(yi) 美元

2023年百強排行榜共有33家中國（含港澳台）公司上榜，比2022年減少1家，其中4家公司排在前十名，其他29家排在三十名之外。福萊特玻璃集團股份有限公司的營業(ye) 收入和資產(chan) 總額大幅增加，由第92位升至第76位，為(wei) 排名上升最快的中國企業(ye) 。

總體(ti) 來說，2022年中國（含港澳台）企業(ye) 在經營業(ye) 績方麵整體(ti) 表現不佳，尤其是營業(ye) 利潤降幅明顯。相比2022年榜單，2023年上榜的中國（含港澳台）企業(ye) 的合計資產(chan) 總額在榜單百強企業(ye) 中的占比減少0.5%，波動幅度不大；而合計營業(ye) 收入、合計營業(ye) 利潤占比分別下降4.6%和14.5%。

表6 中國大陸及港澳台地區上榜企業(ye) 業(ye) 績表現及占比

單位：億(yi) 美元

4. 業(ye) 務分布情況

從(cong) 上榜公司的主營業(ye) 務來看，水泥類[2]公司依舊在榜單中占據主導地位，進入榜單的水泥類公司為(wei) 42家，其中前20名公司中有10家為(wei) 水泥類公司。

2023年上榜的水泥類公司，平均營業(ye) 收入為(wei) 74.7億(yi) 美元，平均營業(ye) 利潤率為(wei) 9.9%，平均經營性現金流淨額為(wei) 8.3億(yi) 美元。與(yu) 2022年榜單相比，入選的水泥類企業(ye) 減少3家，總體(ti) 業(ye) 績有所下滑，其中平均營業(ye) 收入下降2.7%，平均營業(ye) 利潤率下降5.6%，平均經營性現金流淨額下降3.7%。

表7 各類公司業(ye) 績平均表現

單位：億(yi) 美元

相比2022年排行榜，2023年上榜的塗料類公司營業(ye) 收入增長明顯，平均營業(ye) 收入高於(yu) 其餘(yu) 類別公司；而上榜玻璃類公司的平均營業(ye) 利潤率低於(yu) 其餘(yu) 類別公司，主要是由於(yu) 個(ge) 別公司2022年業(ye) 績出現虧(kui) 損，拉低了平均營業(ye) 利潤率。

5.發展特點

（1）全球經濟複蘇乏力，建材企業(ye) 整體(ti) 業(ye) 績疲軟

2023年上榜的百強企業(ye) 總體(ti) 營業(ye) 收入同比減少0.2%，但總體(ti) 營業(ye) 利潤和總體(ti) 經營性現金流量淨額分別減少21.2%和22.2%。2023年上榜公司中，有56家公司的營業(ye) 利潤出現下滑；有67家公司的經營性現金流淨額少於(yu) 上一年度。通貨膨脹加劇、煤炭等能源價(jia) 格上漲、市場需求疲軟，極大地壓縮了企業(ye) 的獲利空間，增大了建材企業(ye) 在經營層麵的風險。

（2）中國（含港澳台）企業(ye) 盈利水平有所下滑

上榜的33家中國（含港澳台）企業(ye) 中，有25家的排名出現不同程度的下降。中國建築材料聯合會(hui) 發布的2022年度建築材料工業(ye) 景氣指數為(wei) 98.2，比上年明顯回落。中國房地產(chan) 市場持續走弱，市場需求明顯收縮，建築材料行業(ye) 產(chan) 能過剩沒有得到明顯改善，建材商品出廠價(jia) 格低位波動，而能源、神秘彩金随机派发最高赠送成本持續高位，企業(ye) 生產(chan) 經營兩(liang) 頭承壓，行業(ye) 效益下滑。與(yu) 此同時，業(ye) 務涉及清潔能源產(chan) 業(ye) 鏈的公司排名進步明顯，如信義(yi) 光能控股有限公司提升5名排在第39位；中材科技股份有限公司提升8名排在第50位；福萊特玻璃集團股份有限公司提升16名排在第76位。

（3）綠色低碳轉型提速

作為(wei) 能源資源密集型行業(ye) ，建材企業(ye) ，特別是龍頭企業(ye) 積極布局，持續發力，加快向綠色低碳業(ye) 務的發展轉型。2022年，豪瑞股份公司（瑞士）擴大了綠色水泥（ECOPlanet）的業(ye) 務規模，並在法國落地歐洲首個(ge) 煆燒黏土水泥項目，所采用的專(zhuan) 有技術能夠降低二氧化碳排放量48%；綠色混凝土（ECOPact）的淨銷售額在預拌混凝土淨銷售額中占比13%；回收並再利用到產(chan) 品中的拆建廢棄物達680萬(wan) 噸。安徽海螺水泥股份有限公司2022年年報披露，公司共投資成立23個(ge) 下屬公司，其中13個(ge) 涉及綠色建材、新能源、綠色新型材料等綠色可持續發展業(ye) 務；下屬的海螺新能源在2022年獨立出資設立53家新能源公司。

（4）科技創新步伐加快

麵對更加複雜的市場形勢以及更大的競爭(zheng) 強度，建材企業(ye) 紛紛加大科技創新方麵的投入，特別是在新能源利用、可持續發展、CCUS等領域，做好技術儲(chu) 備，提高未來的綜合競爭(zheng) 實力。2022年，西麥斯股份公司（墨西哥）與(yu) 瑞士光熱技術企業(ye) SYNHELION宣布首次成功利用太陽能煆燒水泥熟料；聖戈班股份公司（法國）在法國開展生產(chan) 試點行動，使用100%碎玻璃和100%綠色能源，實現玻璃的零碳生產(chan) ；老城堡有限公司（愛爾蘭(lan) ）設立價(jia) 值2.5億(yi) 美元創新基金，以支持降碳技術的研發和普及；截至2022年底，豪瑞股份公司（瑞士）正在開展50個(ge) CCUS項目；海德堡材料股份公司（德國）有9個(ge) CCUS項目即將在2024年投入運行。中國建築材料行業(ye) 也在積極探索CCUS技術的應用，繼安徽海螺水泥股份有限公司的水泥窯煙氣二氧化碳捕集純化項目、華新水泥股份有限公司的水泥窯尾氣吸碳製磚生產(chan) 線之後，2022年中國建材股份有限公司將自主研發的玻璃熔窯二氧化碳捕集與(yu) 提純技術在玻璃生產(chan) 線投入應用，可生產(chan) 5萬(wan) 噸/年液態二氧化碳，實現了世界首套玻璃生產(chan) 線煙氣二氧化碳捕集與(yu) 提純示範項目的正式投產(chan) 。

（5）歐洲碳邊界調整機製將影響全球產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈重構

歐盟從(cong) 2003年發布指令2003/87/EC（歐盟碳市場EU ETS）開始，經過2005年至今四個(ge) 階段的不斷發展與(yu) 修正，已然成為(wei) 世界上交易最為(wei) 活躍的碳市場，2022年EU ETS的碳交易額達7514.59億(yi) 歐元，占全球交易總量的87%。2021年3月，歐洲議會(hui) 通過了設立歐洲碳邊界調整機製（CBAM）的決(jue) 議，同年7月提交了CBAM立法草案，將水泥、鋼鐵、電力、鋁和化肥作為(wei) 首批納入的行業(ye) ，並設置了過渡期（2023—2025）。2023年10月1日，CBAM的第一階段（過渡期）正式啟動。作為(wei) 全球第一個(ge) 綠色關(guan) 稅，CBAM將撬動一場全球產(chan) 業(ye) 布局、市場份額的大洗牌，碳稅最終會(hui) 被體(ti) 現在價(jia) 格裏，因此低碳產(chan) 品的競爭(zheng) 力會(hui) 不斷提高。從(cong) 長遠來看，歐盟碳邊境調節機製不僅(jin) 會(hui) 提高所覆蓋行業(ye) 的合規和運營成本，而且可能改變這些行業(ye) 的技術改進和創新路徑，最終將以新的低碳標準重塑整個(ge) 行業(ye) 的遊戲規則。“碳關(guan) 稅”時代已經到來，全球貿易體(ti) 係、產(chan) 業(ye) 格局、分工體(ti) 係的重構隻是時間問題。碳將成為(wei) 貫穿任何產(chan) 品上下遊產(chan) 業(ye) 鏈的一個(ge) 無法被忽略的因素，傳(chuan) 統的以產(chan) 品為(wei) 中心的運營方式可能會(hui) 被徹底顛覆，企業(ye) 需要以產(chan) 業(ye) 鏈為(wei) 單元思考產(chan) 品和企業(ye) 策略，這將不僅(jin) 僅(jin) 改變企業(ye) 的運營模式，而且會(hui) 改變不同行業(ye) 的上下遊關(guan) 係和發展邏輯。

當前，世界之變、時代之變、曆史之變正以前所未有的方式展開，中國建築材料行業(ye) 麵臨(lin) 前所未有的挑戰，需要以新的維度、新的視野來思考和應對，不斷提升綜合實力，實現綠色低碳安全高質量發展，踐行“宜業(ye) 商品、造福人類”的行業(ye) 發展目標。

[1] 從(cong) 經濟質量、發展質效、創新發展、綠色發展、共享發展、開放發展六大方麵，11個(ge) 二級指標，28個(ge) 三級指標維度進行高質量發展綜合評價(jia) 。

[2] 水泥類包括水泥、混凝土和水泥製品製造。

1. 榜單數據來源於(yu) 各上市公司所披露年報；

2. 貨幣單位統一為(wei) 美元，各幣種兌(dui) 美元匯率數據來源於(yu) 國家外匯管理局；

3. 榜單解讀最終呈現的財務數據精確至千萬(wan) 美元級別（保留一位小數）；

本係列榜單僅(jin) 供參考，不構成任何投資建議以及不作為(wei) 任何爭(zheng) 議的依據。